OPEC+周四將在維也納召開新聞發布會。盡管OPEC+似乎已經達成了一個模糊的協議，但是會議的結果依然存在很大的不確定性。

　　沙特能源部長法利赫近日表達了其對于市場不確定性的擔憂情緒。法利赫表示，俄羅斯原則上支持減產，但是對于俄羅斯減產的額度尚不能確定。對此，法利赫表示，他認為OPEC+需要弄清楚需要做什么以及需要做多少。

　　因此當前這份模糊的協議似乎也就是最有可能結果。

　　沙特的減產情緒越發謹慎

　　目前OPEC+依然存在不小的分歧，法利赫表示造成這一情況的因素是每一個產油國對于供需的看法不同，同時對于本國的生產預測也存在不確定性。不過相比于這些，法利赫顯然更擔心的是所有國家能否在減產問題上達成一致并做出貢獻。

　　從當前狀況來看，沙特的傾向是大幅的減產，同時盡可能的不會激怒美國，以防止特朗普再次就卡舒吉的事件發難沙特。法利赫的表態似乎較之前幾周也更加的謹慎，此前沙特因美國在沒有通知沙特的情況下對8個伊朗原油買家實施制裁豁免而感到憤怒，進而單方面宣布將會減產。但是隨著美國參議院通過了一項法案，即終止美國對于沙特在也門戰爭的支持，這使得沙特在減產問題上開始變得謹慎。

　　俄羅斯可能會選擇做出適當妥協強化與沙特的關系

　　與此同時，沙特還需要說服俄羅斯實現更多的減產。盡管俄羅斯總統普京已經表示將會加入減產，但是俄羅斯似乎只想減產15萬桶/桶，低于此前的16.6萬桶/日，遠低于起初所商定的30萬桶/日。因此沙特想要平衡市場的負擔似乎變得更加沉重。

　　盡管在減產力度上出現了分歧，但是分析人士認為在周四的會議上兩國還是會達成某種形式的協議，這個協議至少短時間看來會讓市場對于供給過剩的擔憂情緒明顯降溫。

　　但是分析人士強調，俄羅斯并不像沙特那樣迫切希望油價上漲，但是俄羅斯最終會在原油政策上適當的傾向于沙特，因為俄羅斯可以從沙特和美國關系受損中獲得部分額外的收益，尤其是在當前西方試圖就烏克蘭問題制裁俄羅斯的情況下。

　　Verisk Maplecroft的政治首席分析師Torbjorn Soltvedt表示，在對卡舒吉案件保持沉默的情況下，如果傾向于沙特，俄羅斯有機會進一步加強與沙特的關系，這樣就能確保沙特在減產問題上有更多的靈活性。

　　政策靈活性將納入考量的范圍

　　事實上靈活性似乎是OPEC+所面臨的另一個問題。從今年的油價走勢來看，原油市場往往會在短短幾個月內出現較大的變動，尤其是自10月初以來，國際油價從數年高位下跌了30%，這意味著需要更為靈活的政策調整以適應油市的變動。

　　除了OPEC減產問題上，油市目前仍面臨著諸多不確定性因素，其中包括美國是否會考慮延長豁免期限。Soltvedt表示，如果美國在2019年5月決定不再延長減產期限，那么市場將必須增產100萬桶/日以彌補伊朗供給缺口，這可能會引起油價的再次飆升，OPEC可能不得不考慮再次掉頭。

　　但是隨著OPEC內部分歧的加劇，頻繁的政策變化導致的直接結果就是油市難以在短時間內恢復平衡，這對于市場的消費信心損害是巨大的，因此沙特將更多的將政策的靈活性納入考量的范圍，這包括進一步深化與俄羅斯的聯系。

　　不會提及具體油價目標

　　本次OPEC+會議各產油國似乎不大可能提到具體的石油價格目標，因為美國正在醞釀起訴OPCE為壟斷組織，因此各產油國在OPEC+會議上更多的只是會提及供需平衡的產量目標，這可能會加劇油市走向的不確定性。

　　有消息稱OPEC正在敦促其他成員國不要提及具體的石油價格，以防止美國起訴OPEC操縱市場價格，這可能會加劇近期市場的價格波動。

　　不過面前處于被制裁狀態的伊朗似乎不受到這一威脅的束縛。伊朗OPEC官員侯賽因表示，如果此次OPEC會議未能就減產達成一致，那么將導致國際油價下跌至40美元/桶。

　　OPEC的悲觀情緒將會有所加劇

　　在談及沙特俄羅斯聯盟時，侯賽因表示在過去三個月他們遭遇了失敗，因此對于他們當前的合作擴展持懷疑態度。

　　事實上對于沙特俄羅斯所主導的產量聯盟感到失望不僅只有伊朗，侯賽因表示越來越多的國家似乎對沙特和俄羅斯單方面決定產量感到失望，因為很多較小產油國無法在60美元/桶的油價維持收支平衡。

　　侯賽因表示，隨著沙特和俄羅斯準備進一步干預石油市場，如果會議最終沒能達成減產的協議，預計最終他們將會發表一個模糊的市場聲明，并繼續強調調整至合規水平，但是具體產量調整如何，還需關注兩國的進一步反應。但是這可能會加劇本已悲觀的OPEC情緒。

　　總結

　　目前市場對于OPEC將會達成的結果有三種預期，一個是大幅減產，即減產130萬桶/日以上，第二是含糊其辭，第三是可能是進一步減產。

　　匯通網認為第一種結果可能性不大，除了OPEC內部情緒悲觀，沙特減產情緒陷于謹慎，同時俄羅斯減產上動力不足，這使得各方很快達成一致的可能性不大，這導致的直接結果就是第二種情形。

　　第二種可能性似乎是大概率的，因為沙特和俄羅斯主導OPEC的減產協議，但是本次會議雙方似乎并未有效達成一致，這可能使得雙方的目標出現分歧，但是俄羅斯不會完全不給沙特情面，他將會做出一番表述來支持沙特減產的決心，因此措辭中大概率會提及“減產合規度100%等措辭”，因此對于油市提振效果有限，市場還是會更多的關注產油國的具體舉措。

　　至于第三種可能性幾乎為0，在2016年OPEC為了對抗來自美國頁巖油的壓力，通過增產以搶占市場份額，導致的直接結果就是油市的崩盤，因此OPEC不可能重蹈覆轍。

責任編輯：吳化章