又見發(fā)行失敗 發(fā)行失敗基金總數(shù)量達(dá)98只

又見發(fā)行失敗 發(fā)行失敗基金總數(shù)量達(dá)98只
2021年05月24日 20:46 中國基金報(bào)

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  剛剛,又一只募集失敗了!

  原創(chuàng) 李樹超 

  雖然債券市場逐步回暖,但新基金發(fā)行市場仍然出現(xiàn)較大分化。近日,既有12天募資76億元的債券型基金,也有認(rèn)購3個月宣告失敗的產(chǎn)品,債券新基金發(fā)行市場仍然呈現(xiàn)“冰火兩重天”。

  又見發(fā)行失敗

  發(fā)行失敗基金總數(shù)量達(dá)98只

  5月22日,九泰基金發(fā)布公告稱,公司旗下九泰錦元中短期利率債基金經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)許可準(zhǔn)予注冊,截至2021年4月30日基金募集期限屆滿,該只基金未能滿足基金運(yùn)作管理辦法及基金合同規(guī)定的基金備案條件,故該只基金的基金合同不能生效。

  根據(jù)該只基金此前公告,基金的發(fā)售期為2021年2月1日至2021年4月30日,募集期限已滿三個月,未能滿足成立條件。這是2021年以來第12只募集失敗的基金,也是全市場募集失敗的第98只基金。

  從歷年數(shù)據(jù)看,繼2017年4月首只公募基金宣告募集失敗后,2017年-2020年募集失敗基金數(shù)量分別為8只、33只、20只、25只,2021年不滿5個月,再有12只基金發(fā)行失敗,將募集失敗的基金數(shù)量逼近100只整數(shù)關(guān)口。

  從產(chǎn)品類型上,今年募集失敗的基金中,固收類基金和權(quán)益類基金平分秋色,各有6只基金募集失敗。但從二季度以來,募集失敗的7只基金中,有4只為債券型基金,更有收益相對穩(wěn)健的中短期純債基金發(fā)行不利。

  針對這種現(xiàn)象,上海一位公募人士表示,雖然今年春節(jié)后股市遇冷、債市反彈,仍有部分基金募集失敗,但與去年同期相比,發(fā)行失敗基金并沒有明顯增多,仍處于正常范圍之內(nèi)。

  分析上述募集失敗的基金,該人士認(rèn)為,一是因?yàn)椴糠种行」蓟虼涡鹿记滥芰Σ粔驈?qiáng),未能納入銀行的“白名單”,基金就會面臨發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn);二是部分公募發(fā)行的產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,缺乏特色,也會對資金失去吸引力;三是部分公募在管的同類基金,歷史業(yè)績不夠好,也會導(dǎo)致同類新基金發(fā)行遇冷。

  北京一位中型公募市場部負(fù)責(zé)人則補(bǔ)充,除了市場的影響因素外,新基金募集成敗與否,也與基金公司自身的業(yè)務(wù)條線情況,小微基金數(shù)量占比,基金公司的戰(zhàn)略規(guī)劃等存在關(guān)聯(lián)。

  “短債基金整體是面向個人投資者的產(chǎn)品,銷售渠道對募集的成敗有很大的影響,對于基金公司來說,盡管找?guī)兔Y金可以設(shè)立,但未來也將面臨迷你基金的問題,而公司旗下迷你基金過多,也會占用和消耗公司投研資源,并可能影響新基金的申報(bào),反而會得不償失。”該市場部負(fù)責(zé)人稱。

  以九泰基金為例,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,公司旗下31只基金(份額合并計(jì)算)總規(guī)模為93.84億元,其中規(guī)模低于2個億的產(chǎn)品數(shù)量多達(dá)19只,占比超過6成;規(guī)模不足1個億的產(chǎn)品也達(dá)到15只,也接近產(chǎn)品數(shù)量的半數(shù)。

  雖然部分產(chǎn)品發(fā)行遇冷,但從今年五月份債券型基金的成立規(guī)模看,同樣存在規(guī)模的巨大分化。

  比如國投瑞銀順成3個月定開12天募資規(guī)模76億元;工銀瑞信瑞盛一年定開、財(cái)通資管睿慧1年定開發(fā)行規(guī)模也分別達(dá)到50億元、20億元,而同期發(fā)起式成立的部分短債基金、二級債基、純債基金,規(guī)模不足1個億,部分純債基金也是認(rèn)購時(shí)間接近三個月,剛好滿足2億元的成立條件。

  債市顯現(xiàn)做多熱情

  機(jī)構(gòu)資金對債市投資仍謹(jǐn)慎

  雖然部分債基募集失利,但在貨幣政策穩(wěn)健、局部信用收縮,以及前期相對高位的絕對利率,激發(fā)了近期債市的做多熱情,造成一波債市小牛市的行情。公開數(shù)據(jù)顯示,截至5月21日,今年中債總財(cái)富指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到1.93%,并呈現(xiàn)出各品種、各期限收益率快速回暖趨勢。

  不過,針對未來債市的投資機(jī)會,多家機(jī)構(gòu)和人士仍保持謹(jǐn)慎樂觀,預(yù)計(jì)利率下行幅度會邊際減小,債市整體仍是震蕩市的格局。

  中歐基金表示,對于債券市場,自3月中旬以來,10年國債利率已經(jīng)累計(jì)下行接近20個BP,擊穿3.1%這一關(guān)鍵點(diǎn)位。債券市場投資者用行動揭示,通脹是只紙老虎,源于海外或供給側(cè)因素的超預(yù)期脹,作用于國內(nèi)需求的貨幣政策反應(yīng)率很低。

  除去寬松的資金面外,中歐基金認(rèn)為,前期居于高位的利率絕對水平,也是造就這波小牛市的主要原因。在全球仍未徹底走出疫情,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能邊際轉(zhuǎn)弱的背景下,大幅收緊的確不符合政策利益取向。在通脹警報(bào)暫時(shí)解除的背景下,多頭情緒正酣,預(yù)計(jì)利率有可能延續(xù)下行,只不過幅度會邊際減小。

  “利率債行情繼續(xù),短期仍有望延續(xù),中期維度可能性價(jià)比逐漸壓縮。”博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也稱。

  德邦基金也認(rèn)為,近期,由于貨幣政策穩(wěn)健、資金面平穩(wěn),財(cái)政供給后置和局部信用收縮導(dǎo)致市場做多情緒高漲。短期來看,市場對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)邊際弱化預(yù)期較為一致,資金面變化和地方債發(fā)行節(jié)奏仍是債市重要變量,債市預(yù)計(jì)仍以震蕩市為主。信用方面,目前各品種各期限收益率下行幅度較多,利差大幅收窄,建議謹(jǐn)慎下沉,警惕尾部風(fēng)險(xiǎn)。

  而對債市缺乏趨勢性行情的判斷,也讓機(jī)構(gòu)資金對債券投資仍是相對保守的態(tài)度。

  北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理表示,目前機(jī)構(gòu)資金對定制債基、攤余成本法債基的投資需求仍然存在,一些談好的資金去成立新基金的難度也不大。不過,普通的純債基金,依靠零售端的短債基金等仍有發(fā)行難度,都需要渠道的大力配合才能完成募集。

  “目前,我們接觸到的機(jī)構(gòu)對純債基金的投資需求,仍然需要我們做成相對偏絕對收益的產(chǎn)品,因?yàn)槭袌鲱A(yù)判今年債市仍是回暖后的震蕩行情,希望我們獲取基礎(chǔ)性收益的同時(shí),適當(dāng)獲得增厚回報(bào),對收益率的預(yù)期也整體處于相對保守的區(qū)間。”該績優(yōu)基金經(jīng)理稱。

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責(zé)任編輯:楊紅卜

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