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劃重點！創業板20%漲跌幅要來了，投資有哪些變化？基金漲跌幅會受何影響？這十六大要點都說清楚了！
來源：理財不二牛
下周，創業板注冊制實施后的多只新股將首發上市，其中備受關注的一點就是漲跌幅將調整為20%。
屆時，不僅是新股，存量的個股以及創業板相關的一些ETF、LOF基金，漲跌幅都同步調整至20%。
對于投資者來說，新的規則下，投資之前務必先看清楚這些變化。
要點一：漲跌幅變成20%
今年6月12日，深交所發布《深圳證券交易所創業板交易特別規定》（以下簡稱《交易特別規定》），《交易特別規定》自按照《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》發行上市的首只股票上市首日起施行。
從時間上看，實施注冊制的首批新股將于8月24日上市，也就是說，從8月24日開始，《交易特別規定》正式施行。
其中最值得關注的一點就是，創業板個股的漲跌幅從原來的10%變成了20%。
要點二：新股上市前五個交易日
規則變化之后，不設漲跌幅限制；此前首日漲幅44%，次日起為10%。
要點三：單筆申報數量
1、申報數量100股及其整數倍；2、限價申報不超過30萬股；3、市價申報不超過15萬股；4、盤后定價申報的單筆申報數量不得超過100萬股。
要點四：連續競價
設置上下2%的有效競價范圍，即買入申報價格不得高于買入基準價的102%；賣出申報價格不得低于賣出基準價的98%。
關于連續競價的“價格籠子”，可以通過一個例子來進一步說明：
假設牛妹想買創業板股票A，此時如果A股票的賣一價格為10元/股，則牛妹的限價買入申報價格就不能高于“10*102%=10.2元/股”；如果想賣創業板股票A，此時A股票的買一價格為10元/股，則牛妹的限價賣出申報價格就不能低于“10*98%=9.8元/股”。
如果申報價格超過上述范圍，則牛妹的申報價格不會即時參與競價，也不會在即時行情中揭示，只有待價格進入有效競價范圍，才會參與競價。
要點五：引入盤后定價交易方式
15：05~15：30為盤后定價交易時間，允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票。深交所按照時間優先原則對盤后定價申報進行逐筆連續撮合。
要點六：臨時停牌
1、無漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%的；
2、無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過60%的；
3、單次盤中臨時停牌的持續時間為10分鐘；停牌時間跨越14：57的，于當日14：57復牌，并對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。
要點七：龍虎榜
1、當日收盤價漲跌幅達到±15%的各前五只股票；
2、當日價格振幅達到30%的前五只股票；
3、當日換手率達到30%的前五只股票；
4、連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±30%的。舉個例子，某只股票當日漲幅為11%，創業板綜合指數漲幅為1%，則該股票當日的漲跌幅偏離值為10%。
當出現前三種情形時，將公布當日買入、賣出金額最大的五家證券公司營業部或交易單位名稱及買入、賣出金額；當出現第四種情形時，公布交易異常波動期間累計買入、賣出金額最大的五家證券公司營業部或交易單位名稱及買入、賣出金額。
要點八：嚴重異常波動時的披露
1、連續10個交易日3次出現同向異常波動情形；
2、連續10個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到100%（-50%）；
3、連續30個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%（-70%）；
當出現上述情況時，深交所將公布嚴重異常波動期間的投資者分類交易統計等信息。
要點九：納入兩融時間
規則變化之后，自上市首日起就可以作為融資融券標的。
要點十：股票標識
“N”上市首日；“C”上市次日至第五日；“U”發行人未盈利；“W”發行人具有表決權差異安排；“V”發行人具有協議控制架構或類似特殊安排。
要點十一：投資者門檻
規則變化之后，存量投資者不受影響，但需補簽《創業板投資風險揭示書》；新開通需滿足交易時間兩年以及開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣10萬元。
而原來的規定是沒有10萬元的資金門檻，如果未滿兩年的投資者開通創業板之后，冷靜期為5個交易日，5個交易日后可交易；滿兩年的，冷靜期為兩個交易日，兩個交易日后可交易。
要點十二：基金漲跌幅
下列基金競價交易實行的漲跌幅限制比例為20%：
（一）跟蹤指數成份股僅為創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的指數型ETF、LOF或分級基金B類份額；
（二）基金合同約定投資于創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的資產占非現金基金資產比例不低于80%的LOF。
要點十三：基金名單
深交所將向市場公布漲跌幅限制比例為20%的基金名單，目前尚未有具體名單出爐，《每日經濟新聞》將持續跟蹤報道。
要點十四：適用范圍
值得一提的是，此次是針對改革后的創業板制定的特別規定，在深交所創業板上市的股票和存托憑證，以及相關基金的交易，適用該規定。
深交所表示，《交易特別規定》集中規定創業板差異性交易機制安排，《交易特別規定》與《深圳證券交易所交易規則》不一致的，優先適用《交易特別規定》。
要點十五：基金公司解讀對市場的影響
浦銀安盛基金指數與量化投資部總監、浦銀安盛創業板ETF基金經理陳士俊：創業板注冊制改革是科創板注冊制改革成功實施后的進一步深化改革。注冊制實施后創業板將更好地承載支持創新創業、支持實體經濟轉型升級的重要功能，優秀科技企業及民營企業通過資本市場進行直接融資，推動科技產業發展并帶來更多投資機會，增加板塊整體配置價值。同時，隨著退市制度的完善和注冊制的實施，質地較差的公司以及殼公司的市場價值將下降，市場將更加關注公司的核心價值，有利于價值投資、長期投資的理念在中國股票市場的普及。
諾德基金應穎：從中長期看，漲跌幅20%的交易政策的改變是資本市場又一改革，有利益長期入市資金進行配置管理。對投資而言，會需要投資人具備更高的投資水平，因為在高流動性和波動率的市場，股價較為充分的反應了公司本身的價值，而不是短期博弈的結果，這將有利于機構資金的布局，推動市場投資進一步向更專業，更機構的方向發展。
國壽安保策略研究員李博聞：在交易層面上，其實并不是影響市場的主要因素，而且從過去一年多科創板運行情況來看，單日漲跌幅出現超10%的情況也非常有限。也就是說，雖然交易漲跌幅放開了，但是因為對投資者的要求門檻高了，參與者已經經過了篩選，因此不會導致交易出現特別劇烈的變化，更重要的是要看到對于資本市場信號性的意義，比如注冊制之后更多優秀公司的優勝，更多劣質公司的劣汰，可能才是對市場中長期更重要的一點。
要點十六：對基金產品的影響
華夏創成長ETF基金經理榮膺：對產品的影響主要體現為，ETF基金的凈值、二級市場交易價格、ETF聯接基金的凈值的波動幅度都可能增加，對于ETF申購贖回時可以現金替代的創業板股票，基金管理人買入賣出被替代的證券價格波動幅度可能相應增加。
浦銀安盛基金陳士俊：創業板漲跌幅擴大應該說對我們存量產品沒有過大影響，當然，漲跌幅放大到20%，給個股投資帶來了更大的波動風險，也會對基金流動性管理和精選個股提出更高的要求。
另外，市場交易規則變化后，一些系統參數會有所調整，但整體對現有產品影響較小，雖然創業板ETF漲跌幅度擴大，但并不必然意味著創業板ETF的波動率就也會跟隨放大，創業板ETF的波動更多地還是由指數成份股的表現所決定。
諾德基金應穎：對于基金而言，基金凈值漲跌幅也變得更寬。對于投資者而言，基金投資亦需要日趨謹慎，真正具備研究及投資能力的機構投資者或將獲得更大的投資者認可。
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責任編輯：陳志杰
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