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play 譚曉岡

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　　新浪財經訊 7月9日， 中國基金業高峰論壇暨基金業致敬資本市場30周年云峰會舉行，大成基金總經理譚曉岡出席會議并發表演講。

　　譚曉岡表示，要做大做強權益基金，我個人認為核心就是要有效解決基金賺錢而基民不賺錢的矛盾。過去15年偏股型的基金年化收益率達到13.5%，基金公司的專業投資能力毋庸置疑，但是持有人真正賺錢的比例并不高，投資體驗也不是很好，并沒有充分享受到經濟持續性的增長和優秀企業快速發展的紅利。這里面我覺得原因是多方面的，既有基金業績波動大，穩定性不足的因素，可能也與投資者頻繁的申贖，高買低賣，贖舊買新的這種投資習慣密切相關。

　　以下是全文：

　　大成基金總經理譚曉岡在新浪財經2020中國基金業高峰論壇上的主題演講

　　（2020年7月9日）

　　尊敬的各位領導、各位來賓，親愛的基金持有人，女士們、先生們：

　　非常榮幸參加新浪財經2020中國基金業開放與發展高峰論壇，共同研討行業攜手做大權益基金的發展路徑。因為疫情的原因，我無法到達現場互動交流，深感遺憾。相信前面的嘉賓已經提出了很多富有建設性的想法和建議，下面，我結合個人從業觀察和經驗總結，分享一些觀點和看法。

　　近年來，伴隨資本市場內外部生態的持續優化，我認為權益基金正迎來歷史上最好的發展時期。資本市場體制改革深化，“深改12條”出臺，注冊制改革加快推進，科創板順利開板，為市場注入更多活力；外資持續流入，社保、養老金等長期資金加快入市，投資者教育和保護的持續強化，逐步引領市場價值投資風向；權益基金專業能力逐步展現，優秀產品受到持有人的認可和追捧。上半年公募基金首發規模邁入萬億元大關，全年數據有望刷新歷史記錄，這其中權益基金成為最大推動力。其實，無論是我自己的從業觀察，還是銷售人員與持有人的交流反饋，我們都真切地感受到，投資者對優秀權益產品的需求十分強烈。在這樣背景下，共同研究如何繼續做大做強權益基金非常及時，也非常重要。

　　我們都知道，權益基金規模在2007年達到歷史頂峰的3.1萬億元后，12年間幾乎零增長，直到2019年這一數據才刷新為為3.3萬億元；另一方面，權益規模占公募基金的比重卻從2007年的94.67%下降至2019年的22.3%。公募基金的總規模在快速發展，而權益基金規模增長遲緩，這深刻反映了權益基金還有很多深層次問題亟待解決。要做大做強權益基金，我認為，核心就是要有效解決“基金賺錢，基民不賺錢”的矛盾。過去15年，偏股型基金年化收益率達13.5%，基金公司的專業投資能力毋庸置疑，但是持有人真正賺錢的比例并不高，投資體驗不是很好，并沒有充分享受到經濟持續增長和優秀企業快速發展的紅利。這里面的原因是多方面的，既有基金業績波動大、穩定性不足的因素，也與大量投資者頻繁申贖、高買低賣、贖舊買新的投資習慣密切相關。作為普惠金融的踐行者，我認為，公募基金有責任更有能力積極破解這一難題，通過投資、產品和銷售等全方位努力，不斷提升持有人的投資體驗。

　　首先是提升主動管理能力，為信任奉獻長期回報。投資者的頻繁申贖，與基金凈值的波動密切相關。這么多年來，基金公司做為專業投資者，在價值發現上做得很好，但在控制基金凈值波動，實現長期穩健收益上仍有很大的努力空間。應當把長期穩健的高回報做為我們提升管理能力的主要方向。在投研理念上，堅持長期投資和價值投資，以價值發現為準繩，真正發揮買方優勢和專業價值；打造特色鮮明的投資風格，避免風格漂移導致投資者無所適從；明確長期考核導向，增加長期考核權重，引導投資人員堅持長期投資，減少短期博弈。在投研能力上，核心是建立統一的投研體系和優秀的投研隊伍，搭建高效專業的投研平臺，在統一投研理念下支持多元投資風格的發揮，建立投研人才培養的長效機制，完善投研隊伍梯度建設。在投資領域上，要不斷拓展能力邊界，隨著注冊制逐步推開，很多企業具有新業務模式或者特殊股權架構，有些還尚未實現盈利，對此應當及時更新研究體系和估值方法，提升對新興行業的研究水平和定價能力，幫助投資者充分分享新經濟的增長紅利。大成基金一直朝著這些方向在努力，堅持以“價值投資、研究驅動、極度求真”作為統一的投研理念，在此基礎上包容價值型、趨勢型、平衡性、成長型等多元投資風格。弱化短期考核排名，強化三年期和五年期考核權重，踐行長期投資理念。去年我們還加入了聯合國責任投資組織PRI，在責任投資的道路上又邁出了堅實一步。

　　其次是完善差異化產品體系，為多元投資需求匹配優質產品。投資者參與權益市場投資具有明顯的風險偏好差異，基金公司應該更精準的把握需求，完善多層次權益產品體系建設，開發不同風險收益特征的產品。一是產品收益特征差異化，是主動、被動還是主動增強，是全市場選股還是行業主題選股，是低回撤還是高波動，是絕對收益還是相對收益，這些在產品的設計之初應當明確，在銷售和管理環節要始終堅持，通過產品收益特征的差異化滿足投資者的多元化投資需求。二是持有期限制差異化，加大具有持有期限制的產品部署，設置一年、三年、五年甚至更長年限持有期限制的封閉運作產品或定開產品，既可避免投資者因過度擇時帶來的損失，引導投資者理性投資，又能為基金經理堅持投資理念，管好產品提供更有利的操作環境。三是產品服務差異化，建議有序擴大投顧業務試點資格，由專業管理人根據投資者不同風險收益特征，匹配定制化的產品組合或投資建議，大力推進基金定投、FOF和MOM業務發展，逐步改變投資者交易行為習慣，不斷優化行業發展生態。大成基金也一直在努力滿足投資者多元化的投資需求，堅持產品創新，前不久我們首批獲批創業板戰略配售基金，去年獲批成立業內首批商品期貨基金。

　　最后是堅持客戶陪伴，以真誠贏得信譽。陪伴投資者共同成長是基金公司的責任和義務。應當始終堅守“客戶第一”原則，不斷完善售前、售中、售后全流程服務，通過專業高效的客服機制，身體力行的交流溝通，淺顯易懂的投教材料，用心做好客戶服務，增強投資者對管理人的信任，引導投資者降低交易頻率，堅持長期持有。此外，我們需要更加關注新的銷售渠道和客戶群體。成長于互聯網時代的“后浪們”在產品認知、交易渠道和操作習慣等都呈現出新的特點，他們風險承受能力更強，更加青睞權益產品，這就需要我們更加了解客群特征，給予其更加專業細致的貼心服務。投資者教育是基金公司的重要職責，在大成基金內部，我們叫“客戶陪伴”。客戶陪伴強調同理心，就是站在投資者的角度關注持有人利益最大化。為此，我們全面梳理和完善了客戶服務體系，推進客戶服務朝著制度化、精細化和專業化發展，我們的渠道經理下沉到渠道末端傾聽和回應持有人的心聲和訴求，我們還制作了《30天成為股票研究員》、《現在開始定投》等系列材料，創立了“大成小愛”投教品牌，以通俗易懂的形式幫助持有人深化對產品特征的認識，增強投資者對大成的了解和信任。

　　女士們，先生們，當前，大力發展權益基金是投資者的呼喚，是監管機構的倡導，更是基金公司的責任。伴隨著資本市場不斷完善，剛性兌付逐漸打破，投資者認知持續提升，以及前述主要矛盾的逐步解決，我堅信權益基金發展的空間巨大，前途光明。大成基金也衷心地希望在此過程中，與業內同行加強交流分享，取長補短，共同為權益基金發展貢獻行業智慧和專業力量。

　　謝謝大家。

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責任編輯：常福強