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　　5月12日，離岸人民幣走弱跌破6.80，為2020年9月以來首次。日內貶值逾400點！年內貶值超7%！在岸人民幣跌破6.76。

　　復雜因素致此輪人民幣走弱

　　“美元指數走高原因在于美聯儲激進加息的態度明顯。”招商銀行首席經濟學家丁安華稱，去年由于出口超預期人民幣兌美元匯率表現出異常的強勢，進入二季度，人民幣匯率出現一輪貶值行情。 

　　原因為多方面，丁安華表明，包括美元指數在加息周期中的持續升值，中美利差倒掛引發的資金外流。中國經濟下行的壓力加大，出口增長的放緩，結匯盤對匯率的支撐弱化。“這些因素疊加在一起，導致人民幣貶值壓力的集中釋放。” 丁安華說，人民幣與美元的關系，本質上互為鏡像，即若美元指數走強，則人民幣走弱，反之亦然。“盡管短期內可能偏離這一關系，但終將回歸外匯對價的本質。”

　　摩根士丹利證券首席經濟學家章俊表示，去年人民幣匯率在出口和國內基本面推動下持續走強，但去年四季度以來國內面對三重壓力、中美利差收窄以及出口見頂之后人民幣匯率維持在相對高位，幣值存在一定的高估。“最近的人民幣匯率貶值是回歸在合理均衡基礎上的雙向波動，可以發揮匯率作為調節宏觀經濟和國際收支的自動穩定器作用。”章俊說，考慮到短期內美聯儲政策，出口動能以及國內基本面都存在不同程度的下行壓力，人民幣匯率依然存在一定的貶值壓力。“央行或可加強預期管理和合理的政策調控來避免市場形成貶值預期。”

　　人民幣匯率接下來怎么走？

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，現在看破7的概率應該不會特別大，因為美元指數回調概率偏大，再往上走可能性不會太大，它在104關口的時候節制力很強。

　　中信證券首席宏觀分析師程強指出，美國在3月和5月分別加息25個基點和50個基點，并有可能在6月和7月再各加息50個基點，人民幣匯率短期仍有一定的貶值壓力。從中長期看，人民幣進一步貶值的空間有限，因為預計疫情好轉后中國的出口將重新支撐起人民幣匯率，中國的經濟基本面也將逐步好轉。

　　摩根士丹利：美元見頂前“溫和普漲”的勢頭將持續到第三季

　　摩根士丹利分析師認為，美元見頂前“溫和普漲”的勢頭將持續到第三季，但不會突破其長期波動區間。ICE美元指數料達到105，目前在103.5附近。預計美國10年期國債收益率下半年將在3%左右，但在2023年第二季前升至3.15%。

　　美國4月CPI同比漲幅微降但仍處于高位

　　美國勞工部11日公布的數據顯示，4月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，同比上漲8.3%。美國4月CPI同比漲幅較3月小幅收窄，但仍處于高位。美國3月CPI同比漲幅為8.5%，創40年來最大值。

　　數據顯示，由于能源價格小幅回落，美國4月CPI環比漲幅較3月收窄0.9個百分點。剔除波動較大的食品和能源價格后，4月核心CPI環比上漲0.6%，漲幅較3月擴大0.3個百分點；同比上漲6.2%，高于市場普遍預期的6%。分析人士認為，4月CPI數據表明，物價上漲正快速蔓延至美國各個經濟領域，加之員工薪資水平持續堅挺，美國通脹將在更長時間內維持高位。

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責任編輯：郭建