國海富蘭克林基金：2019年優選龍頭公司對抗市場不確定性

　　中證網訊（記者 黃淑慧）展望2019年A股市場，國海富蘭克林基金認為，2019年經濟增速下行、海外流動性收縮和美股下跌或繼續壓制A股表現，但政策環境改善值得期待，有望逆轉市場過度悲觀的預期。2019年將重點關注競爭格局已經清晰的行業中壁壘較高的龍頭公司，以優質公司的抗風險能力對抗2019年的不確定性。

　　國海富蘭克林基金表示，2019年經濟的不利因素主要體現在以下兩個方面：一是2018年11月經濟數據放緩明顯，工業增加值大幅回落，制造業投資和房地產投資仍在高位，但2019年有較大下行壓力，進出口增速已經顯著下降，社融同比增速仍在繼續下行，2019年上游行業可能出現較大幅度的利潤下滑。二是海外風險繼續釋放，美國經濟處于高位，美聯儲縮表將進一步加大經濟下行風險，若美股下跌可能影響A股情緒。

　　國海富蘭克林基金進一步表示，政策環境改善則是2019年值得期待的因素。一方面，經濟下行和美國加息提前結束有利于國內保持寬松的貨幣環境；另一方面，政策基調強調“高質量發展”、“堅持深化市場改革”、“擴大高水平開放”、“保持戰略定力”，表明政策著眼長期的態度，有望激發市場活力。盡管邊際改善不意味著基本面反轉，但經濟失速風險降低，隨著改革深化，市場風險偏好提升，有助于A股構筑底部區域。

　　從行業盈利趨勢來看，國海富蘭克林基金表示，2019年，除農業、貴金屬、軍工等少數行業外，周期、消費、金融、科技、醫藥等絕大部分行業或將不同程度的出現景氣下滑。但同時，景氣下滑導致優勝劣汰，優秀公司有望賺取到更大的市場份額，在宏觀經濟好轉后有望有較好表現。

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