作者丨市界 楊凱

　　編輯丨老貓

　　商界大佬董文標用18年時間造了一個3.5萬億元的民生銀行（6.040， 0.10， 1.68%）。

　　當業界都眼巴巴等著他“再造一個民生”時，見慣了大風大浪的董文標卻給了人們一個大大的“驚喜”。畢竟，只有跌宕的故事才稱得上傳奇。

　　1957年，董文標出生于河南葉縣?！摆s得早不如趕得巧”， 1977年，20歲的董文標成為恢復高考后的第一屆考生，董文標是個幸運兒，個人軌跡完全沒因時代落下。當年，他進入河南銀行學校學習；畢業后，成績優異的董文標得以留校任教。值得一提的是，河南銀行學校曾培育出數十名省級分行行長。董文標或許想不到，14年以后，他也成了這些行長之一，載入校史。

　　1991年，董文標成為交通銀行（6.270， 0.11， 1.79%）鄭州分行行長。此后，董文標一路在銀行、證券等金融領域“摸爬滾打”。1993年，董文標調入交通銀行總行。隨后，他參與創辦海通證券（11.230，0.37， 3.41%），并任第一任董事長。

　　董文標人生中最重要的一刻發生在1996年。

　　這一年，民營銀行的政策剛剛放開。經叔平受命組建中國大陸第一家由民間資本設立的全國性商業銀行——民生銀行。董文標便是創始團隊成員之一。這一年，不到40歲的董文標就任民生銀行副行長。4年后，他成為民生銀行行長、黨委書記。自2006年7月就任董事長，此后掌舵民生銀行近8年。在民生銀行任內，董文標開啟了包括“小微金融”服務在內的一系列大刀闊斧的改革。

　　2014年，董文標在眾人驚詫的目光中卸任民生銀行董事長一職?！办`魂人物” ”董文標用18年時間開辟了中國銀行（3.720， 0.04， 1.09%）業改革的試驗田，造了一個3.5萬億元的民生銀行。這一年，他轉投中民投，業界一直期待著他能“再造一個民生”。

　　無論如何，民生銀行的故事也算一路順遂。然而，中民投的故事卻是一半海水一半火焰。

　　這其中，前四年是火焰，中民投在董文標的帶領下發展得熱火朝天。2014年成立之初，中民投公開宣布對光伏、鋼鐵、物流、船舶等產能過剩產業進行整合公司的重要業務之一。此后，中民投確立了“產融結合，兩翼齊飛”的戰略——做產業和金融相結合的集團，并兼顧國內和國際兩個市場。

　　在實體產業方面，中民投布局的一個重點在光伏產業。在中民投設立之初，時任總裁李懷珍曾表示，要在5年內投資2000億元，建設20GW左右的光伏電站項目，打造新能源領域最大能源投資運營集團。

　　而中民投在金融領域的“大手筆”包括：2015年8月，中民投通過旗下海外投資平臺中民國際，收購美國再保險集團思諾保險，并在海外多地分別成立股權投資平臺、民生金融、資產管理中心；2017年1月，中民投租賃集團成立，以圖在租賃行業“分一杯羹”等。

　　這讓插上兩只翅膀的中民投進入發展快車道。財報顯示，中民投2015年、2016年和2017年的歸母凈利潤分別為47.30億元、27.67億元和35.54億元，3年合計歸母凈利潤約為110億元。截至2018年上半年，中民投的資產總規模從成立之初的335億元增至近3100億元，增幅約800%，累計實現利潤超180億元。

　　不過，中民投的順境很快戛然而止。取而代之的是利潤下滑、負債攀升。上海清算所資料顯示，截至2018年6月30日止，中民投總資產近3100億元，總負債達2300億元，資產負債率超過70%，而賬面上的貨幣資金僅為229.3億元。同時，中民投2018年上半年歸母凈利潤僅為4.47億元，同比大幅下降逾80%。

　　2018年10月，李懷珍接任董文標中民投董事局主席一職。掌舵人雖仍為“河南幫”，但中民投卻變了個天地。

　　董文標離去后，中民投的故事也進入下半場?！皝G了魂”的巨艦等來的不是迎風破浪，而是船頭“急轉直下”。就在董文標剛剛離去后，中民投旗下一架剛剛服役三個月的波音737 MAX 8客機就在印尼墜毀，189人無一生還，舉世震驚。當時媒體報道稱，李懷珍千億資產“巨棒”不好接 。

　　更大的問題還在發酵。

　　2019年初，中民投違約風波集中爆發。先是公司30億元債券技術性違約，2月12日，中民投申請在上交所上市的三只公司債券暫停競價系統交易。發行量44.8億的17中民G1在過去10個交易日已腰斬。與此同時，中民投旗下最賺錢的房地產公司中民嘉業的股權已被司法凍結。據統計，中民投到期的債券規模高達逾100億元。

　　至此，這個被稱為“中國版的摩根士丹利” 投資巨無霸正在危險的邊緣掙扎。

　　而在中民投內部，“去董文標化”仍在繼續。此前，中民投副總裁孔林山、王建平、張勝和陳國鋼等董文標舊部已相繼離職。2月11日，中民投首次設立董事局聯席主席，由泰國正大集團執行董事及資深副董事長、正大光明有限公司首席執行官楊小平出任。此次楊小平出任董事局聯席主席，意味著今后中民投將形成李懷珍與楊小平“共同執政”的局面。

　　“共同執政”能否破解債務危局 ，目前還是個大大的問號。

　　最要命的是，董文標本人倒是瀟灑轉身，揮手自茲去了，楊李二人還得為董文標曾經埋下的苦果埋單。2014年，剛剛成立三個月的中民投就以248億總價拿下董家渡13號和15號地塊，創造了彼時中國“新地王”。

　　董文標告訴股東們，在上海董家渡這塊地建百層高樓，三年即能回本?？涩F實是，這棟大樓非但沒能三年回本，如今正成為中民投的致命負擔。

　　董文標曾說，“人在這一生中，會有許多石頭砸你，砸的越多越好”。他說得或許沒錯 。可是，人經得起這樣折騰，企業呢？

　　失去董文標的中民投，能否翻身？這還要等待時間去檢驗。

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責任編輯：張譯文