郵儲銀行理財轉型：凈值型產品占比17.3% 提升權益類資產配置

　　郵儲銀行披露理財子公司籌建細節！副行長表態“不排除后來居上” 優勢在哪兒？

　　券商中國

　　摘要

　　[郵儲銀行披露理財子公司籌建細節！副行長表態“不排除后來居上” 后發優勢在哪兒？]6月6日，對銀行業來說，理財子公司是當天的熱門話題。上午有“宇宙行”工商銀行理財子公司聲勢浩大的開業儀式；下午有新晉國有大行的郵儲銀行在銀行業例行新聞發布會上介紹理財子公司籌備進展。（券商中國）

　　兩家國有大行同一天對銀行理財子公司發聲，理財子公司正進入籌建開業密集期。

　　6月6日，對銀行業來說，理財子公司是當天的熱門話題。上午有“宇宙行”工商銀行理財子公司聲勢浩大的開業儀式；下午有新晉國有大行的郵儲銀行在銀行業例行新聞發布會上介紹理財子公司籌備進展。

　　從現已開業的兩家銀行理財子公司（工銀理財、建信理財）的情況看，各家在開業儀式當天都不約而同地喊出了“1元也能買理財”的口號，足見對吸引個人客戶群體的重視。一直以來，面向個人投資者發行的產品一直占據著銀行理財的主導地位，資管新規實施以來，這一集中度進一步提升。

　　數據顯示，截至2018年底，面向個人投資者發行的非保本理財產品存續余額占全部非保本理財產品存續余額的近87%。2018年，面向個人投資者的非保本理財產品募集資金規模占全部非保本理財募集資金規模的78.5%。

　　銀行理財子公司所發行的理財產品，因為有著不再設監管硬性銷售起點門檻、線上認購更方便、銷售渠道擴寬等優勢，對老百姓來說更加“友好”，成為不少銀行理財子公司重點瞄準的客戶群體。郵儲銀行副行長徐學明6日就透露要充分發揮自身資源稟賦，理財子公司要進一步助力郵儲銀行打造有特色的大型零售商業銀行。

　　“郵儲銀行理財業務有后發優勢，也不排除后來居上。”徐學明稱，服務大眾化將是銀行理財子公司未來發展的方向之一。憑借強大的網絡優勢和客戶資源優勢，未來理財業務的發展潛力還是比較大的。

　　郵儲銀行理財業務呈現“三高”特點

　　作為一家國有大行的新晉成員，郵儲銀行的成立時間相對較短，2007年才拿到全功能商業銀行牌照，銀行理財業務起步也較晚，2008年才正式發行理財產品。數據顯示，截至2019年5月末，郵儲銀行理財產品余額達8433億元。

　　不過，在徐學明看來，郵儲銀行理財業務的后發優勢比較明顯，發展速度快、成長空間大。經過十余年探索實踐，郵儲銀行理財業務呈現“三高”發展特點：

　　一是零售客戶占比高。近三年，服務零售理財客戶2300萬戶，年均復合增長率28%；截至今年5月末，零售客戶理財規模達到7840億元，占理財總規模的比重為93%。

　　二是縣域地區客戶占比高。2018年，郵儲銀行個人理財銷量1.63萬億元，其中縣域及以下地區占比58%。

　　三是標準化資產投資占比高。截至今年5月末，理財資金投向債券等標準化資產規模7417億元，占比84%。

　　對郵儲銀行來說，銀行理財業務的后發優勢主要依靠遍布廣泛的城鄉網絡和龐大縣域客戶群體投資理財的潛力。

　　一方面，目前郵儲銀行擁有近4萬個網點，占比超銀行業所有網點的六分之一；郵儲銀行的客戶數量高達5.87億，零售業務收入占比達62.6%，處于行業較高水平。

　　“一般來說，銀行業有一個觀點，得零售者得天下。我覺得郵儲銀行憑借強大的網絡優勢和客戶資源優勢，未來理財業務的發展潛力還是比較大的。”徐學明稱。

　　另一方面，徐學明認為，郵儲銀行客戶價值的提升空間比較大。4萬多個網點中，70%都是分布在縣域地區。縣域地區經濟發展最具活力，相應的，縣域地區客戶的價值成長空間也是比較大。

　　“我們有5.87億的客戶，如果每個人買2000元的理財產品，那就會超過1萬億。作為普通客戶來講，拿出一兩千塊錢買理財產品不是太大的難題。從客戶成長價值的角度來看，郵儲銀行這5.87億的客戶極具成長潛力。”徐學明稱。

　　銀行普遍面臨理財業務轉型兩大突出難點

　　資管新規正式實施以來，各家銀行都面臨轉型的壓力，這不僅涉及產品類型的轉型，也包括投資者教育、銀行理財IT系統升級、專業投研團隊建立等方方面面。

　　郵儲銀行資產管理部總經理步艷紅透露，資管新規實施以來，郵儲銀行抓住理財產品凈值化轉型的主線，以現金管理類產品為主，以定期開放產品和多策略產品為補充的產品體系，通過成立獨立的產品團隊，重新建設新的產品制度，加強產品精細化估值核算管理，提高運營效率，強化信息披露等工作。

　　數據顯示，2018年年初到現在，郵儲銀行共發行60余支凈值產品，截至今年5月末，凈值型產品規模達到1459億元，占比17.3%。

　　在IT建設方面，步艷紅表示，無論是產品的凈值化轉型，還是提升投資管理能力和客戶體驗，都離不開IT系統的支撐。為此，郵儲銀行專門組建了系統建設團隊，在投資交易管理、產品估值核算、手機銀行功能完善等方面加大了系統開發。兩年的過渡期已經過去了一年多，剩下的時間應該是厚積薄發的過程，郵儲銀行將以更快的速度推進信息化轉型。

　　在談及當前理財業務轉型面臨的難點時，步艷紅指出了以下兩個突出挑戰：

　　一是投資者教育任重道遠。銀行理財從預期收益型產品向凈值型產品轉化，從原來的披露預期收益率到現在披露業績基準，客戶短期難以接受。例如，去年在發凈值型產品的時候適逢債券市場收益率下行，整個產品的浮盈非常多，客戶比較容易接受；但今年一季度整個債券市場收益率上行（即債券價格下跌），理財產品收益就是下行的趨勢。

　　“在這個過程中，我們就會面臨客戶的投訴和不理解。所以，客戶教育是長期的過程，機構需要教育客戶，通過長期持有產品獲取穩定的收益。”步艷紅稱。

　　二是投研能力需要提升。銀行理財業務過去更多以標準化的債權為核心進行資產配置，與基金公司、券商和保險資管相比，在大類資產配置方面會有一定短板。未來，銀行理財在大類資產配置方面需要搭建投研一體化的專業體系，通過在宏觀、貨幣政策、行業策略研究方面形成大類資產配置和資產周期輪動的投資理念，為客戶的財務配置提供相應的咨詢服務。

　　理財子公司投資資本市場分兩步走

　　郵儲銀行目前已獲得監管部門批復的籌建申請，與其它銀行一樣，也在抓緊組建理財子公司。徐學明透露，郵儲銀行按照理財子公司人員、業務、系統與母行分離的原則，著手開展理財子公司的籌建工作，重點聚焦系統建設和專業人才補充。

　　特別是在系統建設方面，通過重塑業務流程、提升科技賦能、突出多場景應用，力爭將理財子公司IT系統打造為集產品管理、投資管理、銷售管理、客戶服務、嵌入式風控、智能運行于一體的國內領先的資管業務平臺。同時，按市場化機制招聘了近百名專業人才，近期將陸續到位。

　　在投資策略方面，郵儲銀行理財子公司成立后仍會發揮零售客戶群體龐大的優勢，堅持穩健低波動的投資策略。數據顯示，目前郵儲銀行理財資金的資產配置中，債權類資產占比達70%，非標債權資產占11%，存款及其他可投資產占5%，權益類占4%，流動性資產10%。

　　徐學明表示，銀行做債權投資有天然的優勢，也是長項，今后會堅守這些優勢。同時，下一步在權益類資產配置上，盡管有比較大的提升空間，但是一個漸進的過程。

　　“銀行理財子公司參與二級市場，將是巨大穩定的資金來源，助力打造一個健康、有活力、有韌性的多層次資本市場。理財子公司成立后，投資資本市場可以用分兩步走。”徐學明稱，初期，我們可以通過跟券商、基金公司等機構合作，通過MOF、FOF的方式參與二級市場。同時，加快培養理財子公司自身的投研能力，將來會不斷擴大投資規模，直接開展二級市場股票投資。

　　此外，徐學明總結稱，未來銀行系資管業務的發展將呈現“五化”：

　　一是產品凈值化，預期收益型向凈值型轉型。

　　二是客戶差異化，將來要對客戶進一步分層分級，理財產品從PR1到PR5分成五級，客戶也要根據風險偏好和風險承受能力分成五級，真正做到把合適的產品賣給合適的客戶。

　　三是服務大眾化。成立理財子公司后會取消監管硬性認購門檻，普通老百姓1元也可參與理財投資。

　　步艷紅也認為，從理財子公司的角度來看，行業轉型為郵儲銀行打開了更廣闊的發展空間。特別是門檻的降低，使得郵儲銀行的理財產品能夠覆蓋更廣大的客戶群體。

　　“我們將會最大限度地發揮理財子公司的牌照優勢，搭建符合我們自身客戶風險偏好的產品體系，形成與其他金融機構差異化的發展策略和定位，鞏固我們在城市社區，特別是在縣域的渠道和客戶優勢。”步艷紅稱。

　　四是投資證券化。未來理財資金對接的資產都是可估值、可交易的，使得機構能夠做到產品凈值化管理，每天公布凈值。

　　五是科技智能化。理財業務未來的趨勢應該是公募化、凈值化，需要銀行發揮數字科技在財富管理全價值鏈的分析與應用，強化客戶畫像與分析，運用自機器學習、大數據等智能技術，全面嵌入業務流程，打造規范化、自動化、標準化的高效運營體系。

責任編輯：石秀珍 SF183