2017年以來外資加速流入A股，今年市場不斷下調(diào)但不改外資流入趨勢，外資已成為A股市場的重要參與者，增強(qiáng)了長期價(jià)值投資者的力量。從行業(yè)分布來看，外資總體明顯超配消費(fèi)和醫(yī)療，低配中上游行業(yè)，且陸股通低配金融，QFII低配信息技術(shù)。

富時(shí)羅素指數(shù)本周闖關(guān)，萬億級資金等待入場

繼A股成功入MSCI明晟指數(shù)后，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素也再度考慮納入A股，最終結(jié)果將于9月27日凌晨公布。

富時(shí)羅素全球指數(shù)系列(FTSE?GEIS)是富時(shí)羅素指數(shù)公司的核心產(chǎn)品之一，包含46個國家的7400多支股票，占全球可投資市場總市值的98%，細(xì)分為發(fā)達(dá)、先進(jìn)新興、次級新興市場三個層面，其中與中國A股相關(guān)的核心指數(shù)是富時(shí)新興市場指數(shù)(FTSE?Emerging?Index)。此次富時(shí)公司會議的核心議題即是否將中國A股上調(diào)至“次級新興市場”。如果中國A股此次升級成功，便被正式納入其指數(shù)體系內(nèi)。

據(jù)富時(shí)羅素估計(jì)，跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場指數(shù)的被動基金中，約有40%以富時(shí)羅素指數(shù)體系為基準(zhǔn)，60%以MSCI指數(shù)體系為基準(zhǔn)，即追蹤富時(shí)全球和新興市場指數(shù)的資金總規(guī)模小于MSCI。而根據(jù)此前富時(shí)羅素公司CEO的表態(tài)，其對中國A股的權(quán)重可能高于明晟公司。

富時(shí)羅素此次年度會議的核心議題之一便是決定是否將中國A股從“未分級”上調(diào)至“次級新興市場”。如果中國A股此次升級成為次級新興市場，便正式被納入其FTSE?GEIS指數(shù)體系內(nèi)。有券商指出，在這個指數(shù)體系中，與中國A股比較相關(guān)的核心指數(shù)就是富時(shí)新興市場指數(shù)(FTSE?Emerging?Index)。

富時(shí)羅素的另一競爭對手——MSCI明晟指數(shù)，于此前的8月31日新納入A股10只個股，至此，236只A股合計(jì)占MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重為0.75%。這也就意味著，A股加入富時(shí)羅素國際指數(shù)的比例可能超過MSCI。

綜合機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，預(yù)估此次富時(shí)羅素納入的權(quán)重有可能到0.8%，按照相關(guān)的信息，理論上可以帶來五千億美元的增量，也就是三萬億人民幣的增量資金。

外資都偏愛哪些板塊？

與此同時(shí)，9月初富時(shí)羅素指數(shù)公司宣布將對富時(shí)中國50指數(shù)、A50指數(shù)、A200指數(shù)、A400指數(shù)和A小盤股指數(shù)進(jìn)行季度審核變更。其中，主要變化有：富時(shí)中國A50指數(shù)將納入順豐控股和三六零)，將剔除比亞迪和洛陽鉬業(yè)兩只股票。

此外，富時(shí)中國A50指數(shù)備選股名單也變更為：寧德時(shí)代、中國鐵建?、大秦鐵路、比亞迪和中國國旅。

資本市場國際化進(jìn)程不斷推進(jìn)，A股成功入摩之后，證監(jiān)會積極支持A股納入富時(shí)羅素國際指數(shù)，外資在我國資本市場的參與度持續(xù)加深。

2017年以來外資加速流入A股，今年市場不斷下調(diào)但不改外資流入趨勢，外資已成為A股市場的重要參與者，增強(qiáng)了長期價(jià)值投資者的力量。數(shù)據(jù)顯示，2018年6月末，境外機(jī)構(gòu)和個人持股規(guī)模達(dá)1.28萬億元，占同期A股流通股市值的比例為3.18%；其中，陸股通持股6606.07億元，約占外資持股總規(guī)模的51.8%。

招商證券認(rèn)為，從行業(yè)分布來看，外資總體明顯超配消費(fèi)和醫(yī)療，低配中上游行業(yè)，且陸股通低配金融，QFII低配信息技術(shù)。

富時(shí)2000跑贏標(biāo)普500

從富時(shí)羅素旗下指數(shù)的成分股構(gòu)成來看，大多都有不錯的上漲。其中，羅素2000指數(shù)2005家成分股中，年初至今有1298家公司實(shí)現(xiàn)上漲，占成分股公司總數(shù)的64.7%；其中游戲耳機(jī)制造商烏龜海岸、糖尿病器械公司Tandem、國家信息基礎(chǔ)設(shè)施控股三家公司股價(jià)均累計(jì)漲逾10倍，漲幅分別達(dá)1477.26%，1422.46%，1292.88%。石油天然氣公司Ultra、生物制藥公司Arsanis、安皮奧制藥表現(xiàn)最差，分別下滑87.86%，86.05%，84.36%。

除今年以羅素2000指數(shù)為代表的小盤股跑贏以標(biāo)普500指數(shù)為代表的大盤股外，AMG資管公司(MECIX)數(shù)據(jù)顯示，自1926年至2007年，小盤股和微型股的年化回報(bào)率分別為11.6%和12.2%，跑贏大盤股(9.9%)。

對于全球前兩大重要市場指數(shù)先后納入A股，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，富時(shí)羅素國際指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)一樣，都屬于國際上最大的指數(shù)之一，有眾多的資金盯住這個指數(shù)來進(jìn)行配置。

楊德龍認(rèn)為，越來越多的國際指數(shù)把A股納進(jìn)去，一方面看中了A股的市值，現(xiàn)在A股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了A股市場經(jīng)過大幅下挫之后，估值上確實(shí)具備了比較大的吸引力，外資作為中長線的投資資金，更加看重上市公司本身的價(jià)值。