來源：阿爾法工場

　　說到中國的零售銀行，想必很多朋友第一時間會想起招商銀行（SH：600036）。

　　確實，招商銀行長期以來零售業務的發展戰略非常堅定，特征也相當鮮明，在我們的日常金融消費中也能感同身受。

　　不過，這兩年來同處深圳的平安銀行（SZ：000001）戰略重心調整到零售方向，零售業務開始了狂飆式發展（上周我曾在另一篇文章“平安銀行：零售金融的狂飆與隱憂”進行過描述）。

　　上周五（8月24日）盤后，招商銀行的半年報恰好發布，我們就來比較一下鵬城雙雄在零售業務上的長短。

　　首先，我們來看零售客戶基礎。

　　2018年6月底，招商銀行零售客戶總數是1.16億戶，管理零售客戶總資產（AUM）是6.52萬億元；平安銀行零售客戶總數是7705.35萬戶，管理零售客戶總資產1.21萬億元。

　　可見，招商銀行的零售客戶數是平安銀行的1.51倍，管理零售客戶總資產是平安銀行的5.39倍。數據顯示，招商銀行的零售客戶基礎完勝平安銀行。

　　其次，我們來看零售客戶的結構。

　　2018年6月末，平安銀行私財客戶52.59萬戶，占零售客戶總數的0.68%；招商銀行金葵花及以上客戶229.55萬戶，占零售客戶總數的1.97%。

　　可見，招商銀行不僅高端客戶的總數量大于平安銀行，高端客戶的結構占比也高于平安銀行，我們也很容易看到招商銀行零售客戶的單戶平均管理資產規模要遠高于平安銀行（5.7萬元VS1.58萬元），說明招商銀行零售客戶的結構要優于平安銀行。

　　其三，我們來看零售業務的賺錢能力。

　　因為體量懸殊，我們就不比較整體的絕對收入利潤了，招商銀行的零售業務收入是平安銀行的兩倍有余，在此對比相對的定價能力。

　　因為數據披露的原因，我們很難看到表外理財和財富管理業務的定價利差。這里我們簡單的從表內的零售存貸業務進行對比。

　　2018年上半年，平安銀行個人存款平均成本率達到2.59%，個人貸款平均收益率為7.41%，零售存貸利差為4.82%；招商銀行零售存款平均成本率僅為0.94%，零售貸款平均收益率為5.93%，零售存貸利差為4.99%。

　　可見，招商銀行雖然零售貸款收益率低于平安銀行，但其零售存款成本大幅低于平安銀行零售存款成本率，整體的零售存貸利率也高于平安銀行。

　　招商銀行的零售存款成本率之所以這么低，原因在于零售活期占整個零售活期的比重高達71.55%，而平安銀行零售活期存款僅占零售總存款比重的37.62%。

　　我們看到，平安銀行、招商銀行零售活期存款平均成本率分別為0.30%和0.29%，相差無幾，基本一致，但平安銀行零售定期存款成本率為3.91%，遠高于招商銀行2.58%的零售定期存款成本率。

　　說明招商銀行在聚合零售客戶的黏性、吸引零售客戶低成本資金上相對平安銀行具有顯著的優勢，招商銀行零售業務的精細化經營水平遠高于平安銀行。

　　其四，我們來看零售業務的風險控制水平。

　　2018年上半年末，招商銀行零售貸款不良率0.77%，較上年末下降0.12個百分點；平安銀行零售貸款不良率1.05%，較上年末下降0.13個百分點。

　　由此來看，招商銀行的零售資產質量也高于平安銀行。

　　從分項數據來看，平安銀行住房按揭貸款不良率為0.09%，低于招商銀行住房貸款0.27%的不良率；但平安銀行信用卡貸款不良率為1.19%，高于招商銀行的1.14%。

　　從上面分析看到，招商銀行相對于平安銀行零售業務優勢顯著。

　　平安銀行作為一個零售突破的轉型者、追趕者，爆發力很強，2018年上半年零售業務收入同比增長34.67%，招商銀行零售收入同比增長只有12.1%。

　　但是，平安銀行付出的成本較高，在負債端、資產端的定價相對招商銀行都比較激進，付出的運營成本也比較高，平安銀行2018年上半年零售業務的成本收入比高達38.99%，遠高于招商銀行的31.51%。

　　這說明平安銀行目前零售業務的擴張是建立在相對較高的成本之上，離招商銀行的精細化經營水平還有很長的一段路要走。

　　零售業務講究的是深耕細作，需要久久為功、精細發力，這背后是零售客戶的積累、技術的支撐、文化的朔造和隊伍的匹配。堅定的零售轉型方向值得肯定，但運動式的冒進擴張并不可取。

　　招商銀行作為中國零售的標桿銀行從深圳走向全國，平安銀行作為崛起的零售新秀銀行亦由鵬城輻射九州，這背后是偶然，也是必然。

　　最后，向改革開放的試驗田、發源地和引領者深圳致敬，向聚焦零售、滿足人民日益增長美好生活需要的金融服務提供者致敬。

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責任編輯：常福強