新能源汽車是我國汽車行業實現彎道超車的重要機遇

　　文/前海開源基金首席經濟學家 楊德龍

　　近期，新能源汽車板塊異軍崛起，主要是受到政策利好的刺激。12月3日，工信部發布新能源汽車產業發展規劃2020到2035年征求意見稿，該規劃提出到2025年新能源汽車新車銷量占比達到25%左右，智能網聯汽車新車銷量占比達到30%。高度自動駕駛智能網聯汽車實現限定區域和特定場景商業化應用。現在我國汽車銷量已經達到2800萬輛左右，若以2025年新車銷量3000萬輛來計，該規劃發展愿景中提到的新能源汽車新車銷量到2025年或達到750萬輛左右，相對于現在100多萬輛的新能源汽車銷量，還有5倍以上的增長空間，這無疑對新能源汽車板塊形成重大的利好。

　　該規劃是我國當前和未來15年新能源汽車發展的綱領性文件，將會為今后新能源汽車產業制定相關規劃，提供政策依據，長期利好新能源汽車產業的發展，在補貼滑坡之后，出臺了新能源汽車的發展規劃，無疑讓投資者看到了新能源汽車的發展前景非常廣闊。我國在發展新能源汽車方面走到了全球的前列，我國新能源汽車的銷量占了全球的70%左右，前期通過政府補貼來鼓勵企業發展新能源汽車，帶動了新能源汽車產業鏈，包括鋰電池、上游鈷鋰資源以及下游整車廠的集體大發展。

　　但是在補貼上也產生了一些問題，比如出現了一些車企騙補的現象，甚至有的新能源汽車企業靠補貼來生存，這不利于整個行業的優勝劣汰，也不利于行業的長遠發展。現在在新能源汽車銷量超過100萬輛之后，政府逐步減少了對新能源汽車的補貼，實際上是讓新能源汽車發展更加市場化，這有利于培育真正的行業龍頭。

　　發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，在傳統的燃油車領域，我國自主品牌的燃油車很難發展起來，基本上國內道路上走的都是合資公司的汽車，各個外資品牌的汽車占據了中國大多數燃油車份額，但在新能源汽車方面，是我們彎道超車的一個機會，從技術路線來看，純電動汽車已經成為主流，混合電動汽車的銷量也在穩步增長，而氫燃料電池等技術的汽車，還在發展的初級階段，所以在當前發展電動汽車，仍然是最主要的發展方向。

　　現在新能源汽車相關板塊已經開始啟動，特別是上游的鈷鋰資源股，在近兩年金屬價格大幅下跌之后，已經跌到了成本價，嘉能可提前關閉了最大的銅鈷礦，可能會有利于推動金屬鈷價格的回升，而鋰電池板塊在今年年底以及2020年可能有較大的機會。

　　新能源汽車行業是我國為數不多的、有確定性增長的行業，同時在技術方面，也走到了世界的前列。特斯拉在上海設廠，落地之后僅半年多的時間，第一批新車已經放到了4S店，可以說中國速度再次震驚了世界，之前特斯拉本來要在歐洲設廠，但是直到現在還沒有落實在哪個城市，可以說從效率來看，中國效率無疑是最高的，這是我和一位特斯拉前歐洲業務部門的一位同事交流得到的一個信息，可以說中國制造業方面的效率以及制造業方面的能力，已經處于世界領先位置，中國速度在特斯拉落地中國這個事件上，體現的淋漓盡致，這也是我們引以為傲的地方。

　　其他板塊方面，白酒板塊迎來利好消息，財政部發布中華人民共和國消費稅法征求意見稿，白酒仍然延續之前在生產、進口環節征稅的政策，稅率為20%+0.5元每500克或者500毫克。從征求意見稿來看，白酒消費稅稅率征收環節等沒有發生變化，這和之前市場擔憂的白酒行業可能會受消費稅加稅的影響，出現了比較大的調整。消息落地，實際上對于白酒行業的影響非常小。

　　白酒行業是我國消費行業中增長最確定的一個行業，也是過去幾年我大力推薦的板塊，我認為白酒板塊是值得長期持有的，特別是白酒的一些龍頭股。擁有品牌、擁有口碑，同時又具有提價能力。我們看一個消費公司是否有競爭力，主要是看當它的產品價格提升之后，會不會影響銷量，很明顯，像“茅老五”這些白酒龍頭股，他們的酒價不斷提高，并不會影響到他們的銷量，甚至可能會刺激更多的收藏性消費，所以這些公司的護城河非常深，品牌的價值也非常高。

　　該征求意見稿的出臺，將會降低投資者的擔憂，同時征收消費稅其實有利于加速行業集中度提升，讓企業更加注重品牌的建設，品牌的溢價能力非常關鍵，實際上無論是白酒行業還是其他的消費行業，都存在著頭部效應。據統計，今年全年白酒行業的整體增速并不高，一些中小酒企可能會存在虧損的風險，甚至有的會破產，而高端白酒占據了大部分的收入和利潤，特別是“茅老五”這三家企業占了整個白酒行業利潤的半壁江山，可以說行業集中度在進一步的提升。即使將來調整消費稅，對白酒行業加征消費稅，也很難影響到行業龍頭股的發展，甚至有可能進一步強化行業龍頭股的地位。

　　年底是白酒的消費旺季，今年可能迎來第二波漲價潮，這對于白酒行業仍然是利好的消息，當前白酒行業是供不應求的，高端白酒有提價空間，并且不影響銷量，這是一個好行業重要的特征。

　　宏觀經濟方面，11月份PMI快速拉升到50.3%，提振了市場信心，讓大家看到經濟面有企穩的跡象，而12月4日公布的11月財新中國服務業PMI錄得53.5%，高于10月2.4個百分點，是5月以來的最高水平，顯示出服務業經營活動加速擴張，而之前公布的11月財新中國制造業PMI微升0.1個百分點至51.8%，兩大行業的PMI均有提高，

　　PMI是衡量未來2-3個月經濟增長的重要指標，無論是中采PMI還是財新PMI均出現明顯的回升，這也表示之前采取的逆周期調節政策開始發酵，當然我們要防止經濟增長的反復，PMI的數據在12月份會不會有所波動，所以逆周期調節政策不能改變，甚至要進一步加碼，從而穩定經濟增速。雖然我們現在不能光看GDP的增速，還要關注經濟增長的質量，但是仍然要保持一定的合理增速，不能出現過快的下跌，只有這樣才能夠實現成功的轉型。穩定經濟增長的預期，無疑對于資本市場會形成明顯的利好支撐。

責任編輯：石秀珍 SF183