專題：國新辦舉行新聞發布會 潘功勝、李云澤、吳清重磅發聲

　　今日（9月24日）上午，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，央行行長、國家金融監督管理總局局長、證監會主席介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，并答記者問。本次發布會上多項增量政策同時推出，涉及宏觀調控政策、資本市場改革、金融監管等熱點內容，引發市場廣泛關注。就重點政策分析來看，我們認為：

　　一是降準降息的貨幣政策態度明確。央行將下調存款準備金率0.5個百分點，下調7天逆回購操作利率0.2個百分點。當前銀行體系缺乏負債，降準、釋放大規模長期低成本資金的必要性較大。本次降息同步引導存款利率下行，同時通過降準置換銀行體系高成本資金，能夠有效降低銀行體系平均資金成本。此外，為應對降息與調降房貸利率對銀行凈息差的影響，政策計劃對六家大行補充核心一級資本，同時美聯儲降息周期正在深化，或均為貨幣政策提供進一步的降息空間。后續可重點關注財政政策的發力力度和節奏。

　　二是降低存量房貸利率符合市場期待。政策引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，據央行預計平均每年可減少1500億元左右的房貸利息支出負擔，有助于降低企業與居民的機會成本，緩解對資產負債表收縮的擔憂；同時也有利于穩定居民財富預期，釋放消費活力，進而促進內需修復。而降低二套房首付、提高保障住房貸款央行支持比例等舉措，也或對地產板塊階段性的估值修復帶來催化。

　　三是股票回購再貸款+互換便利超市場預期。上述兩項結構性貨幣政策工具為首次創設，或將有助于階段性緩解市場流動性壓力，改善市場風險偏好。而中長期資金入市、并購重組等政策的出臺，也有望對整體風險偏好有所提振，更重要的是其為并購重組、破凈、央企市值管理等方向提供了結構性機會。

　　今日多重政策共振顯著提升投資情緒，發布會后市場放量飆升，滬指收漲超4%強勢收復2800點。我們認為，當前市場的主要矛盾在于對國內經濟增長的預期，本次政策組合拳發力，降低企業與居民的機會成本，同時引入增量資金入市，有望推動股市的修復性反彈。此外，海外流動性改善方向明確，也或將為市場在探底后的反彈提供了良好基礎。

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責任編輯：石秀珍 SF183