原標題：黃金漲勢囿于美債收益率持堅，美聯儲作風“特立獨行”

　　周二（3月2日）歐洲時段，現貨黃金反彈轉升，因美元指數沖高回落，但美債收益率持堅放慢了金價回升步伐。投資者押注美國經濟更快復蘇，且相較全球其他主要央行，美聯儲對債券收益率走高表現出更大的容忍度。

　　北京時間20：13，現貨黃金上漲0.27%至1729.68美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.27%至1727.6美元/盎司；美元指數上浮0.11%至91.148。

　　金價錄得去年6月中旬以來新低至1707.25美元/盎司，美指創2月5日以來新高至91.396。10年期美債收益率上浮逾2個基點，運行在1.441%附近。

　　各國央行對收益率看法存在明顯分歧

　　歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行將防止企業和家庭的借貸成本過早增加。歐洲央行官員弗朗索瓦·德·加洛更明確地稱，近期債券收益率的某些上漲毫無根據，歐洲央行必須收回植根于其債券購買計劃中的靈活性。這些話令

　　歐元兌美元匯率承壓。交易者已經意識到了歐洲央行和美聯儲在語氣措辭上的明顯差異。

　　美聯儲傳遞的訊息是一致且堅決的：其1200億美元每月購債操作要到經濟全面復蘇才會調整，真正意義上的加息就更遠了。美聯儲已更加重視創造就業，尤其是對低收入家庭，且去年明確承諾允許通脹率在長期處于過低水準后超過目標。

　　里士滿聯儲主席巴爾金周一（3月1日）表示，到目前為止，長期債券收益率上升似乎暗示，投資者對美國更強經濟增長勢頭和通脹前景作出的調整。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克上周表示，債券收益率仍處于較低水準。而美聯儲主席鮑威爾似乎并未對債券收益率上升感到過分擔憂。

　　澳洲國民銀行駐悉尼的經濟與市場主管Tapas Strickland在一份報告中稱，各國央行對近期債市收益率上升發出的信號持續呈現意見分歧，其中美聯儲持積極觀點。

　　宏利高級宏觀策略師Sue Trinh在其評論中指出，該機構對美聯儲將于短期內縮減量寬措施表示懷疑，因相信市場過度強調美聯儲在通脹目標方面的任務，“還有一點值得注意，雖然美聯儲已暗示不大可能加推針對實質經濟的寬松措施，但英國央行、歐洲央行和加拿大央行均已明確表示仍會考慮降息。”

　　道富銀行東京分行外匯銷售主管Kazushige Kaida說：“對于債券市場的拋售是否結束尚無定論。但人們預計歐洲和日本的中央銀行將更為密切地關注債券收益率走高，這意味著美元將有更大的收益溢價。”

　　民主黨暫時讓步，美國復蘇前景更喜人

　　美國參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）周一表示，參議院本周將開始就拜登總統提出的規模高達1.9萬億美元的新冠援助議案進行辯論。參議院面臨著須在本月中旬前通過該議案的壓力，因為在疫情中失去工作的數以百萬計的美國人所賴以為生的額外失業救濟措施屆時將到期。

　　民主黨暫時放棄了把提高最低時薪作為議案一部分的努力，但暫時退卻并未終結在國會解決最低工資問題的希望。民主黨人和一些共和黨人表示支持提高目前為7.25美元的最低時薪——自2009年以來的首次提高，只是他們對于提高的幅度存在分歧。

　　美聯儲主席鮑威爾上周告訴國會議員：“我們之前非常擔心的、今年上半年可能會發生的悲觀假設情境并沒有出現，預計今年下半年將回到更好的狀態。”

　　牛津經濟研究院（Oxford Economics）等機構預計，今年美國經濟增長率將提升至7%，這樣的增速通常在發展中國家比較常見。美國銀行分析師2月22日撰寫的報告中將全年增長率預估提高至6.5%，前提是1.9萬億美元政府救助計劃獲得通過、“明確正面的”健康消息以及更強勁的消費者數據。

　　美國供應管理協會（ISM）周一發布的一項調查顯示，由于新訂單激增，美國2月份制造業PMI升至三年新高。在周一公布的另一份報告中，商務部表示，1月建筑支出上升1.7%，經濟學家此前預估為增長0.8%。

　　隨著1.9萬億美元抗疫救助方案即將獲批，且新冠疫苗接種工作持續推進，使經濟出現了一年前難以想像的前景，分析師普遍上調預期，預計美國經濟復蘇將變得更加堅挺，這是2月份美債收益率飆升，并持續施壓金價的動因。

　　不容忽視的風險

　　不過可就業就沒這么快復蘇了。就業崗位仍要比2020年2月時少大約1000萬個，填補這一缺口仍是決策者面臨的一個緊迫問題。上次衰退后，過了六年才達到了衰退之前的就業高峰狀態。

　　官員們這次肯定會竭力去縮短間隔的時間。盡管近幾個月幾無進展，但前景可能正在改善。美國財政部長耶倫在2月中旬表示，該國通過努力有望在明年實現充分就業。

　　截至2月25日，美國約有4600萬人已至少接種第一劑新冠疫苗，不到人口總數的15%，并不足以遏制病毒的擴散。根據美國聯邦疾病控制和預防中心（CDC），美國已有超過50萬人感染新冠病毒后喪生。

　　就業市場往往比實際經濟活動滯后六個月。況且，新冠變種病毒的出現構成風險，在群體免疫前就重回正常生活可能讓病毒有新的立足點。我們可能還會見證新一波并購、破產和裁員潮，潛在的避險情緒將壓縮金價下行空間。

　　現貨黃金繼續下看1681美元

　　現貨黃金處于自1855美元開啟的下行iii浪中，金價已跌破其161.8%目標位1709美元。iii浪是自1876美元開啟的下行（c）浪的子浪。若iii浪繼續擴大，下方支撐看向176.4%目標位1696美元和185.4%目標位1687美元。

　　日線上看，（c）浪是自1959美元開啟的下行（（z））浪的子浪。（（z））隸屬于自2075美元開啟的4浪調整走勢，4浪呈現（（w））（（x））（（y））（（x））（（z））三重“之”字調整模式。（（z））浪已跌破123.6%目標位1710美元，下方支撐看向138.2%目標位1681美元。

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責任編輯：劉玄逸