大白汽車從高調布局到偃旗息鼓 羅敏的“汽車情結”已終了？　　

　　特約撰稿 鄭娜 本報記者 劉媛媛 上海報道

　　日前，趣店集團（以下簡稱“趣店”，NYSE：QD）早期投資者之一昆侖萬維發布公告稱，擬提請股東大會授權公司管理層根據股票市場行情擇機處置其持有的4155.94萬股趣店股份。事實上，這已經是今年以來，昆侖萬維第四次減持趣店的股份。

　　不過，比起股東減持，更讓創始人羅敏頭疼的應該是趣店的經營狀況，尤其是旗下大白汽車的生存困境。去年三四季度，羅敏曾大張旗鼓地在全國展開大白汽車的布局，從開門店到招募員工，聲勢浩大。據趣店財報顯示，大白汽車在今年二季度貢獻了約8億元的營收。但好景不長，從9月份開始，大白汽車裁員、關店、大量庫存車滯銷的消息不斷傳出。

　　《中國經營報》記者就大白汽車的經營情況等問題致電趣店方面，趣店相關負責人表示，目前不在財報季，沒有辦法披露相關信息。“現在不會對公司的業務有什么回應，等到年報的時候，會對業績有比較深入的解釋。”

　　值得注意的是，在大白汽車業務縮減的同時，趣店的市值也從上市之初的逾百億美元，下滑到如今的不足17億美元，羅敏與其“千億市值”夢漸行漸遠。

　　放不下的“汽車情結”

　　2017年10月18日，“寒門貴子”羅敏帶著趣店登陸了紐交所。狂歡的資本在幾個小時內就將趣店的股價迅速推高，開盤大漲43%，總市值輕松突破百億美元。

　　不過，狂歡過后，等著趣店的是管理層對現金貸業務的監管壓力。于是，羅敏瞄上了汽車融資租賃。

　　據羅蘭貝格發布的《中國汽車金融報告》顯示，當前中國汽車市場采用融資租賃形式的用戶比例為2.7%，而美國的這一數據為46%。中國汽車融資租賃市場有充足的增量空間。

　　講究“唯快不破”的羅敏，迅速啟動了大白汽車項目。2017年11月中旬，項目團隊組建，11月底在4個城市試點推行，12月就展開了全面擴張。

　　2018年1月16日，羅敏召開媒體溝通會，大白汽車正式亮相。彼時，大白汽車剛剛推出兩個月，已經在全國布局了逾150家門店。截至2018年一季度末，大白汽車下線門店數量達到175家，擁有超過660名員工。

　　在線下門店瘋狂擴張的同時，趣店還耗資1億元贊助了當時火熱的在線答題平臺“芝士超人”，打開大白汽車的知名度。2018年4月1日，趣店又與上汽通用達成合作，約定大白汽車和上汽通用將在六大領域達成戰略合作。

　　這樣的發展勢頭也給了趣店充足的信心。趣店集團高級副總裁、大白汽車負責人許龍曾表示：“今年大白汽車和趣店集團要全力以赴賣掉10萬輛車，交易規模達到100億元。”并將汽車新零售業務定為趣店未來非常重要的業務支撐。

　　不過，對于外界將大白汽車解讀為迫于監管壓力而進行轉型，羅敏稱汽車業務其實是“重拾夢想”。2013年，羅敏及團隊曾做過汽車團購項目。羅敏接受媒體記者采訪時表示，從那個時候起，“我心里就有汽車情結，也一直在找一個機遇，到汽車融資租賃賽道去”。

　　因此，趣店上市后，坐擁上百億元人民幣的現金儲備，累積6000多萬個年輕用戶，羅敏認為趣店有能力兩線作戰，布局汽車新零售。

　　2月13日的趣店集團年會上，信心滿滿的羅敏提出，2018年底，大白汽車將躍居全國汽車零售的前五名；再過幾年，大白汽車年銷量將達到200萬輛，成為全球最大的汽車零售商；而趣店，也要成為一家千億美元的公司。

　　從瘋狂擴張到“熄火”

　　羅敏對大白汽車傾注的熱情，很快體現在了趣店的財報上。

　　2018年一季度，趣店總收入17.17億元，大白汽車實現營收5.46億元；二季度，趣店總營收22.44億元，大白汽車實現營收7.85億元，環比增長43.7%。大白汽車銷售所帶來的收入占趣店總營收超三成。

　　不過，漂亮的財報數據無法掩飾大白汽車慘淡的交付車輛數據。數據顯示，一季度，大白汽車累計交付車輛6608輛；二季度，該數據上升至8474輛。上半年，大白汽車累計交付車輛約1.5萬輛。這與此前的10萬輛銷售目標相去甚遠。

　　事實上，趣店在二季報中將大白汽車的銷售目標下調至2.5萬~3萬輛，并表示“未來將謹慎地發展大白汽車業務”。對此，趣店集團CFO楊家康表示，調低目標指引的原因是基于對風險的判斷。

　　如今的局面其實早在大白汽車開始的時候就埋下了伏筆。趣店在大白汽車的布局上，采用的是自建門店、集采直租的重資產運營模式，即由趣店集中低價采購指定車輛，為用戶提供低門檻購車服務；在三到四年租賃期滿后，車輛所有權轉讓至用戶名下。這種重資產模式對趣店的影響直接反映在收入成本的大幅增加，從門店租賃、汽車采購、薪資支出等都需要大量資金。

　　數據顯示，趣店今年一季度收入成本為6.86億元，同比增長461.4%；二季度收入成本為9.478億元，同比增長387.8%。成本激增的主要原因便是大白汽車業務產生了較高的銷售類租賃成本。

　　由此來看，相較于如此高昂的成本，汽車業務對營收的貢獻顯得有些不足。二季報發布時，楊家康在電話會議中表示：“從毛利潤的角度來說，我們預計下個月大白汽車就能成為一項現金流為正且盈利的業務。”

　　求快的羅敏似乎等不到大白汽車盈利的那一天了，在推出尚不足一年之際，大白汽車于今年9月份被曝出現大規模關店、裁員的情況。據當時相關報道稱，大白汽車3天內將全國179家門店關至48家，也有報道稱是60多家。對此，趣店方面并未披露具體關店數目，并表示只是正常運營調整。

　　此后，關于大白汽車關閉直營門店并變相裁員的消息依舊不斷，有報道稱，目前大白汽車門店僅剩下二三十家左右，員工約150人。記者就大白汽車的經營情況等問題致電趣店方面，但趣店相關負責人表示：“現在不會對公司的業務有什么回應。”

　　戰線收縮的影響在三季報中得到了直接體現。三季報顯示，大白汽車銷售收入5.86億元，環比下滑25%。值得一提的是，趣店三季報中并未披露大白汽車的銷售數據，僅表示“進一步縮減了汽車融資業務的預算”。

　　不理想的業績也給趣店本已進入下跌通道的股價造成了更大的下行壓力。一季報發布當日，趣店的股價大跌16.46%。彼時，包括昆侖萬維、杜力、Kunlun Group Limited等在內的趣店諸多股東相繼減持。在11月21日發布了三季報之后，趣店股價一度大漲36.83%，但次日隨即下跌14.99%。此后不久，昆侖萬維拋出清倉式減持計劃。

　　與此同時，有媒體報道稱，大白汽車由于風控不嚴，壞賬率較高，再加上與螞蟻金服合作到期等情況，出現大量庫存車滯銷、盈利困難等問題，現金流亦出現較大壓力。

　　財報顯示，趣店一季度末現金及現金等價物余額為57.37億元，二季度末銳降為29.05億元，三季度末減少至27.54億元，降幅收窄。有分析人士指出，現金流降幅收窄應與該集團在當季大幅收縮大白汽車業務有關。

　　羅敏雖然此前將布局汽車業務稱為“情結”，但迅速將其拋棄大概也是早有心理準備。他曾對外表示，在“現金貸、商品分期+汽車零售業務”兩個核心業務中，“哪個業務好做，或者為用戶提供了真實的價值服務，我們就在哪個業務上發力”。于是，當汽車業務出現頹勢時，羅敏自然也就毫不猶豫地“斷臂”。

責任編輯：謝海平