刊首語：

　　信念如磐，奮楫前行。新浪財經(jīng)推出《金融新未來》年度策劃，包含“財富未來”、“普惠前行”、“數(shù)字新局”、“發(fā)展之路”四大篇章，回顧奮進路，展望新征途。

　　歷經(jīng)資管新規(guī)、理財凈值化、數(shù)字化轉型等多輪變革風暴，中國財富管理行業(yè)進入黃金時代。銀行、保險、券商、信托、基金等財富管理服務機構如何搶灘財富管理藍海？新浪財經(jīng)年度策劃《金融新未來：財富未來》深度對話各大財富管理機構高管、專家學者，共同探索行業(yè)新賽道、新圖景。

　　當下，全球金融市場動蕩加劇、外部環(huán)境紛繁復雜，使得國內(nèi)家族企業(yè)的財富管理訴求加速凸顯。一旦家族企業(yè)出現(xiàn)問題，企業(yè)家的家庭也會深受其害。

　　北京德和衡律師事務所合伙人、《資產(chǎn)保護與風險隔離操作實務》作者田小皖認為，企業(yè)家一定要在最沒有風險的時候進行資產(chǎn)保護的規(guī)劃與落地，以在合法性、時間、成本三者取得最優(yōu)解。事到臨頭的應對都是非法避債，最終將被債權人挑戰(zhàn)、被法律擊穿。

　　他還強調(diào)，如何做好個人的資產(chǎn)和稅務規(guī)劃，作為高凈值人士要明白只有合法取得、合規(guī)納稅后的才是屬于自己的財富，因此要對自己的財產(chǎn)進行梳理，在擠掉風險后才能進行資產(chǎn)和財富管理。

　　此外，信托的受益功能強大，可以強化保險的傳承功能，設立人可以把所有合法想法在信托受益分配條件中實現(xiàn)。田小皖形象地指出，信托像只“墳墓中伸出的手”，可以持續(xù)的、長久的控制信托資產(chǎn)的管理、分配，以實現(xiàn)傳承功能。

　　企業(yè)家要在最無風險時進行資產(chǎn)保護規(guī)劃與落地

　　新浪財經(jīng)：當下，全球金融市場動蕩加劇、外部環(huán)境紛繁復雜，使得國內(nèi)家族企業(yè)的財富管理訴求加速凸顯。一旦家族企業(yè)出現(xiàn)問題，企業(yè)家的家庭也會深受其害。那么，您認為家族企業(yè)應如何在企業(yè)資產(chǎn)和個人資產(chǎn)之間做好風險隔離？又該如何規(guī)避這類風險？

　　田小皖：為家族企業(yè)融資提供連帶責任擔保是很多企業(yè)家的日常行為，一旦外部市場動蕩導致企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，企業(yè)家往往被拖入泥潭。

　　在取得融資與承擔風險之間，企業(yè)家無法回避與切割連帶責任風險，只能事先構建合法的“安全資產(chǎn)”，包括設立家族信托、對資產(chǎn)進行地域分散等，為家族保有生存發(fā)展的基礎；還可以通過家庭成員進行分散投資、搭建合適的企業(yè)所有權結構，避免企業(yè)家個人風險向其他家族成員傳遞。

　　企業(yè)家一定要在最沒有風險的時候進行資產(chǎn)保護的規(guī)劃與落地，以在合法性、時間、成本三者取得最優(yōu)解。事到臨頭的應對都是非法避債，最終將被債權人挑戰(zhàn)、被法律擊穿。

　　新浪財經(jīng)：公司股權越來越成為高凈值人士最核心的資產(chǎn)，出于對保護資產(chǎn)、規(guī)避法律限制等需要，高凈值人士中股權代持的現(xiàn)象較為普遍。您認為股權代持是否能完全起到債務隔離的作用？反觀來看，股權代持本身是否存在不確定性，會否對被代持人產(chǎn)生一定風險？

　　田小皖：保護與隔離的核心是將財產(chǎn)的所有權分離為持有、管理、受益等權能，讓不同主體享有不同權能。在股權代持中，這種分離體現(xiàn)的更為明顯：實際所有人讓名義所有人直接持有股權并在注冊登記中體現(xiàn)為股東，但名義所有人聽從實際所有人的安排，讓名義所有人行使管理權及受益人，公司的風險一般只能觸及名義所有人，實際所有人的風險也不能影響被代持的股權。此外，股權代持的隱匿性更增加了債權人的識別難度，讓債權人無從主張權利。所以，股權代持能起到債務隔離的作用。

　　但是，股權代持的債務隔離作用是有限的。第一，金融機構及各類監(jiān)管機構采取措施要求識別公司股權的真實受益人，讓代持的適用范圍越來越小；第二，股權代持是實際所有人與名義所有人的私人安排，并不是一個法律設定的專門制度，主要面臨兩方面風險：其一，名義所有人的道德風險，如名義所有人作為對外公示的股東有權把股權出售或質(zhì)押，或名義所有人取而代之，再或名義所有人坐地起價、要求名義所有人支付高額代持費用；其二，名義所有人的非道德風險，如名義所有人去世導致遺產(chǎn)分割，或名義所有人離婚導致離婚分割，或名義所有人欠債被法院執(zhí)行等。

　　新浪財經(jīng)：夫妻財產(chǎn)協(xié)議是雙方協(xié)商一致后，對家庭財產(chǎn)進行內(nèi)部分配的結果，合法有效的夫妻財產(chǎn)約定，可以較好的在夫妻雙方間進行財富管理，避免財富流失。那么，您認為如何才能做好婚前財富的隔離與保護？配偶同意函在婚姻財富管理中又發(fā)揮了怎樣的作用？

　　田小皖：若雙方對于夫妻財產(chǎn)所有制度沒有特殊約定，則適用法定的夫妻財產(chǎn)共同所有制；在離婚時就要進行離婚分割，以平分為原則。離婚分割帶來的資產(chǎn)數(shù)量的減少及家族企業(yè)控制權的流失是高凈值客戶及家族最為常發(fā)的風險之一。

　　防范離婚分割風險最為簡單的方法就是簽署夫妻財產(chǎn)協(xié)議，在婚前或婚后對于婚姻期間取得財產(chǎn)的歸屬進行劃分。對于家族企業(yè)股權、知識產(chǎn)權等特殊資產(chǎn)，簽署夫妻財產(chǎn)協(xié)議時不但要明確其所有權，還要明確其在婚姻期間受益權或增值部分的歸屬。

　　此外，家族信托也是經(jīng)常被父母或是本人用來防范夫妻財產(chǎn)分割風險的一種方法。父母在子女婚前、婚后為其設立信托，將“嫁妝”放入信托，信托財產(chǎn)具有獨立性，且信托帶有投資功能，子女作為受益人從信托中分配收益，但信托財產(chǎn)不是夫妻共同財產(chǎn)。

　　配偶同意函是資本運作中經(jīng)常使用的規(guī)避夫妻財產(chǎn)分割風險的文件，在投資機構進行投資時或是IPO之前，為了規(guī)避創(chuàng)始人因婚姻變更帶來的企業(yè)控制權變更的風險，投資人往往要求創(chuàng)始人的配偶出具配偶同意函，以此表明企業(yè)的股權是創(chuàng)始人的個人財產(chǎn)。配偶同意函以配偶自我放棄權利的方式加強了創(chuàng)始人對于企業(yè)的控制權，強化商業(yè)伙伴的信心，其雖然不是法律要求但已經(jīng)成為商業(yè)慣例。面對配偶同意函時如何爭取合理利益是創(chuàng)始人配偶們要仔細斟酌的問題，如對配偶同意函附條件（一般是上市之后利益補償），或是要求創(chuàng)始人立即兌現(xiàn)利益補償。

　　信托像只“墳墓中伸出的手”，實現(xiàn)傳承功能

　　新浪財經(jīng)：保險金信托作為家族財富管理服務工具的一種，以財富保護、傳承和管理為目的，兼具保險、信托兩種功能優(yōu)勢。可否請您講解一下“保險金信托”如何在保險和信托兩方面管理、保護家族財富，在隔離風險時的具體優(yōu)勢又有哪些？

　　田小皖：“保險+信托”讓保險發(fā)生了化學反應，已經(jīng)成為大額保單的銷售利器，近年來被高凈值群體廣為接受。

　　信托的受益功能強大，可以強化保險的傳承功能。設立人可以把所有合法想法在信托受益分配條件中實現(xiàn)，如可以對未出生的家族世代進行分配保障，可以把后代結婚生子、勤奮向學作為受益條件；還可以設定懲罰條件，如在后代賭博、負債時停止分配。信托像只“墳墓中伸出的手”，可以持續(xù)的、長久的控制信托資產(chǎn)的管理、分配，以實現(xiàn)傳承功能。

　　信托資產(chǎn)獨立是法定的制度優(yōu)勢，利用信托可以讓保險資產(chǎn)的保護功能更全面。當投保人在保險中享有現(xiàn)金價值時，法院有權就投保人的債務執(zhí)行保單的現(xiàn)金價值。但是，當通過一個合法設立的家族信托購買、持有保單時，保單的經(jīng)濟性權益就成為信托資產(chǎn)，信托資產(chǎn)獨立性帶來了強大的債務風險隔離功能。

　　新浪財經(jīng)：實現(xiàn)財富自由后，設立家族信托是一些高凈值人士尋求保障資產(chǎn)安全的首選工具。那么，可否請談一下，高凈值人士應該如何設立資產(chǎn)保護信托？可否請您舉例說明成功的資產(chǎn)保護信托案例？

　　田小皖：信托資產(chǎn)獨立性是法定的制度優(yōu)勢，在設立人合法設立信托，并把個人財產(chǎn)放入信托后，這些財產(chǎn)就是獨立的信托資產(chǎn)，理論上其與設立人已經(jīng)無關，設立人個人的債務糾紛、離婚分割等都不能對信托資產(chǎn)產(chǎn)生影響，這就是信托的資產(chǎn)保護功能。

　　但是，有設立人濫用這一功能，在負債后設立信托，把個人資產(chǎn)裝入信托，以對抗債權人的清償訴求，嚴重損害了債權人的利益。故世界各國法律都在債權人與債務人（設立人）之間做了平衡，債務人（設立人）要想設立一個具有資產(chǎn)保護信托最起碼應該：一、在沒有債務危機時設立信托，滿足合法性要求；二、設立人不宜在信托中保留過多權利，避免玷污信托財產(chǎn)的“獨立性”；三、設立不可撤銷信托、不設信托期限，避免債權人要求設立人“取回”信托財產(chǎn)。

　　例如，張先生是某科技公司的創(chuàng)始人，公司進入快速發(fā)展期之后，不斷有投資人要求投資進入，按照商業(yè)慣例，投資機構都有對賭條款，萬一公司運營失敗，張先生要向投資機構賠償。張先生為了避免被對賭條款拖累，早早設立信托，置入部分家庭財產(chǎn)。然后，張先生再行與投資機構接洽落實投資。張先生信托的資產(chǎn)保護功能是合法有效的。

　　新浪財經(jīng)：隨著財富階層理財思想的日益成熟，離岸財富管理愈發(fā)受到認可。對于高凈值人群來說，您認為離岸風險管理能在多大程度上保全財富？離岸金融中心的作用又是什么？

　　田小皖：離岸信托是指設立人依據(jù)離岸地信托法設立、聘請境外信托公司、管理中國境外的信托財產(chǎn)的信托。對比境內(nèi)信托，離岸信托的資產(chǎn)保護優(yōu)勢是：

　　a、隱私保護，設立人通過信托持有資產(chǎn)，資產(chǎn)的表面持有人是信托公司，債權人對于資產(chǎn)的實際受益人不得而知，便無法追索。

　　b、物理隔離，離岸信托所管理的資產(chǎn)位于境外，脫離本土的管理范圍。

　　c、法律適用， 離岸地信托法在資產(chǎn)保護方便傾向于設立人（債務人），導致債權人即便在當?shù)匾埠茈y主張權利。

　　在財富規(guī)劃和管理領域，離岸金融中心常被用來：

　　a、稅務規(guī)劃，高凈值人士可能地利用離岸金融中心的優(yōu)惠稅收環(huán)境和稅收條約以及離岸信托制度的復雜性和不透明性來進行稅務規(guī)劃。

　　b、逃稅和洗錢，某些個人依靠金融機構保密制度逃避向有關稅務機關申報資產(chǎn)和收入，或轉移非法收益。

　　c、資產(chǎn)管理和保護，高凈值人士可能希望將資產(chǎn)保存在海外，以保護他們不受國內(nèi)貨幣和銀行體系崩潰的影響；或是避免資產(chǎn)被查扣、充公。

　　個人破產(chǎn)制度是“誠實而不幸者的福音”

　　新浪財經(jīng)：對于已積累不少財富的高凈值人士，稅務的及時清算、規(guī)劃都十分迫切。那么，請您談一下，高凈值人士應該如何更好的進行個人資產(chǎn)及稅務規(guī)劃？財富管理中潛在的“稅收風險”又有哪些？

　　田小皖：如何做好個人的資產(chǎn)和稅務規(guī)劃，作為高凈值人士要明白只有合法取得、合規(guī)納稅后的才是屬于自己的財富，因此要對自己的財產(chǎn)進行梳理，在擠掉風險后才能去進行資產(chǎn)和財富管理。

　　在這里，我們提到了“風險”的概念，從稅務的角度看，高凈值人士，特別是我們的企業(yè)家，會存在幾個主要的風險：

　　首先是在經(jīng)營企業(yè)過程中由于財務核算混亂，家企沒有進行妥善隔離造成的經(jīng)營性的稅務風險，例如沒有給員工扣繳個稅，私戶收款，無票列支等不規(guī)范的做法造成的稅務行政違法風險；

　　其次是以自己的名義從事交易時產(chǎn)生的未申報個稅、虛假申報等稅務行政或者刑事方面的風險，例如最近大家關注到的影視文娛行業(yè)的稅務稽查風暴牽扯出的“偷稅”風險等。

　　還有一些高凈值人士在身份國際化、產(chǎn)業(yè)全球化的進程之下，面臨的在國際稅收環(huán)境下協(xié)調(diào)多個國家、稅務管轄區(qū)合規(guī)要求上的一些諸如身份沖突、轉讓定價和反避稅等涉稅風險。

　　這些風險只有得到妥善識別并且加以防范、控制后才能夠放心進行下一步的資產(chǎn)管理、財富規(guī)劃。這些規(guī)劃的方式可以通過打造兼顧法律和稅收安全的資產(chǎn)持有結構，例如企業(yè)端的持股結構轉換、家族信托和保險的安排等；也可以通過綜合利用產(chǎn)業(yè)和稅收政策的優(yōu)惠措施來實現(xiàn)企業(yè)的稅負節(jié)約。

　　總而言之，控制風險在前，合理規(guī)劃在后。只有充分識別和隔離風險，才能更好進行規(guī)劃。

　　新浪財經(jīng)：家族企業(yè)一旦進入破產(chǎn)程序，債務人本人、配偶、子女等資產(chǎn)將公告天下。在個人破產(chǎn)制度下，您認為家族企業(yè)應如何合理有效規(guī)劃財富傳承？

　　田小皖：個人破產(chǎn)制度是“誠實而不幸者的福音”，為個人債務總出清提供了一個法律機制。個人破產(chǎn)制度為企業(yè)家財產(chǎn)規(guī)劃提供了新思路：

　　1．提前進行財產(chǎn)處置。個人破產(chǎn)制度會設定追溯期，在追溯期之前處置財產(chǎn)將不被追回，且在沒有債務危機時處置財產(chǎn)的合法性最強。

　　2．避免個人破產(chǎn)風險向家族成員外溢。針對夫妻財產(chǎn)共有制提前規(guī)劃，避免一方個人破產(chǎn)后波及對方；家族信托中不設大額固定分配條款，以避免受益人個人破產(chǎn)時牽連信托資產(chǎn)。

　　3．善用個人破產(chǎn)中的重組制度，反守為攻，以未來可實際的利益換取債務減免。

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責任編輯：張文