編者按1950年10月1日，《中國金融》創刊，由中國人民銀行辦公廳編輯室負責編輯出版工作，主要任務是宣傳黨和國家金融方針政策，交流金融實際工作經驗。這是新中國成立后創辦的第一本金融期刊，標志著新中國金融新聞出版事業邁出了第一步。2003年，《中國金融》由“中國人民銀行主辦”改為“中國人民銀行主管”，但其政策性、專業性、實踐性的定位沒有改變。而今，《中國金融》已經成為金融宣傳輿論戰線中的重要一員，成為財經領域最具影響力的專業刊物之一。70年來，《中國金融》忠實地記錄了新中國金融事業的輝煌歷程，堅持不懈地為金融改革開放鼓與呼。為了紀念《中國金融》創刊70周年，“中國金融雜志”微信公眾號將從10月1日起推出“《中國金融》70年 ? 70人”專欄，由70位多年來關注、支持《中國金融》，與《中國金融》同命運共成長的經濟金融界領導、專家、學者，暢談中國金融業的改革發展故事以及與《中國金融》雜志的深厚情緣。

　　專欄推出次序以人物姓氏筆劃排序；部分文字選自其在《中國金融》刊發的文章內容，推出前未經本人再次審閱。

　　| 本期人物 |

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　　周小川 

　　中國金融學會會長、亞洲博鰲論壇副理事長、中國人民銀行原行長

　　周小川談中國金融改革和發展的內在邏輯

　　中國金融改革開放有著很強邏輯性：在轉軌的早期，需要通過健康化、規范化和專業化等一系列深刻有力的調整，才能逐步邁向市場化、國際化、多元化的階段。

　　第一，轉軌經濟必然面臨類似的改革困難。

　　我們不妨比較一些新興市場國家，特別是轉軌國家，即從過去集中型中央計劃體制向市場經濟體制轉軌的國家，其基本特點都是在轉軌的過程中必然有巨大的財務窟窿。首先，轉軌開始后，過去由中央計劃集中配置資源所導致的失誤必然要表現出來，或者表現為財政上有巨大的債務負擔，或者表現為銀行體系有巨額的不良資產。其次，在轉軌的早期，由于法律法規和相關制度不健全，監管經驗不足，監管人才缺乏，因此也必然有大量的損失，必然有政策性金融和商業性金融分不開，導致金融體系損失增加。中國在改革早期，有的企業發不出工資了，就連過年包餃子的錢也要銀行先墊付，叫包餃子貸款。可以想象，餃子吃完了，什么都沒剩下，拿什么去還呢？因此，金融體系的質量必然非常糟糕。

　　中國當年的窟窿很大。1997年亞洲金融風波爆發時，中國銀行體系不良資產率最少的估計是25%，多的估計是45%，具體數值取決于采用何種會計標準和貸款分類標準。如果是45%，銀行業不良資產則將近當時GDP的一半，其中有相當部分體現為金融系統的損失。不光是中國，前蘇聯、東歐和一部分新興市場國家，都經歷了非常嚴重的財務困難，有的體現在財政，有的體現在金融體系。1998年，俄羅斯的大銀行基本上都挺不住了，連國債都違約了，導致本來發生在亞洲的金融風波，在1998年8月底就傳到了俄羅斯和巴西，隨后就引起LTCM的倒閉。 

　　在國際比較時會發現，轉軌經濟體的金融體系改革發展都必然面臨幾大難關。如果沒有強有力措施，不下大的決心，不清理財務不健康問題，不引入市場經濟規律，銀行體系將很難存續。其結果是，大多數前蘇聯、東歐國家、巴爾干國家的銀行體系都挺不過去了，或幾乎全部業務讓給西方國家的銀行進來做。可以看到，不少東歐國家的外資銀行份額占到90%以上。中國目前外資銀行在銀行業總資產中占2%左右。由此可見，如果中國不經過一系列的財務重組，推進市場化、健康化、規范化，很可能本國銀行體系也站不住。

　　第二，金融改革和發展要及時補課。

　　今天我們雖然有條件推動市場化、國際化和多元化改革，但在此過程中，也有個別需要補課的內容。因為有些改革過去曾經打算做，但由于遇到危機等各種各樣的原因，被耽擱了下來。

　　一是建立存款保險制度的初步框架。2015年5月1日，《存款保險條例》已經開始實施。存款保險制度是市場經濟條件下銀行體系健康發展的一個重要要素。既然允許大家辦銀行，現在又提出允許民營資本發起設立中小型銀行，改善對社區、農村等薄弱環節的金融服務，就需要建立存款保險制度，按照市場化原則處置銀行倒閉問題。按道理，存款保險制度早就應該建立，但因為各種原因沒有做成，現在補上。

　　二是推進政策性銀行改革。1993年黨的十四屆三中全會決定成立三家政策性銀行，承接當時專業銀行的政策性業務，從而使大型銀行可以轉變為商業銀行。但到了今天，政策性銀行應該怎么往下改呢？對此，國際上的認識也是有反復的。在里根、撒切爾時代，國際上主張公營機構私有化，也確實有很多政策性金融機構經營得不好，造成了損失，1998年日本長期信用銀行倒閉，造成很大的風波，因此普遍建議改掉這些機構。后來，在2008年全球金融危機時，國際社會發現，很多事情商業性金融機構還真做不了或不愿意做，需要有政策性金融機構做補充。同時，政策性機構的經營模式也發生了很大變化，不是一定就虧損、向國家要補貼。有些政策性金融機構在服務國家戰略導向的同時，實現了財務上可持續，也注重提升效益。此外，全球很多公共基礎設施和公用設施，通過改革變成可收費項目，比如說公路，這樣政策性銀行可以做成開發性金融。當然，這要做很多探索并及時總結、評估。

　　總之，在當前階段，我們需要補充做好一些改革工作。與此同時，要按照黨的十八屆三中全會的戰略部署，按照“十二五”規劃收官之年的工作安排，迎接第十三個五年規劃，繼續做好以市場化、國際化、多元化為特征的金融改革發展各項工作。

　　——選自《中國金融》2015年第15期《金融改革發展及其內在邏輯》

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責任編輯：張文