來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

　　此次，中郵理財(cái)因七項(xiàng)違規(guī)事由收到340萬(wàn)元罰單；工銀理財(cái)更是因八項(xiàng)業(yè)務(wù)違規(guī)，收到了目前銀行理財(cái)子公司中最高金額罰單，罰金高達(dá)710萬(wàn)元。

　　在10月銀行理財(cái)市場(chǎng)有所回暖的情況下，兩張巨額罰單釋放出怎樣的信號(hào)？

　　專(zhuān)家指出，此時(shí)發(fā)布監(jiān)管處罰的意義，更多是面對(duì)市場(chǎng)理財(cái)需求旺盛時(shí)，規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)作的一個(gè)信號(hào)。理財(cái)業(yè)務(wù)需要加強(qiáng)資金來(lái)源和資金運(yùn)用兩方面的管控。在當(dāng)前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的要求下，未來(lái)監(jiān)管會(huì)保持一貫的嚴(yán)格。

　　處罰強(qiáng)度升級(jí)

　　近日，工銀理財(cái)和中郵理財(cái)接到監(jiān)管機(jī)關(guān)開(kāi)出的巨額罰單，分別被罰處人民幣710萬(wàn)元和340萬(wàn)元。

　　據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自去年6月監(jiān)管機(jī)關(guān)發(fā)布該行業(yè)的第一批罰單以來(lái)，已有7家銀行理財(cái)子公司受到罰款處罰，罰金合計(jì)高達(dá)2765萬(wàn)元。此次工銀理財(cái)更是收到目前行業(yè)內(nèi)最高金額罰單。

　　具體來(lái)看，工銀理財(cái)涉及8項(xiàng)違法違規(guī)事由，包括“通過(guò)混同賬戶歸集理財(cái)產(chǎn)品受益并支付費(fèi)用，未做到理財(cái)產(chǎn)品之間相分離”“理財(cái)產(chǎn)品未與所投資資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)”“對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理不到位”和“合作機(jī)構(gòu)管理存在缺陷”等。

　　中郵理財(cái)則因7項(xiàng)違法違規(guī)受罰，如“理財(cái)產(chǎn)品凈值未及時(shí)反映底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”“理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配”和“首次與理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)合作未及時(shí)向監(jiān)管部門(mén)報(bào)告”等。

　　值得注意的是，2022年開(kāi)出的罰單處罰事由大多集中于三個(gè)方面，即信息披露不合規(guī)、持有高流動(dòng)性資產(chǎn)比例不達(dá)標(biāo)和公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券的市值超標(biāo)，而2023年的處罰事由范圍有所擴(kuò)大。自3月22日建信理財(cái)收到的540萬(wàn)元罰單開(kāi)始，“合作機(jī)構(gòu)管理”的問(wèn)題首次浮現(xiàn)。此外，底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控的問(wèn)題在兩張罰單中均有體現(xiàn)。

　　“理財(cái)產(chǎn)品和投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不匹配問(wèn)題一直存在，銀行理財(cái)子公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)判定的標(biāo)準(zhǔn)仍然需要改進(jìn)。”上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副教授鐘輝勇對(duì)記者指出，“今年罰單中‘合作機(jī)構(gòu)’的相關(guān)罰因，一方面說(shuō)明理財(cái)公司與合作機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)方面的合作存在不規(guī)范之處，也說(shuō)明當(dāng)前對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)是全方位的監(jiān)管，而非僅僅針對(duì)理財(cái)公司。”

制表：李若菡 信息來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站

　　釋放哪些信號(hào)

　　10月以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。據(jù)廣發(fā)證券劉郁團(tuán)隊(duì)測(cè)算，在經(jīng)歷了9月銀行理財(cái)規(guī)模大幅縮減約8000億元，降至26.43萬(wàn)億元后，10月前三周（截至10月20日）銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，合計(jì)增長(zhǎng)9915億元。

　　“銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模有所增長(zhǎng)，重要原因在于近期理財(cái)產(chǎn)品的收益有一定的上調(diào)。股票市場(chǎng)的下跌、銀行存款利率的下調(diào)也會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模帶來(lái)一定的影響。”鐘輝勇指出。

　　排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人榮浩對(duì)記者分析稱，銀行存款利率下調(diào)和宏觀經(jīng)濟(jì)所處的周期也是重要的影響因素。“當(dāng)前存款利率水平較低，投資者選擇銀行存款的意愿也相對(duì)降低，銀行理財(cái)自然進(jìn)入選擇范圍。”榮浩指出，“此外，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)所處的周期，使得大部分低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人傾向于風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較低的銀行理財(cái)。”

　　在銀行理財(cái)產(chǎn)品有所回暖的當(dāng)下，此次處罰范圍的擴(kuò)大、處罰重點(diǎn)的變化又釋放出怎樣的信號(hào)？

　　在上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院副教授李楠看來(lái)，此時(shí)發(fā)布監(jiān)管處罰的意義更多地是面對(duì)市場(chǎng)理財(cái)需求旺盛時(shí)，規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)作的一個(gè)信號(hào)。“規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)的資金來(lái)源和資金運(yùn)用是監(jiān)管部門(mén)一直以來(lái)的想法，本次涉及的主要違規(guī)事實(shí)都是理財(cái)業(yè)務(wù)中常見(jiàn)的違規(guī)情況。其實(shí)市場(chǎng)上從事理財(cái)業(yè)務(wù)的，不僅僅是銀行的理財(cái)子公司，還有許多非銀金融機(jī)構(gòu)。就理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范性而言，監(jiān)管的重點(diǎn)其實(shí)應(yīng)該在非銀行金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)闅v史上有多次非銀金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)引起群體性事件。”李楠指出。

　　“盡管監(jiān)管部門(mén)要求銀行在發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，必須強(qiáng)調(diào)‘投資有風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)不保本’，但基本導(dǎo)向依然是希望銀行吸引的理財(cái)資金只用于低風(fēng)險(xiǎn)投資。”對(duì)于此次兩張罰單中體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題，李楠對(duì)記者分析道，“銀行理財(cái)子公司發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品多是通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)或銀行APP發(fā)售的，客戶很容易形成與存款類(lèi)似的保本概念。一旦這些理財(cái)產(chǎn)品在資金運(yùn)用中出現(xiàn)不能保本的情況，客戶可能會(huì)認(rèn)為銀行的存款不能保本，形成對(duì)銀行信用的負(fù)面印象。若遇到理財(cái)業(yè)務(wù)的資金運(yùn)用發(fā)生損失，而動(dòng)用銀行的頭寸進(jìn)行彌補(bǔ)的情況，就會(huì)直接損害存款人的利益。因此，監(jiān)管部門(mén)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理非常重視，相關(guān)監(jiān)管會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，而監(jiān)管的核心在于理財(cái)業(yè)務(wù)與銀行存款業(yè)務(wù)的隔離。”

　　在“合作機(jī)構(gòu)管理”出現(xiàn)違規(guī)的問(wèn)題上，李楠指出，在開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，理財(cái)子公司往往在資金來(lái)源和資金運(yùn)用兩個(gè)方面會(huì)涉及到與銀行或非銀金融機(jī)構(gòu)的合作。

　　“對(duì)于銀行理財(cái)子公司而言，與其母公司的銀行合作是主流合作方式，可能更多地涉及資金來(lái)源方面，也有的與其他非銀機(jī)構(gòu)合作，多為資金運(yùn)用方面，這里很容易涉及高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。”李楠進(jìn)一步分析道，“因此，監(jiān)管部門(mén)會(huì)要求銀行將其合作機(jī)構(gòu)的合作方式、合作內(nèi)容進(jìn)行充分地報(bào)告。確保理財(cái)業(yè)務(wù)在資金來(lái)源方面不存在業(yè)務(wù)捆綁、保護(hù)客戶隱私，在資金運(yùn)用方面確保風(fēng)險(xiǎn)可控。”

　　“監(jiān)管對(duì)理財(cái)子公司的理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范化方向其實(shí)是一貫的，依舊需要強(qiáng)調(diào)以下幾點(diǎn)：其一，理財(cái)業(yè)務(wù)的資金來(lái)源與資金運(yùn)用需要逐一對(duì)應(yīng)，不能混在一起。其二，資金來(lái)源方面需要充分地做好對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)提示、保護(hù)隱私。其三，資金運(yùn)用方面需要通過(guò)提高資產(chǎn)配置能力確保低風(fēng)險(xiǎn)。”李楠最后建議，“在理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售方面，未來(lái)需要區(qū)分好銀行理財(cái)產(chǎn)品和基金投資之間的區(qū)別，現(xiàn)在的做法有些同質(zhì)化。”

　　鐘輝勇表示，在當(dāng)前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的要求下，未來(lái)監(jiān)管會(huì)保持一貫的嚴(yán)格。

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責(zé)任編輯：張文