基金回本了要不要賣？基金創新高了能不能買？景順長城新興成長劉彥春為你答疑

　　來源：景順長城基金

　　作為基民，你在買基金的過程中最大的困惑是什么？歡迎留言告訴小景，本景幫你去請教基金經理。

　　作為一名運營汪，小景經常在后臺看到基友們發來的五花八門的問題。今天就挑選幾個有代表性的，由景順長城總經理助理、研究部總監，景順長城新興成長/鼎益（LOF）/內需增長/內需增長貳號/集英成長兩年定開/績優成長基金經理劉彥春，為大家答疑解惑。

　　關于基金的買賣

　　Q1 關注您管理的基金很久了，買了很多次，也賣了很多次。每次賺錢了就跑，最后發現有的基金漲了70%，我可能賺30%都不到。對于我這種 “拿不住基金”的基民，你有什么建議嗎？

　　劉彥春：投資權益類資產會面臨較大的波動，這種波動意味著有些投資者遭遇浮虧之后，可能需要等待一段時間才能回本，也意味著有些投資者如果沒有兌現浮盈，短時間內可能遭受獲利回吐，對投資效果不滿意。

　　我們分析了一下，投資者這種“著急”的心態可能在于要么短錢長投，要么沒有明白權益投資的本質。

　　我建議買我基金的投資者，用的是閑置不用的資金，不要短期內就有可能要使用它們，因為市場的波動很大，短期我們很難判斷它的漲跌。

　　市場的波動受的是短期情緒的影響，但股價的長期走勢卻是由其內在價值決定，做投資賺的是企業成長的錢，而不是市場情緒的錢。權益投資的回報長期看是持續向上的，這是經濟總量提升以及運行效率改善在資本市場上的映射，背后代表著人類對未來美好生活的向往和追求，優秀企業長期在資本市場上都會得到獎賞。

　　現實生活中我沒有碰到過擇時勝率過半的人。大多數投資人，包括我自己，可能都不具備這樣的能力。唯有選擇承受波動，才可能享受權益資產的高復合回報。

　　Q2 我是一位投資小白，剛開始買基金/買股票不久，有什么需要注意的嗎？

　　劉彥春：無論是否處于小白階段，我建議投資者都要盡量發展出一套適合自己的基礎投資框架。在此基礎上，盡可能投資自己熟悉的領域，不要跟風炒作；再進一步，考慮清楚每一筆投資的邏輯和潛在的風險，做到心里有底；最后，一定要在自己能夠承受的風險范圍內投資，不要去融資炒股，加杠桿是破產的最佳路徑。

　　在基金投資方面，我建議大家挑選中長期業績較好和基金經理投資風格穩定的基金，投資過程中可也可以考慮采用分批定投的方式買入，分散風險。

　　小景劃重點

　　通過買基金實現財富增值其實沒有什么捷徑可以走。第一步，挑選一只優質的基金；第二步，買入并長期持有。很多人在第一個環節已經暈頭轉向，所以需要小景和基友們一起努力，小景負責把優秀的基金介紹給大家，基友們負責根據自己的風險承受能力和投資規劃做選擇；至于第二步，小景就基本幫不上忙啦，只能靠基友們理性交易，“管住手”。

　　世界上最大的遺憾不是你買了幾十年基金從沒有見過一只翻倍基，而是有那么一只翻倍基曾經在你的賬戶里，你卻沒有拿住它。

　　關于基金怎么管

　　Q1 你管理的基金重倉了很多白酒和養殖類的企業，是不是比較喜歡這些板塊？

　　劉彥春：我們更強調投資紀律，而不是個人愛好。我總不會是因為豬寶寶憨萌可愛就喜歡這個行業。過去我們在這兩個行業配置較多，是因為在這兩個領域中多家公司符合我的投資理念，即投入產出水平高、發展潛力大。如果這些基本變量發生變化，或者估值過高，我們也會及時調整組合。

　　Q2 隨著漲幅的累積，有些“核心資產”近期股價波動也比較大，你對此有什么觀點？

　　劉彥春：資產估值回到高位，投資者風險承受能力下降，股價波動加大是再正常不過的事情。

　　外部環境我們只能被動接受，我們要做的只能是反復權衡影響定價的關鍵變量，觀察企業應對變化的能力，從長期視角做出投資決策。

　　Q3 這幾天風口都不在你重倉的股票里了，你怎么還不調倉？

　　劉彥春：我的投資理念是自下而上選擇高投入資本產出、高成長潛力的公司，僅基于企業本身的經營和財務績效，在每個行業中尋找符合標準的投資標的。我做投資立足于分享企業的價值創造。如果一家公司經營回報讓股東滿意，那公司股價表現大概率不會差。我就是要尋找這樣的公司，投資并陪伴企業一起成長。

　　短期的市場波動不是我調倉的依據。只有當企業的能力下降時我們才會考慮賣出。如果市場處于估值系統性收縮階段，我們會考慮降低權益配置。

　　小景劃重點

　　小景理解很多基民同時也是股民，所以對股票操作有自己的一番認知。但基金經理也有自己的投資理念和風格，如果你認同他的理念和風格并購買了基金，不妨選擇信賴他的操作。畢竟基金經理本身就是全職做投資的人，背后還有投研團隊支持，基友不妨相信專業的力量。

　　與此同時，公募基金根據監管要求定期披露持倉情況，基友們通過定期報告看到的基金重倉股不一定和基金當下的持倉完全一致，公募基金管理人也不能公開評論個股，所以小景建議大家沒必要在“基金經理如何管理基金”這方面過多糾結。

　　關于后市的判斷

　　Q1 談談你的9月份市場觀點吧？

　　劉彥春：繼續看好市場。

　　Q2 接下來你的投資操作會改變嗎？

　　劉彥春：接下來我們還要積極主動地去尋找投資機會，在貨幣政策和財政政策都在發力、逆周期調節背景下，市場總會有賺錢的機會。

　　劉彥春

　　總經理助理、研究部總監

　　曾擔任漢唐證券研究員，香港中信投資研究有限公司研究員，博時基金研究員、基金經理助理、基金經理等職務；

　　2015年1月加入景順長城，自2015年4月起擔任股票投資部基金經理，現任研究部總監兼股票投資部基金經理；

　　具有16年證券、基金行業從業經驗。

責任編輯：石秀珍 SF183