21世紀經濟報道記者 楊夢雪 上海報道
對于消費者而言，預付類消費辦卡容易退費難、“存費跑路”維權難等問題時有發生，已經成為消費維權 【下載黑貓投訴客戶端】領域的痛點，多方都曾呼吁創新預付式消費監管體系、構建治理新模式。在這樣的背景下，預付類資金服務信托成為了一個新的解題思路。
在信托三分類新規中，預付類資金服務信托被列為資產服務信托業務中行政管理服務信托下的一個業務品種。根據信托公司信托業務具體分類要求，預付類資金服務信托即信托公司提供預付類資金的信托財產保管、權益登記、支付結算、執行監督、信息披露、清算分配等行政管理服務，幫助委托人實現預付類資金財產獨立、風險隔離、資金安全的信托目的。
今年以來，信托公司仍在陸續探索和落地預付類資金服務信托業務。
據記者不完全統計，今年10月中糧信托落地首單物業服務信托、8月華潤信托落地首單預付類資金服務信托，均聚焦物業服務領域；4月，交銀國信落地全國首單高速公路ETC預付類資金服務信托，旨在解決注冊地湖北省內數十萬貨運車輛ETC辦理難問題。在更早之前，中信信托、國聯信托、蘇州信托、萬向信托、紫金信托、上海信托等諸多信托公司均在此領域進行過探索。
預付類資金服務信托是否如看上去那么需求旺盛、前景廣闊？展業過程中又有哪些痛點難以推進？
多位行業人士對記者坦言，當前預付類資金服務信托仍在探索階段，“其實挺難做大的”。究其原因，初期展業難、投入大、收費低也使得諸多公司“貼錢”做業務，難以形成盈利支撐，同時相關政策制度不完善帶來阻礙。行業人士認為，這項業務仍需慢慢摸索，此外也需要政府等多方力量推動，單靠市場化力量很難做得好。
市場尚待進一步培育
在預付類資金服務信托這類業務中，通常的業務模式是由信托公司作為受托人，設立賬戶對預付資金進行獨立保管，依據信托合同約定定期向收款機構劃付相關費用，提供權益登記、支付結算、執行監督、信息披露、清算分配等服務。
在這個過程中，由于信托財產具備獨立性、破產隔離等制度優勢，使得預付類資金服務信托可以從法理層面實現風險隔離，將消費者的預付資金與商家的自有資金區分開，避免商家跑路、預付資金挪用于清償商家債務等風險。
“看起來很美”的業務模式下，信托公司展業仍然面臨諸多難點，其一即為短期內投入大、盈利少，市場尚待進一步培育。
某信托機構人士對記者表示，當前這項業務很難做大規模。預付類資金服務信托在展業方面除了需要運營團隊持續支持外，對數字化系統的要求也很高，因而前期就需要大量的成本投入。與此同時這類業務相對難以標準化，基于項目需求個案定制同樣也推高了成本。加之當前費率較低、規模難以做大，這項業務“其實賺不了多少錢”。
對預付類資金服務信托而言，前期的較高投入主要在于IT系統的建設，而這卻是“必選項”。某數字化系統供應商對記者表示，此前信托公司從事融資類信托、資產管理信托等所使用的系統無法滿足資產服務信托的需要。預付類資金服務信托的特點在于交易小額高頻，系統需同時具備數據處理、支付對賬、賬戶結算、信息披露等功能，通常都需要根據服務信托的需求重新搭建一套系統。
與此同時，還存在市場認知度和支付意愿的問題。對消費者而言，盡管對此有需求但支付意愿很低；對商家而言，資金監管后無法自由運用預付資金，使用此類服務的主觀意愿也并不強烈。
一位家長對記者表示，其此前給孩子在教育機構報課就曾被提供兩套方案，如果選擇資金監管，當前價格下只能享受固定的課時，如果選擇資金不監管，則可以再額外享受一些課時的贈課。據其觀察，大多數家長都會選擇贈課而非資金監管。
華寶證券在研報中指出，部分預付式消費場景通過服務信托方式管理預付資金，從商家視角來看，不利于其靈活運用相應資金，其主觀能動性并不強烈，此類場景需與相關主管部門溝通協調，基于消費者權益保護動力自上而下推動。從信托公司角度，此類業務展業需具備極強的政策敏感性，提前完善業務推動背后所需的基礎設施建設，才能快速積極對接展業。
需要“自上而下”推動
行業人士普遍認為，預付消費問題的解決需要“自上而下”推動。信托作為“解題思路”之一，預付類資金服務信托的發展也同樣需要依靠相關配套制度的完善。
據記者了解，當前預付類資金受托服務主要是政府主導并推動，部分地市推動試點。此外梳理相關法律法規政策等相關文件可以發現，除信托三分類新規中涉及預付類資金服務信托外，目前尚無針對性政策出臺。
中誠信托投資研究部也曾撰文指出，目前預付類消費行為由其所屬的不同行業主管機關分別管理，例如各地的市場監督管理局、商務局、教育局、文旅局、體育局、住建局等，信托公司在拓展預付類服務信托業務時，缺乏不同監管層面的統一認識，導致此類業務在推動中存在阻力。
復盤其他可供借鑒的案例，成熟的業務模式和完善的制度體系、監管體系缺一不可。
據信托業協會報告，日本將信托作為對商家預收款進行管理的一項重要制度，信托業務包括顧客分別金信托、養老院入住費信托、購房預付款信托、學費預付費信托等。在預付卡資金保全方式方面采用保證金制度，實現方式共兩種，一是委托供托所對資金進行保管和提存，二是與銀行、信用金庫、保險公司、信托公司等金融機構簽訂保證金保全契約。在制度框架方面，以《資金結算法》中對于預付卡支付手段的規定為核心，同時以《資金結算法實施令》《預付卡管理條例》等作為補充。
我國臺灣省預付式消費模式同樣起步較早，預收款信托業務涵蓋禮券預收款信托、生前契約信托、電子票證儲存款項信托、電子支付機構支付款項信托（儲值款項）、預售屋價金信托、其他預收款信托等六類。以禮券預收款信托為例，依據相關規定，商家必須在履行其對消費者的義務以后才能向信托公司請求返還其相對應的信托財產，大部分的信托期限定為一年。如果超過一年期間消費者仍未使用禮券，商家可以向信托公司請求返還該筆信托財產。如果商家在信托存續期間宣告破產、撤銷登記或歇業，無法對消費者提供服務或者履行義務，那么該信托財產的受益權就歸屬于尚未被履約的消費者，消費者能夠取回其預先支付的全部或部分款項。
資管研究員袁吉偉表示，我國臺灣地區的這項業務可供大陸借鑒。這個過程會有比較嚴格的流程，能夠掌握誰發了預付卡或者收了預付金。此外，保障消費者權益的方式是多樣的，諸如托管，專門賬號等，信托只是一種選擇，不是唯一方式。
業務模式走通并非易事
事實上，信托領域關于預付類資金服務信托的探索早在2007年就已經開始。據公開信息梳理，基于物業預付類資金信托的“信托制物業”最早于2007年試行實施，國內首單教育培訓資金管理服務信托2021年10月成立，當前在旅游、養老、勞務結算、住房租賃、商超預付資金管理、健康管理、企業食堂等諸多場景中都已有相關探索。
盡管探索的領域諸多、也存在一定的市場需求，但從實際落地和展業的情況來看，行業人士仍然認為這項業務未來發展存在一定的不確定性，也面臨諸多難題尚待解決。
袁吉偉認為，預付類資金服務信托還在探索階段，現在這類業務整體規模仍然還較小，盈利模式不清晰，未來是否能走成功還具有一定不確定性。“這個業務其實更多地是需要嵌入到與預付金或預付卡相關的政策制度里，否則很難普及。業務前景取決于政府想要推動這類模式的動力或者支持度，否則單靠市場化力量，很難做得好。”
一位信托從業人士同樣對記者表示，在實際展業中這類業務需要多方溝通政府多個部門及銀行、保險等合作機構，與此同時各項配套制度也沒有健全，需要在各項制度逐步完善的基礎上慢慢探索。
華寶信托在研報中提出，這項業務涉及融合多樣化場景的信托方案設計能力，紙上談兵易，躬身實踐難。在業務局面打開后，需要繼續融合預付類資金服務信托和其他相連場景所需信托服務，并同時兼顧商戶權益和參與能動性，協助商戶提升流動性管理效率，信托公司需要拓展融合多樣化場景下信托方案設計能力，并配套相應的服務和資源供給，這并非易事。
責任編輯：王馨茹
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