為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。在此之外，對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元。

　　招商基金認(rèn)為，關(guān)于此次定向降準(zhǔn)，此前3月11日國常會(huì)上有預(yù)告，落地符合預(yù)期。具體來看，此次定向降準(zhǔn)釋放的長期資金5500億元中，對(duì)達(dá)到普惠金融定向降準(zhǔn)考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行釋放長期資金4000億元，對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)釋放長期資金1500億元。?此次定向降準(zhǔn)釋放長期資金有效增加銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于促進(jìn)降低小微、民營企業(yè)貸款實(shí)際利率，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　往前看，招商基金預(yù)計(jì)貨幣方面依然有積極政策出臺(tái)，MLF、LPR降息等均可期待；此外，我們預(yù)計(jì)財(cái)政政策也會(huì)更為積極。

　　?從基本面角度看，此次降準(zhǔn)直接利好銀行負(fù)債端，并通過此渠道擴(kuò)張實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用；從市場情緒和估值角度看，有助繼續(xù)充盈整個(gè)金融市場的流動(dòng)性，是對(duì)整體大盤的利好。我們對(duì)A股依然保持中期樂觀的態(tài)度，結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)關(guān)注未來景氣度向上的科技成長板塊、受益于逆周期調(diào)節(jié)政策的新老基建板塊等，此外，消費(fèi)醫(yī)藥領(lǐng)域亦存在不少價(jià)值機(jī)會(huì)可供挖掘。

責(zé)任編輯：陶然