2021年底難清理完的老產品可延遲，銀行理財如何平穩過渡非標？
周艾琳
資管新規開弓沒有回頭箭。
今年初央行正式宣布資管新規過渡期延長到2021年底，讓仍有大量非標等資產來不及處置的銀行暫舒一口氣。近期有消息稱，如果超過2021年底尚未處置完，還可以再推遲至更晚。第一財經記者也從多位國有大行、股份行理財子公司（下稱“理財子”）人士處獲悉，目前主要是用“一行一策”的方法，使得一些無法在2021年到期的非標資產平穩過渡，期限延長至2025年。但部分城商行人士表示情況可能并不是這樣。不過，即便是推遲，也并不是走回頭路，新產品仍按照資管新規的要求推進。
銀行過渡非標壓力緩解
早在今年年初，各大理財子都在發力增發新產品，一方面是為了做大規模，另一方面也是為了將那些難以做到凈值化、缺乏流動性的老產品接過來。
“我們開始和一些持有老產品的客戶溝通，希望能夠將老產品過渡到新發的產品，部分可能會出現收益率下降的情況，這涉及到大量的溝通問題。”管理資金規模近百億元的某國有大行理財子投資經理當時對記者表示。
“就目前情況來說，如果2021年過渡不完的，都可以推遲到2025年，至少大行和股份行都可以按照一行一策的原則?！绷硪还煞菪欣碡斪訕I務負責人對第一財經記者表示。
事實上，這些所謂的難過渡的產品主要是非標資產，尤其是期限較長、流動性差的部分，例如產業基金、PPP（公私合營）項目等。此外，雖然永續債屬于標準化資產，但因為量大、流動性差、價格不高，導致市場承接意愿較差，因此部分需要銀行內部自行消化。
目前，據記者了解，理財子發行新產品去接舊資產的壓力有所緩解?！敖?，總行似乎并不像之前那么急著找理財子發新產品來接舊資產了 ，例如之前要接老產品里的永續債，現在可能不那么急了?？傂腥源嬖谶^渡不完的非標資產，尤其是2018年銀行都投了不少和棚改等相關的長期非標?！?另一大行理財子投資經理對記者稱。
今年3月，交通銀行副行長周萬阜在業績發布會上表示，對于存量理財資產，采用三種方式進行安排：一是理財子陸續發行符合新規的凈值型理財產品進行對接。例如，交行去年12月將21只存量產品（規模約1000億元），通過變更管理人的方式移植到交銀理財，對應的存量資產也進行了移植；二是安排表內資金承接，無法承接的推進標準化改造后通過交銀理財發行理財產品對接；三是對違約債券、不良非標資產、部分未上市股權、另類投資等資產“一事一議”專項處置。他當時提及，需要延期的資產規模大約1000億元，主要是PPP、非標為底層資產的理財產品等。
事實上，1000億元在同業里并非大數目。另一家國有大行資管部負責人當時對記者表示，他所在銀行的老產品超過1萬億元，其中不符合資管新規要求的非標類產品大約占五分之一，還有產業基金、永續債、優先股、同業資產等，如果以2020年劃一道線，那么未能及時處置完的資產大約還有3000億-4000億元左右。
工銀理財董事長顧建綱在8月時也提及，銀行理財存量資產中，不僅是非標，標準化資產的處置安排更要引起監管的重視，全行業存量資產中大概有15萬億元的債，建議對以持有到期為目的的債券成本法估值規則，包括非標轉標等部分監管細則，給予靈活的處置和安排，更好地打通銀行理財服務實體經濟的高效路徑。
資管新規“開弓沒有回頭路”
不過，這并不意味著資管行業倒退回原狀，資管新規“開弓沒有回頭路”，這已是行業共識。
“新產品還是完全按照資管新規的要求，非標資產要求做到期限匹配。不過之前總行老產品里的一些永續債等，預計還是會部分分攤到新產品并逐步過渡?！鄙鲜龃笮型顿Y經理表示。
“絕對不是重回老路，現在理財子的發力重點落在‘固收+’，同時也要發力多元資產業務。”上述股份行理財子人士對記者稱。
金穩委辦公室秘書局局長陶玲今年8月時就提及，過渡期總要過去，行業總要歸于常態，資管行業的未來，取決于繼續深化資管行業改革的決心和行動。
陶玲當時說，在整改過程中發現，新產品發行續接老資產的能力有限，存量非標資產規模較大，面臨處置困難。當前，疫情加大宏觀經濟下行壓力，金融機構落實資管新規面臨穩增長與防風險的雙重約束，為此，經過反復研究和測算，延長資管新規的過渡期。延長過渡期并不是改變資管新規的原則和標準，而是，降低金融機構整改壓力，減輕對金融市場沖擊，穩定實體經濟融資，避免存量資產集中處置造成信用過快收縮。在執行上，要求金融機構承擔主體責任，監管部門逐季監測實施。對少數過渡期結束時仍未整改完成的金融機構進行個案處理，避免剛性整改“一刀切”的不利影響。
理財子要實現長期穩定發展挑戰并不小。除了投研能力、人員招聘方面，作為獨立法人，很多基本的責任需要理財子自負，例如做反洗錢和消費者保護的工作。在過去，銀行理財主要落在銀行資管部，消費者保護則是由零售部門來做，反洗錢由法律合規部負責，因此這些短板必須要補上，這是主體責任意識。興銀理財總裁顧衛平此前稱，理財子除了建立自己的投研體系以外，還要建立市場化的機制，這需要有一個比較長的過程去磨合。
責任編輯：張譯文
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
