史上最高基金清盤潮解碼：7個(gè)月339只 委外基金大撤退

　　【第781期】基金清盤增多，原因有四

　　來源：微信公眾號王群航  作者：王群航　

　　一、發(fā)的多，清的多，這是我兩年多以前說過的。以新基金當(dāng)年公布了《招募說明書》和《份額發(fā)售公告》為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，從14年到17年，新基金發(fā)行的基本數(shù)量分別為348只、865只、1202只和1014只，大量新產(chǎn)品集中發(fā)行，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了投資者的需求，因此，現(xiàn)在就到了清理前幾年發(fā)行泡沫的時(shí)候了。

　　二、超量發(fā)行所帶來的大量“垃圾產(chǎn)品”，這也是我兩年多以前說過的?，F(xiàn)在，到了清理“垃圾”的時(shí)候了。從當(dāng)年的努力發(fā)行兩只，到后來的年努力發(fā)行30只、50只，甚至有了年80只、年100只等宏偉目標(biāo)，其后來的表現(xiàn)就是大量完全同質(zhì)化產(chǎn)品的泛濫，由此而出現(xiàn)的相關(guān)負(fù)面情況，昨天的本號內(nèi)容，就是冰山水面之上的一角。

　　三、委外定制類產(chǎn)品資金后續(xù)嚴(yán)重乏力。一方面，此類基金的資金來源渠道很少，稍有差池，或業(yè)績不如之前的預(yù)期，產(chǎn)品立即迷你；另一方面，整頓金融秩序、去杠桿、促進(jìn)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回流，等等，擠掉了很多資產(chǎn)管理市場中的水份。這些通常規(guī)模在10萬元左右的迷你基金，對于基金公司來說，非常不經(jīng)濟(jì)，因此，必須要清盤。

　　四、清盤進(jìn)入常態(tài)化，相關(guān)各方的理念、認(rèn)知等，都想明白了。想當(dāng)年，我還在做研究的時(shí)候，市場上最初幾只基金在清盤之前，相關(guān)基金公司都專門咨詢過我，我也為他們做過一系列的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估、策劃防范，因?yàn)椋?dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍覺得清盤是很負(fù)面的事情。現(xiàn)在好了，市場進(jìn)入了新的規(guī)范化發(fā)展階段，清盤的常態(tài)化就是一個(gè)典型的標(biāo)志，開放式基金靠業(yè)績說話，業(yè)績排名靠后的基金，將不僅僅會被投資者拋棄，同時(shí)也會被自己公司清盤。

　　最后，有一個(gè)問題咨詢大家：對于累計(jì)凈值低于面值的基金，如果要清盤，是否應(yīng)該給予最后的持有人一定的補(bǔ)償？補(bǔ)償?shù)念~度是：累計(jì)凈值與面值之間的差價(jià)。

　　做這種補(bǔ)償，實(shí)質(zhì)上是一件好事！既是行業(yè)誠信的最好展現(xiàn)，并且，也補(bǔ)不了多少錢。否則，一群“專家”管理了幾年之后，告訴投資者一聲：你們虧了，基金公司也在虧，就清盤吧，管理費(fèi)就不退了。這種行為合適嗎？換個(gè)角度來看，這種補(bǔ)償其實(shí)還可以是一種市場機(jī)制，說不定可以挽救、改變相關(guān)基金的命運(yùn)。

　　特別說明：（1）個(gè)人原創(chuàng)公號，表達(dá)個(gè)人觀點(diǎn)。歡迎交流?。?）之前做了20多年的研究，習(xí)慣了從全市場的角度來看，現(xiàn)在做FOF，更需要這樣，且還將是一如既往地客觀、公正，用數(shù)據(jù)說話。（3）身為從業(yè)人員，感謝大家支持！（4）如有公司不希望被關(guān)注，請直接告知。 

　　王群航

　　■ 中國專業(yè)研究基金時(shí)間最長的人；

　　■ 重點(diǎn)、系統(tǒng)研究FOF最早的人；

　　■ 清華大學(xué)、北京大學(xué)外聘教師；

　　■ 中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會專家講師；

　　■ 新華社瞭望智庫30成員之一；

　　■ 中國基金行業(yè)最高獎項(xiàng)“金牛獎”和“金基金”獎的評委；

　　■ 中央電視臺特邀嘉賓；

　　■ 中國證券網(wǎng)特聘專家；

　　■ 參與過全國基金從業(yè)人員資格考試教材《證券基礎(chǔ)知識》、《證券投資基金》、高校教材《個(gè)人理財(cái)》、《中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（2014）的編寫工作；

　　個(gè)人著作：

　　《初買基金必讀》

　　《基金精選100》

　　《基金投資必讀》

　　《基金精選2008》

　　《基金精選2009》

　　《私募證券FOF：大資管時(shí)代下的基金中基金》

　　《王群航選基金》系列叢書等

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