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　　新浪財經訊 7月9日， 中國基金業高峰論壇暨基金業致敬資本市場30周年云峰會舉行，嘉實基金總經理經雷出席會議并發表《深度研究成長規律 聚焦中國市場價值》主題演講。

　　他表示，世界精彩，中國舞臺。現在，中國資本市場的開放正進入一個新的階段，一個從投向世界到聚焦中國的轉變。在全球市場波動加劇的背景下，越來越多的數據和現象都在指向同一個事實：中國金融市場韌性十足，中國資本市場開始顯現出更具吸引力的投資價值。

　　他進一步指出，當下及未來，中國國內資本市場的成長機會并不像很多海外投資者所認為的那樣，是整體趨勢性機會；而更多屬于結構性機會。

　　我們認為這些結構性機會也是中國當下及未來市場價值的核心關鍵點。整體來說，這些具有未來成長性機會主要集中在四個方向。

　　第一個方向是科技，科技要素對于宏觀經濟、行業領域，以及公司主體產生的影響越來越凸顯；第二個方向是以醫療及醫藥為核心的大健康，這個主要也是圍繞我們的老齡化趨勢及我們生活水平不斷提升展開的。第三個方向是消費，我們認為現在消費越發變得精細化，從一個消費概念轉變為消費理念，并且最終體現在消費行為這個層面。第四個方向則是先進制造，這不僅基于國家政策，也是我國整體從勞動力密集型的制造正在向先進制造進行轉變。

　　最后他表示，時光之海奔涌向前，驅動中國經濟增長的核心動能仍存在。當下及未來，中國市場的價值不言而喻，這也為包括嘉實基金在內的資產管理機構開創了一個更偉大的機遇。作為一家資產管理機構，嘉實所應做的就是繼續為我們的投資人爭取更豐厚的回報，和更美好的財富未來。

　　發言全文如下：

　　從1990年上交所掛牌開啟股市元年，我國證券市場至今已歷30年。截至今年上半年末，滬深兩市上市公司數量近3900家，總市值近65萬億元，穩居全球第二大市值市場。作為我國資本市場的重要機構投資者，公募基金行業自1998年誕生至今，已有22年歷史。無論是在服務投資者的財富增長，還是在引導金融資源流向重要實體產業方面，公募基金業都發揮著越來越突出的積極作用。

　　在這個過程中，公募基金行業一直凸顯著一個重要基因，那就是“開放”。從公募基金業誕生之初，就不斷汲取成熟市場的已有經驗，實踐“走出去、引進來”的路徑。從2003年為QFII提供服務到2006年QDII基金試點；從2008年基金子公司“出海”，到2014年跨境ETF發行；從2015年內地與香港基金互認，再到2019年滬倫通開通。以公募基金行業為縮影的中國資本市場，從未停止擁抱世界。

　　世界精彩，中國舞臺。現在，中國資本市場的開放正進入一個新的階段，一個從投向世界到聚焦中國的轉變。在全球市場波動加劇的背景下，越來越多的數據和現象都在指向同一個事實：中國金融市場韌性十足，中國資本市場開始顯現出更具吸引力的投資價值。中國成為全球資本市場的價值中樞，投資中國成為一種共識。根據嘉實基金的研究預測，未來10年，外資在A股的持股比例將提高至10-15%，對應流入資金規模將在4-6萬億元。

　　另一方面，當全球性的外部因素和我國市場發展到一定程度上后，會相互疊加，最終做出一種機制上的調整。這種機制的調整是我們認為未來國內資本市場發展的一種驅動要素。我們有理由相信，中國將進入一個高質量發展階段。

　　當世界的目光投向中國，深刻準確洞察中國市場運行的基本規律就顯得尤為重要，這也是為所有投資者獲取回報的起點。那么，如何把握中國市場的成長規律，或者換句話說，當下及未來中國又有哪些領域正煥發著成長潛力？

　　在此，嘉實基金作為根植本土市場的全球中國投資專家，我們也想借此機會向全球投資者闡述我們關于中國資本市場發展的一個觀點。我們認為，當下及未來，中國國內資本市場的成長機會并不像很多海外投資者所認為的那樣，是整體趨勢性機會；而更多屬于結構性機會。

　　嘉實也已經通過長期深度研究，從我們的人群、我們的習慣、我們的政策，甚至我們的日常社會氛圍等等不同層面，深入以自上而下和自下而上相結合地方式，充分對我國市場運行規律進行了研判，并重點挖掘了未來具有成長潛力的機構性機會。

　　我們認為這些結構性機會也是中國當下及未來市場價值的核心關鍵點。整體來說，這些具有未來成長性機會主要集中在四個方向。

　　第一個方向是科技，科技要素對于宏觀經濟、行業領域，以及公司主體產生的影響越來越凸顯；第二個方向是以醫療及醫藥為核心的大健康，這個主要也是圍繞我們的老齡化趨勢及我們生活水平不斷提升展開的。第三個方向是消費，我們認為現在消費越發變得精細化，從一個消費概念轉變為消費理念，并且最終體現在消費行為這個層面。第四個方向則是先進制造，這不僅基于國家政策，也是我國整體從勞動力密集型的制造正在向先進制造進行轉變。

　　當然，以上這四個方向在不同的階段會擁有不同的訴求，并且也會有更具體的不同細分領域差異和排序變化。而且隨著整個國民經濟復雜程度的增加，這些行業的層次感也正在不斷加深。科技、醫藥、消費、制造這些只是大的方向，在大方向下還有將近40個一級行業；而到了二級行業差不多還有100個細分子行業；而到了三級子行業就細分到將近200個。

　　這些細分領域又彼此交叉和關聯。所以，要真的從這些具有成長潛力的方向挖掘到財富價值，至關重要的是需要深度研究下的基本面投資。基本面投資一直是嘉實的獨到之處，甚至已經成為嘉實基金在中國乃至全球資本市場的一個名片。

　　長期以來，嘉實基金就通過基本面研究去找到未來最好的行業和最好的公司，再通過投資去實現我們對于公司未來價值的創造和判斷。

　　所以，無論未來中國市場的四個具有成長潛力的方向如何演變和交叉，我們為投資人創造回報的投資邏輯都不會變，就是堅持深度研究與基本面投資為客戶帶來的價值。

　　時間與市場也見證了這一投資邏輯下為投資人所帶來的價值。自成立來至2019年末，我們僅通過公募產品就已經為投資人累計創造收益超過1800億元。

　　中國資本市場30年，成立于1999年的嘉實基金是其中的參與者，也是受益者。成立至今，嘉實服務的客戶總數累計超過1億，管理的資產總規模超過1萬億元。這些不是簡單的數字，而是我們所承載的信任和未來。

　　時光之海奔涌向前，驅動中國經濟增長的核心動能仍存在。當下及未來，中國市場的價值不言而喻，這也為包括嘉實基金在內的資產管理機構開創了一個更偉大的機遇。作為一家資產管理機構，嘉實所應做的就是繼續為我們的投資人爭取更豐厚的回報，和更美好的財富未來。

　　對此，嘉實基金董事長趙學軍博士把嘉實的使命定義為“服務財富增長，助力產業騰飛”。服務財富增長，服務的是每一位客戶的財富理想；助力產業騰飛，是將資本投向未來有成長和有希望的產業和企業，服務于社會發展的終極理想。

　　這是資本向善向美好的初心，也是我們所有征程的起點。我們也將繼續以深度研究為利器，深刻洞察與把握中國市場運行規律，為投資人更前瞻、更主動地把握好中國市場價值所在！

　　最后，謝謝大家！

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責任編輯：王涵