來(lái)源：紅刊財(cái)經(jīng)　　

　　從1998年3月內(nèi)地誕生第一家公募基金算來(lái)，內(nèi)地的公募行業(yè)已歷經(jīng)20個(gè)春秋；而在當(dāng)前基金公司牌照放開的背景下，內(nèi)地的公募基金公司和持有基金牌照的證券資管公司已經(jīng)破百。

　　在新基金公司如雨后春筍般涌現(xiàn)之時(shí)，較早成立的基金公司如今的情況怎樣？特別是老十家基金公司如今的境遇如何呢？來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)表明，截至去年四季度末，在老十家基金公司中，長(zhǎng)盛基金憑借約508.6億的資產(chǎn)規(guī)模排在了第48位，而這一排名也平了2015年3季度時(shí)的低點(diǎn)；單論規(guī)模而言，從2016年四季度的730.5億高點(diǎn)下滑，長(zhǎng)盛基金的管理規(guī)模在一年時(shí)間縮水了約30%。

　　對(duì)此，接受《紅周刊》記者專訪時(shí)，格上財(cái)富基金分析師楊曉晴指出，基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在對(duì)產(chǎn)品的投管能力上，這需要優(yōu)秀的人才作為智囊后盾，而長(zhǎng)盛基金高管的高頻更換以及明星基金經(jīng)理的頻繁流出，導(dǎo)致公司戰(zhàn)略發(fā)展以及產(chǎn)品投資的持續(xù)性受到束縛。

全面滑坡背后：明星秒變流星？

　　2018年迄今，第一季度行將收官，在權(quán)益類基金的排名中，中郵旗下任澤松掌舵的兩只產(chǎn)品排名領(lǐng)先，其中截至3月29日收盤，任澤松管理的中郵信息產(chǎn)業(yè)開年迄今的凈值增長(zhǎng)率約為20.80%；對(duì)比來(lái)看，長(zhǎng)盛旗下的權(quán)益類基金業(yè)績(jī)整體不盡如人意。

　　來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)表明，同一時(shí)間段，長(zhǎng)盛旗下的多只權(quán)益類基金2018年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為負(fù)值。例如，長(zhǎng)盛養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)開年迄今的凈值增長(zhǎng)率約為-7.79%，其在1778只同類基金中排在了第1696位；而長(zhǎng)盛盛世A開年迄今的凈值增長(zhǎng)率約為-7.43%，其在1778只同類基金中排在了第1684位；長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選開年迄今的凈值增長(zhǎng)率約為-6.91%，其在574只同類基金中排在了第491位。

　　除此之外，長(zhǎng)盛系權(quán)益類基金中下跌超過(guò)5%的還包括了長(zhǎng)盛城鎮(zhèn)化主題和長(zhǎng)盛同智，其中同一時(shí)間段前者開年迄今凈值下跌約為5.42%，而后者開年迄今凈值下跌約為6.15%。當(dāng)然，對(duì)于一家旗下混合型基金與股票型基金總數(shù)達(dá)到56只的基金公司而言，并不可能全線盡墨。具體說(shuō)來(lái)，主題投資類基金長(zhǎng)盛醫(yī)療行業(yè)開年迄今凈值增長(zhǎng)率達(dá)到6.37%，其在278只同類基金中排在了第十四位；而長(zhǎng)盛量化紅利和長(zhǎng)盛分享經(jīng)濟(jì)也實(shí)現(xiàn)了2%左右的正向凈值增長(zhǎng)，但只數(shù)其在56只權(quán)益產(chǎn)品中占比寥寥無(wú)幾。

　　如果將時(shí)間拉長(zhǎng)幾年，實(shí)際上長(zhǎng)盛旗下的權(quán)益類基金也有過(guò)業(yè)績(jī)閃耀的時(shí)刻。在2013年的排名戰(zhàn)中，時(shí)任基金經(jīng)理王克玉掌舵的長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)股票基金全年的收益達(dá)到了74.26%，在當(dāng)時(shí)所有的股票型基金排名第二，但隨后第二年王克玉輝煌不再，業(yè)績(jī)迅速滑落，而他本人后來(lái)也轉(zhuǎn)投了另一家基金公司門下；王克玉之后長(zhǎng)盛又涌現(xiàn)出了趙宏宇，在2015年的基金排名戰(zhàn)中，憑借全年155.40%的凈值增長(zhǎng)率，趙宏宇擔(dān)綱的長(zhǎng)盛電子信息主題在229只同類基金中排在了第3位；但好景不長(zhǎng)，趙宏宇的業(yè)績(jī)?cè)诘诙暄杆倩涔鹊祝?016年其凈值增長(zhǎng)率僅為-29.08%，在同類的764只基金中排在了第740位。

　　而記者了解到，實(shí)際上在趙宏宇之后，長(zhǎng)盛的本意是要力捧新銳基金經(jīng)理趙楠的。目前趙楠在長(zhǎng)盛基金管理著三只產(chǎn)品，分別是長(zhǎng)盛新興成長(zhǎng)、長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+、長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)A；但從三只基金的業(yè)績(jī)來(lái)看，除去長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)外，另外兩只基金在2017年的表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，長(zhǎng)盛新興成長(zhǎng)當(dāng)年在1359只同類基金中排在了第179位，長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+當(dāng)年在1359只同類基金中排在了第158位。但是2018年以來(lái)好運(yùn)似乎耗盡，三只基金不僅在同類排名中大幅殿后，而且開年迄今凈值增長(zhǎng)率也均為負(fù)值。

深層原因剖析：基金經(jīng)理“各存短板”？

　　那么，長(zhǎng)盛基金權(quán)益類產(chǎn)品整體退步的背后，原因究竟何在呢？記者了解到，首當(dāng)其沖的原因或許與基金經(jīng)理思路僵化、各自的短板明顯有關(guān)。

　　“長(zhǎng)盛基金權(quán)益類掌舵人一拖多情況嚴(yán)重，甚至有的還管理債券類基金，可能短期內(nèi)會(huì)因?yàn)榘鍓K輪動(dòng)而有一定的突破，但是長(zhǎng)期來(lái)看權(quán)益投資還是需要專注力的。”大泰金石識(shí)基研究院核心分析師王驊表示。以公司現(xiàn)任的研究部副總監(jiān)喬培濤為例，他目前一人管理著公司旗下的七只權(quán)益類產(chǎn)品，但七只產(chǎn)品中六只的任職回報(bào)為負(fù)數(shù)，惟一任職回報(bào)為正數(shù)的是長(zhǎng)盛同益成長(zhǎng)回報(bào)，但迄今也僅為2.79%。

　　綜合記者的采訪，若不將擔(dān)綱盛系列多只委外基金的楊衡統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的話，實(shí)際上長(zhǎng)盛現(xiàn)有權(quán)益類基金經(jīng)理隊(duì)伍中的核心人物基本為四位：趙宏宇、趙楠、喬培濤、劉旭明。這其中資歷最老者當(dāng)屬昔日的“探花”趙宏宇。

　　對(duì)此，新浪倉(cāng)石基金策略師戴彤彤表示，趙宏宇業(yè)績(jī)不佳的主要原因大概可以歸結(jié)為對(duì)市場(chǎng)研判和股票配置方面產(chǎn)生偏差。具體說(shuō)來(lái)，經(jīng)歷過(guò)2015年的短暫輝煌后，2016年市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變，中小創(chuàng)板塊跌幅較大，在2016年年初經(jīng)歷過(guò)重挫后，其一直橫盤震蕩到2016年年底再度下挫，走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于主板，但該基金始終配置成長(zhǎng)類股票，受此影響，長(zhǎng)盛電子信息主題基金在2016年全年持續(xù)虧損。

　　“有意思的是，2016年年報(bào)中后市展望的部分，文字?jǐn)⑹龊?015年完全相同，但是2017年的行情，中小板只是在4季度中后期才開始有一波走強(qiáng)，基金全年收益僅有3.79%；不過(guò)，基金經(jīng)理倒是很好地遵守了契約，投資于電子信息主題，基本反映了電子信息的行業(yè)市場(chǎng)主體投資收益和風(fēng)險(xiǎn)特征。”戴彤彤進(jìn)一步分析。

　　而趙楠的情況和趙宏宇并不相同。王驊指出，他所管理的三只產(chǎn)品主要投資標(biāo)的都是高新技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。從2016年三只產(chǎn)品的持倉(cāng)情況來(lái)看，其也是偏重于TMT產(chǎn)業(yè)的中小盤。例如互聯(lián)網(wǎng)+混合這只產(chǎn)品在2016年重倉(cāng)的天神娛樂(lè)、揚(yáng)杰科技，不漲反跌；其他兩只產(chǎn)品所持倉(cāng)股票大同小異。2016年之后，中小盤的成長(zhǎng)股遭遇重創(chuàng)，白馬價(jià)值股反而成為主流。不過(guò)，趙楠經(jīng)理也在2017年及時(shí)轉(zhuǎn)變了思路，但無(wú)奈個(gè)人并不擅長(zhǎng)對(duì)藍(lán)籌價(jià)值的研究，因此收益平平。

　　至于目前“一拖七”的基金經(jīng)理喬培濤，由于其累計(jì)的任職年限尚短，所以問(wèn)題暴露得并不突出。有分析師向記者表示，可能是因?yàn)槟贻p的原因，喬培濤在2016年大多持倉(cāng)中小盤，而且個(gè)股換倉(cāng)過(guò)于頻繁，盡管在2017年也積極配置了一些藍(lán)籌股，但并未能取得較好的收益，在價(jià)值投資成為主流的情況下，如何避免頻繁操作個(gè)股而造成的錯(cuò)失反彈機(jī)會(huì)將成為考驗(yàn)他的關(guān)鍵。

　　而從接受《紅周刊》記者采訪的情況來(lái)看，劉旭明似乎在權(quán)益團(tuán)隊(duì)中更被看好。不過(guò)從他管理的四只長(zhǎng)盛系基金來(lái)看，最佳的一只是他掌舵長(zhǎng)盛生態(tài)環(huán)境主題3年零201天，任職回報(bào)57.80%。

公司發(fā)展迷茫：人才流失難止？

　　實(shí)際上，作為公募老十家之一，長(zhǎng)盛基金歷史上還是培養(yǎng)出多名優(yōu)秀基金經(jīng)理的；但可惜的是，這些明星基金經(jīng)理接二連三地離開長(zhǎng)盛，導(dǎo)致公司青黃不接。

　　最新的一樁是去年歲末時(shí)候的喬林建。公開的資料顯示，喬林建在卸任前管理長(zhǎng)盛的四只權(quán)益類基金產(chǎn)品，但最佳的任職回報(bào)也僅為11.10%；不過(guò)，自喬林建離開后，無(wú)論是喬培濤接手的長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選還是錢文禮接手的長(zhǎng)盛分享經(jīng)濟(jì)主題，任職回報(bào)均低于喬林建時(shí)代。

　　而在喬林建之前離職的明星基金經(jīng)理則是黃成楊。在去年年中從長(zhǎng)盛基金離開后，黃成楊于年底轉(zhuǎn)戰(zhàn)泰康基金。頗為有趣的是，任職長(zhǎng)盛期間，實(shí)際上黃成楊管理的是一只QDII基金長(zhǎng)盛環(huán)球行業(yè)混合，但在轉(zhuǎn)戰(zhàn)泰康后，他所操盤的則是兩只A股的滬港深類基金，倒而推之，長(zhǎng)盛基金似乎沒(méi)能挖掘其充分的“潛力”，頗為可惜！

　　除去上述的兩位外，昔日榜眼王克玉的轉(zhuǎn)投他門更讓人唏噓不已。如今，王克玉早已是泓德基金門下的一員悍將，但長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)的繼任者趙楠表現(xiàn)欠佳，連年的負(fù)收益成績(jī)單讓長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)迅速走下“神壇”。

　　談到長(zhǎng)盛時(shí)，王驊直言不諱地表示：“跟其他老牌基金公司相比，長(zhǎng)盛缺少業(yè)績(jī)亮眼的明星產(chǎn)品和明星經(jīng)理，也是由于業(yè)績(jī)平平，逐漸失去客戶的信任，管理規(guī)模迅速下降，人才流失，從而導(dǎo)致惡性循環(huán)。因?yàn)槿瞬帕魇ВL(zhǎng)盛基金基金經(jīng)理一拖多的情況非常普遍，直接的結(jié)果是相同基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品投資標(biāo)的大同小異，基金產(chǎn)品一旦有一只出現(xiàn)負(fù)收益，基金公司損失就呈現(xiàn)疊杠桿效應(yīng)。”

　　2016年，長(zhǎng)盛通過(guò)發(fā)力債券基金和貨幣基金，規(guī)模有較快增長(zhǎng)，但又爆出基金經(jīng)理李慶林“老鼠倉(cāng)”的負(fù)面消息，不但讓長(zhǎng)盛基金痛失養(yǎng)老金投管機(jī)構(gòu)資格，公司聲譽(yù)也受到了較大影響。

　　而戴彤彤則表示，低迷的現(xiàn)狀和投研人員的不穩(wěn)定有較大關(guān)聯(lián)。通常好的業(yè)績(jī)有利于提升規(guī)模，主動(dòng)權(quán)益類基金最終考量的是團(tuán)隊(duì)投研管理能力，基金經(jīng)理變更較為頻繁會(huì)直接影響到產(chǎn)品表現(xiàn)。截至目前，長(zhǎng)盛僅有16位基金經(jīng)理，在同時(shí)期成立的公司中人員非常少；而此前也有多位內(nèi)部培養(yǎng)起來(lái)的經(jīng)理紛紛轉(zhuǎn)投其它公司，在任的經(jīng)理“一拖多”情況比較嚴(yán)重，因此推測(cè)，管理負(fù)荷較大可能也是業(yè)績(jī)不佳的原因之一。

　　另外，2016年的委外機(jī)會(huì)，長(zhǎng)盛也并沒(méi)有很好地抓住，可能是券商系的背景致使渠道能力不是很強(qiáng)，長(zhǎng)盛“盛”系列的委外基金均成立于2016年7月之后，成立規(guī)模也以2億元底線為主流。

責(zé)任編輯：張恒