原標(biāo)題：上海農(nóng)商行明日IPO上會(huì)，A股農(nóng)商行有望增至9家

　　11月26日，上海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“上海農(nóng)商行”）將首發(fā)上會(huì)。

　　若年內(nèi)能完成上市，上海農(nóng)商行將成為今年A股第2家上市銀行，也是第9家上市農(nóng)商行。

　　萬(wàn)億規(guī)模A股農(nóng)商行或再添新丁

　　上海農(nóng)商行成立于2005年8月25日，是全國(guó)首家在省級(jí)農(nóng)信社基礎(chǔ)上改制成立的股份制商業(yè)銀行。

　　據(jù)招股書(shū)披露，上海農(nóng)商行擬發(fā)行不超過(guò)28.93億股，募資凈額全部補(bǔ)充資本金。而距離上海農(nóng)商行首次披露招股書(shū)已過(guò)去兩年，期間，上海農(nóng)商行一直在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　早在2019年6月25日，上海銀保監(jiān)局在關(guān)于同意上海農(nóng)商行境內(nèi)IPO的批復(fù)中表示，要求其上市前必須完成相關(guān)股權(quán)問(wèn)題的整改工作，將單一非銀行股東及其關(guān)聯(lián)方的持股比例壓降至10%（含）以下。

　　今年7月6日，上海銀保監(jiān)局批復(fù)了上海農(nóng)商行8.45%股權(quán)變更事項(xiàng)。其中出讓方為國(guó)有法人股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司和上海國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司；受讓方為上海久事（集團(tuán)）有限公司。上述國(guó)有股劃歸完成后，上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司與其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人持有上海農(nóng)商行的股份比例將變?yōu)?0.01%，符合監(jiān)管要求。

　　截至目前，上海農(nóng)商行持股5%及以上的股東有7家，分別是上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)、寶山鋼鐵、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)、上海國(guó)際集團(tuán)、上海國(guó)盛集團(tuán)資產(chǎn)有限公司，以及浙江滬杭甬高速公路股份有限公司。

　　從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，上海農(nóng)商行近幾年呈現(xiàn)了較快的規(guī)模擴(kuò)張，尤其是去年資產(chǎn)規(guī)模同比大增11.58%，截至2019年末，該行資產(chǎn)總額為9302.87億元。目前上海農(nóng)商行是全國(guó)規(guī)模第三的農(nóng)商行，僅次于渝農(nóng)商行和北京農(nóng)商行。

　　從財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年全年，上海農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.71億元，同比增長(zhǎng)5.59%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)88.46億元，同比增長(zhǎng)21.04%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，招股書(shū)顯示，截至2019年末，上海農(nóng)商行不良貸款余額42.18億元，同比減少4.19億元；不良貸款率0.90%，同比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。截至2017年末、2018年末、2019年末，該行不良率分別為1.3%、1.13%、0.9%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年下降。

　　截至目前，全國(guó)已有8家農(nóng)商銀行于A股成功上市，分別為重慶農(nóng)商行、青島農(nóng)商行、紫金農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、蘇州農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前在A股排隊(duì)等待上市的農(nóng)商銀行還有瑞豐農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、大豐農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、南海農(nóng)商行、順德農(nóng)商行。

　　銀行股催漲因素仍存

　　進(jìn)入四季度，順周期板塊估值修復(fù)行情明顯，銀行股價(jià)也迎來(lái)上漲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來(lái)，申萬(wàn)銀行板塊累計(jì)上漲近12%。個(gè)股方面，有3家銀行股價(jià)60日漲幅超過(guò)20%，平安銀行、杭州銀行、興業(yè)銀行四季度以來(lái)分別上漲33%、28%、25%。

　　農(nóng)商行個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)有所分化，除了蘇農(nóng)銀行四季度以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲1.68%，其他農(nóng)商行股價(jià)普遍沒(méi)有較大起色。其中，渝農(nóng)商行、青農(nóng)商行兩個(gè)月內(nèi)跌幅均超過(guò)14%。

　　私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，順周期板塊中，銀行板塊相對(duì)滯漲，具有較強(qiáng)的補(bǔ)漲需求。今年疫情沖擊銀行資產(chǎn)質(zhì)量，政策推動(dòng)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行業(yè)利潤(rùn)率、資本充足率進(jìn)一步下滑，其中資質(zhì)較弱的農(nóng)商行受沖擊更大。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從公募基金三季度對(duì)銀行股的持倉(cāng)情況來(lái)看，除了招商銀行和平安銀行，其余上市銀行均被減持，其中農(nóng)商行減持幅度較大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　不過(guò)胡泊認(rèn)為，推動(dòng)銀行股上漲的因素正在不斷積累。“目前機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中，醫(yī)藥、科技、消費(fèi)的抱團(tuán)現(xiàn)象比較嚴(yán)重，交易擁擠，估值高位，而銀行股的配置占比較低，資金有向銀行股轉(zhuǎn)移的需求，倉(cāng)位具有較大的提升空間。另外，銀行股剛經(jīng)過(guò)一輪較大幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值也充分體現(xiàn)了銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)質(zhì)量下降等消息，具有較為明顯的安全邊際。”

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責(zé)任編輯：潘翹楚