專題：第十五屆陸家嘴論壇（2024）

　　來源：北京商報(bào)

　　6月19日上午，為期兩天的第十五屆陸家嘴論壇開幕，本次論壇主題定為“以金融高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。中國人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤、中國證監(jiān)會(huì)主席吳清、國家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新出席開幕式并發(fā)表講話，涉及保險(xiǎn)業(yè)、貨幣政策、科創(chuàng)板、人民幣匯率等金融方面的熱點(diǎn)話題。

中國人民銀行行長(zhǎng)潘功勝：貨幣政策的立場(chǎng)是支持性的

　　近期對(duì)金融數(shù)據(jù)“擠水分”的措施不意味著貨幣政策立場(chǎng)變化，而是更有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率。人民銀行正研究落實(shí)在公開市場(chǎng)操作中逐步增加國債買賣，這不代表要搞量化寬松，而是與其他工具綜合搭配營造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

　　“貨幣政策的立場(chǎng)是支持性的，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供金融支持。”潘功勝首先定調(diào)。對(duì)比國際來看，歐洲央行等一些央行已經(jīng)開始降息，一些央行仍在觀察，預(yù)期今年晚些時(shí)候落地，但總體上還保持著高利率、限制性的貨幣政策立場(chǎng)。

　　近年來，我國持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，已基本建立利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。然而，央行政策利率品種較多、不同貨幣政策工具之間的利率關(guān)系復(fù)雜等現(xiàn)狀仍存在可待改進(jìn)的空間。

　　潘功勝表示，未來可考慮明確以央行的某個(gè)短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)了這個(gè)功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長(zhǎng)的傳導(dǎo)關(guān)系。

　　談及如此設(shè)定的原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明評(píng)價(jià)，短期操作利率為主要政策利率，有望優(yōu)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)的流程，給市場(chǎng)傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)。

　　同時(shí)，持續(xù)改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），針對(duì)部分報(bào)價(jià)利率顯著偏離實(shí)際最優(yōu)惠客戶利率的問題，著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平。另外，還需要配合適度收窄利率走廊的寬度。

　　國債是近期的熱點(diǎn)話題。此前中央金融工作會(huì)議提出，要充實(shí)貨幣政策工具箱，在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國債買賣。

　　潘功勝表示，人民銀行正在與財(cái)政部加強(qiáng)溝通，共同研究推動(dòng)落實(shí)。但需要注意的是，這個(gè)過程整體是漸進(jìn)式的，國債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)、托管制度等也需同步研究?jī)?yōu)化。“應(yīng)當(dāng)看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松，而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動(dòng)性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。”

　　展望未來貨幣政策調(diào)控與實(shí)施，潘功勝提出，將注重把握和處理好三方面關(guān)系：一是短期與長(zhǎng)期的關(guān)系，把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為重要考量，靈活運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具，同時(shí)保持政策定力，不大放大收。二是穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與保持金融機(jī)構(gòu)自身健康性的關(guān)系，堅(jiān)持在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系，主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)控，兼顧其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期的外溢影響。

　　6月19日，為期兩天的2024陸家嘴論壇開幕。李云澤發(fā)言。

　　國家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤：保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)中國式現(xiàn)代化大有可為

　　保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)中國式現(xiàn)代化大有可為。接下來，金融監(jiān)管總局將從強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)、推動(dòng)供需適配、改革銷售體系等多方面深化改革，將研究出臺(tái)推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見，增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力。

　　李云澤的演講從三個(gè)方面為當(dāng)前和今后一段時(shí)期內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的改革和發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。李云澤認(rèn)為，無論是提高經(jīng)濟(jì)韌性、增強(qiáng)市場(chǎng)活力、對(duì)沖周期影響，建設(shè)多層次社會(huì)保障體系，還是提高全社會(huì)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保險(xiǎn)業(yè)都將發(fā)揮不可替代的作用。

　　具體來說，李云澤表示，從金融結(jié)構(gòu)看，加快發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)，有利于改善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化金融資源配置、增強(qiáng)金融體系穩(wěn)健性。從資金供需看，保險(xiǎn)資金久期長(zhǎng)，具有跨周期屬性。壯大保險(xiǎn)資金，有利于培育“耐心資本”、熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、推動(dòng)“資金—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)。從保障范疇看，保險(xiǎn)保障的內(nèi)涵和外延在不斷拓展和豐富，與時(shí)俱進(jìn)樹立大保險(xiǎn)觀，能更好地為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行提供有效緩沖和風(fēng)險(xiǎn)屏障。

　　對(duì)于未來保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)中國式現(xiàn)代化的著力點(diǎn)，李云澤表示，金融監(jiān)管總局將推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)圍繞實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，加快健全涵蓋科技企業(yè)全生命周期的保險(xiǎn)產(chǎn)品體系。圍繞民生福祉，將積極發(fā)展商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)，提高商業(yè)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)覆蓋面，推動(dòng)健康保險(xiǎn)與健康管理深度融合。針對(duì)快遞小哥、網(wǎng)約車司機(jī)等新市民群體和靈活就業(yè)人員，量身打造保險(xiǎn)產(chǎn)品。在安全應(yīng)急方面，將加快發(fā)展環(huán)境污染、食品安全等領(lǐng)域責(zé)任保險(xiǎn)，強(qiáng)化安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)的損失補(bǔ)償和事故預(yù)防功能，通過市場(chǎng)化機(jī)制解決社會(huì)問題，助力提升公共安全治理水平。

　　李云澤還透露，將完善政策支持體系，研究出臺(tái)推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見。北京商報(bào)記者了解到，2019年，原銀保監(jiān)會(huì)曾發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，但并未出臺(tái)過單獨(dú)針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)性文件。盤古智庫高級(jí)研究員江瀚表示，如果指導(dǎo)意見順利出臺(tái)，將為保險(xiǎn)業(yè)未來的發(fā)展提供明確的政策方向和目標(biāo)。同時(shí)，該指導(dǎo)意見也將引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)社會(huì)民生等方面發(fā)揮更大作用。

　　對(duì)于金融業(yè)對(duì)外開放，李云澤表示，將堅(jiān)持“引進(jìn)來”與“走出去”并重，持續(xù)打造一流營商環(huán)境，堅(jiān)定不移擴(kuò)大金融業(yè)高水平對(duì)外開放。研究放寬非銀金融機(jī)構(gòu)的外方股東范圍，鼓勵(lì)符合條件的外資機(jī)構(gòu)參與各類業(yè)務(wù)試點(diǎn)，支持在華外資機(jī)構(gòu)深耕中國、穩(wěn)健經(jīng)營。

　　中國證監(jiān)會(huì)主席吳清：對(duì)造假者絕不是“罰酒三杯”

　　市場(chǎng)反映，有些造假很嚴(yán)重，最后只是“罰酒三杯”，但其實(shí)有些情況是發(fā)生在要依據(jù)老法去執(zhí)法的背景下。而部分沒有披露的案件，則是已經(jīng)移送刑事追責(zé)，但還在刑事立案的調(diào)查過程中，因此沒有對(duì)外披露。所以有些情況并不僅是“罰酒三杯”，還是要坐牢的。

　　除了“科創(chuàng)板八條”外，吳清的發(fā)言還提及耐心資本、量化交易、保護(hù)投資者、查處財(cái)務(wù)造假、退市等話題。他表示，中國證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持把保護(hù)投資者貫穿于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法全過程。

　　吳清提到，投資者是市場(chǎng)之本。國際金融史反復(fù)證明，一旦發(fā)生大的金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)，多年積累的發(fā)展成果很可能一夜之間被吞噬，給投資者造成難以估量的損失，高質(zhì)量發(fā)展更是無從談起。因此，必須把強(qiáng)監(jiān)管放在更加突出的位置，在法治化的軌道上不斷完善監(jiān)管、加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)“早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置”，并不斷提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　吳清表示，對(duì)各類證券違法犯罪行為要依法從嚴(yán)打擊，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)的公開公平公正。如上市公司財(cái)務(wù)造假是監(jiān)管執(zhí)法一以貫之的重點(diǎn)，中國證監(jiān)會(huì)正在會(huì)同相關(guān)部門進(jìn)一步構(gòu)建綜合懲防體系，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，鼓勵(lì)“吹哨人”舉報(bào)，壓實(shí)投行、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，匯聚部際協(xié)調(diào)、央地協(xié)同的合力，提高發(fā)現(xiàn)能力、懲處力度和防范水平。對(duì)于造假者和配合造假者，將一體查處，全方位立體化追責(zé)，對(duì)涉及犯罪的，堅(jiān)決追究刑事責(zé)任。

　　在財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來，高頻量化交易的規(guī)范運(yùn)作，有利于資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。在加強(qiáng)對(duì)高頻量化交易、場(chǎng)外衍生品交易工具監(jiān)管的背后，需要立法監(jiān)管、強(qiáng)化責(zé)任歸屬，提升實(shí)時(shí)監(jiān)管能力，并對(duì)全流程、全領(lǐng)域進(jìn)行系統(tǒng)性監(jiān)管，提升執(zhí)法的有效性與針對(duì)性。

　　吳清還提到，市場(chǎng)非常關(guān)心退市涉及的投資者保護(hù)，中國證監(jiān)會(huì)的態(tài)度非常鮮明，對(duì)其中的違法違規(guī)問題，必須“一追到底”，依法從嚴(yán)懲處相關(guān)責(zé)任人員，決不允許“渾水摸魚”“一退了之”。同時(shí)，吳清表示，中國證監(jiān)會(huì)將主動(dòng)加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)等方面協(xié)作，更好發(fā)揮投保機(jī)構(gòu)的能動(dòng)作用，推動(dòng)更多證券特別代表人訴訟、先行賠付、當(dāng)事人承諾等案例落地，為投資者獲得賠償救濟(jì)提供更有力的支持。

　　吸引更多中長(zhǎng)期資本進(jìn)入資本市場(chǎng)也是中國證監(jiān)會(huì)未來的工作重點(diǎn)。吳清提到，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長(zhǎng)周期、經(jīng)營不確定性大等特征，與堅(jiān)持“長(zhǎng)期主義”的耐心資本在本質(zhì)上是高度契合的。中國證監(jiān)會(huì)將和有關(guān)方面一道，積極創(chuàng)造條件吸引更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

　　國家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新：防范人民幣匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　人民幣對(duì)主要貨幣匯率有升有貶，對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)中有升，匯率預(yù)期更加平穩(wěn)；國際收支延續(xù)基本平衡，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的基本盤作用，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)意愿總體向好；外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定在3.2萬億美元以上。

　　當(dāng)前，美元匯率、美債收益率總體反彈回升，全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)加大，非美貨幣普遍承壓，其中亞洲貨幣貶值加快，近期備受市場(chǎng)關(guān)注。在此背景下，朱鶴新指出，我國外匯市場(chǎng)運(yùn)行面臨的外部挑戰(zhàn)增多，但再次經(jīng)受住考驗(yàn)，表現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的韌性。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平表示，針對(duì)美元出現(xiàn)的貶值，主要影響因素是美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)可能延后的預(yù)期及美元指數(shù)的堅(jiān)挺，但要全面地看待人民幣匯率的波動(dòng)，當(dāng)前人民幣匯率針對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)中有升。從趨勢(shì)看，隨著歐洲央行降息搶跑，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息通道為期不遠(yuǎn)，人民幣匯率觸底反彈也為期不遠(yuǎn)。在此期間，如出現(xiàn)匯率超調(diào)，人民銀行也會(huì)進(jìn)行引導(dǎo)或干預(yù)。針對(duì)外匯市場(chǎng)后續(xù)發(fā)展，監(jiān)管也有最新定調(diào)。朱鶴新指出，未來，我國外匯市場(chǎng)有基礎(chǔ)有條件保持穩(wěn)健運(yùn)行，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　在朱鶴新看來，主要的支撐因素概括起來是“三個(gè)更加”：首先，經(jīng)濟(jì)基本面更加堅(jiān)實(shí)。我國加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，未來隨著宏觀政策加快落地顯效，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的趨勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。近期，國際貨幣基金組織把今年的中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至5%，顯示了對(duì)中國發(fā)展前景的信心。

　　另外，市場(chǎng)韌性更加明顯。我國企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)力不斷增強(qiáng)，國際化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，可以更好適應(yīng)外部環(huán)境變化；同時(shí)，我國外匯市場(chǎng)參與主體更加成熟，匯率避險(xiǎn)工具運(yùn)用更加廣泛，人民幣跨境使用占比穩(wěn)步提高，外匯市場(chǎng)交易保持理性有序。

　　此外，應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)更加豐富。近年來，我國外匯市場(chǎng)成功應(yīng)對(duì)多輪次高強(qiáng)度的外部沖擊，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。“未來我們將繼續(xù)高度關(guān)注外部環(huán)境變化，進(jìn)一步充實(shí)用好政策工具箱，防范人民幣匯率超調(diào)和異常跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”朱鶴新表示。

　　對(duì)此，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟向北京商報(bào)記者表示，從政策的角度看，外匯市場(chǎng)預(yù)期和交易保持理性、跨境資金流動(dòng)有序均衡，有關(guān)部門會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的有效管理和合理引導(dǎo)，未來政策工具箱里留存的工具選項(xiàng)依然較為充足，可以說，中國有基礎(chǔ)、有實(shí)力、有信心、有能力、有辦法保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

　　龐溟預(yù)計(jì)，將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，人民幣匯率的彈性將得以增強(qiáng)，匯率超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)將得到有效防范，匯率糾偏的力量和機(jī)制將得以健全，人民幣匯率將穩(wěn)步回升、溫和走強(qiáng)，并繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　北京商報(bào)記者 劉四紅 李海媛 李秀梅 董晗萱

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責(zé)任編輯：張文