3月21日消息，今日嘉實原油、易方達原油、南方原油等油氣相關QDII基金被吐槽。3月19日美原油日漲幅22%；布倫特原油日漲幅13.44%；當日，南方原油漲幅2.95%，嘉實原油凈值漲1.28%，易方達原油C美元漲幅2.33%，三只產品漲幅在八只QDII基金中最低。而當日廣發道瓊斯石油指數人民幣A（162719）、國泰大宗商品等漲幅在8%左右。引起了投資者關注。
圖：紐約原油3月19日表現
圖：八只油氣QDII基金3月19日當天，以及今年以來業績表現為什么原油暴漲，油氣QDII基金跟跌不跟漲呢？新浪挖掘基特邀業內人士解讀。根據多位業內人士分析，包括大額申贖、資金使用效率、外匯額度限制、FOF的費用結構、投資品種本身誤差、原油市場波動等多方面因素。
同時，從業人士指出，從長期看，目前八只油氣QDII基金成立以來并沒有跑輸基準，建議從資產配置角度，進行合理配置。
展望未來，隨著將來國內原油期貨ETF的推出，可能會緩解QDII基金產品短期跟不上國際油價漲跌的問題。
某基金評價機構人士
原油基金與原油價格差異的原因有挺多的，第一，就是有的原油基金不是買原油的，是買原油相關公司的。例如，華寶油氣、華安標普油氣買相關公司股票，而嘉實原油、南方原油、易方達原油都是買原油ETF的。
第二，QDII基金凈值不是當天公布的，會有交易時差因素。
第三個是匯率原因，近期美元指數波動較大，人民幣匯率也有波動。
第四，QDII基金產品買的國外期貨基金不一定能緊跟油價（比如有合約換倉成本）。
第五，FOF收費因素。
具體原因需要結合每個產品的實際情況，考慮這些因素里面哪些影響比較大。
集思錄副總裁鄭志勇、綠巨人組合主理人望京博格
（1）原油暴跌，抄底的結果炒在半山腰。關鍵QDII額度沒有了，就跟之前去賭場輸了錢，現在還有錢，想繼續賭把之前的虧的賺回來，結果發現賭場不讓進了…… 你說這個心情誰受得了？
（2）T日申購的資金，T+1才能從各個銷售機構募集賬戶轉到托管戶，托管戶上面還是人民幣，還需要換美元…… 估計換美元還要在銀行走一個流程，之后還要把美元轉到海外托管行的賬戶，投資者的這個錢在路上好辛苦……
（3）即便限額申購，但是千軍萬馬一起上，結果也是不少申購了，一天就把QDII外匯額度用完了，但是基金份額T+2開始享有收益，問題T日申購的錢T+2能用上嗎？ 即便能用上，必須以昨日收盤價格買入，才能讓基金凈值跟上今天的漲跌幅，問題原油價格最近波動劇烈，不是高開就低開，你讓基金經理如何下單？
（4）另外，大家看原油的價格就是看NY原油的期貨或者現貨的價格，但是能投資的都是原油ETF，用期貨跟現貨的大結果就是根本跟不上！因為期貨有升水與貼水……如果大家買過白銀基金就體會過，這次這個效果在原油基金更顯著。
（5）時間差，日本市場有原油基金、英國市場有原油基金、美國市場有原油基金，但是咱們的原油期貨好像上線了，但是原油基金還沒有推出來…… 如果要有掛鉤咱們原油期貨的基金就好了，也不知道上海國際能源交易中心的交易是否活躍。
某公募FOF研究員
QDII基金的問題比較復雜，涉及到商品期貨、FOF、匯率等多重因素，每一項都可以深入研究。
因為場外申購贖回受到外匯額度限制，所以從場內交易的角度看，自己最關心華寶油氣，因為流動性好，其次是南方原油，嘉實原油也可以稍微關注。其余的產品二級市場流動性有待提升，不適合場內交易，關注不多。
某公募指數投資部總監
第一，如果QDII基金有大額申購，然后資金投出去，有時間差。投資者申購基金后，需要在T+2日才能投資出去。
第二，油氣QDII多數買ETF，例如易方達南方嘉實的油氣QDII，本身這些QDII的投資標的ETF就可能存在跟蹤誤差，QDII可能進一步又放大誤差。
還有部分油氣基金買原油類的股票，和原油的相關性，進一步降低，可能彈性更大。
第三，本身基金產品在正常情況下就會出現一些誤差，疊加近期原油市場波動較大因素，難免QDII基金產生誤差。
展望未來，如果國內原油期貨ETF出來，可能會緩解跟蹤誤差的問題，解決油氣QDII產品遇到的資金使用效率、外匯額度、投資品種等多方面問題。
北京某券商基金分析師
由于原油商品期貨的‘日不落’交易特征，全球不同市場的基金都會受到時差影響，基金價格也并不能完全反映當天油價的情況。國際期貨每天交易23小時，但基金每天開市時間只有幾個小時，疊加時差因素，所以各原油基金的價格只反映當地開盤時間內的油價變化，僅是全天油價變化的一小部分。其實國內的幾只原油基金都是FOF，投資的是境外上市的基金，如何跟油價相比就需要拉長時間來看。
南方基金
南方基金有關人士表示，南方原油主要投資全球范圍內跟蹤原油價格的公募基金，全球主流市場一般涉及到紐約、瑞士、倫敦、日本等，大家經常關注的WTI和BRENT代表的是紐約和倫敦市場。同時，不同市場由于收市時間不同會存在差異。
具體來看，3月19日原油價格波動較大，WTI和BRENT收盤時是上漲的，而日本市場和歐洲市場中的部分原油ETF品種漲幅不大或出現下跌，因此南方原油當日的表現與美國原油價格表現有所差異。
責任編輯：常福強
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