超19萬億資金 大戰螞蟻集團網上申購 頂格申購也未必能中一簽

　　滿樂，龐華瑋 

　　在回撥機制啟動后，螞蟻集團網上發行最終中簽率為0.12670497%。

　　全球最大IPO中簽率結果揭曉。

　　10月29日，螞蟻集團（688688）發布公告稱，公司在A股發行啟動了超額配售和回撥機制。聯席主承銷商已按本次發行價格向網上投資者超額配售2.51億股，占A股初始發行股份數量的15.00%。在回撥機制啟動后，螞蟻集團網上發行最終中簽率為0.12670497%。

　　值得一提的是，此次螞蟻集團A股IPO網上發行有效申購戶數約 516萬戶，創下科創板新高，而合計19.05萬億申購金額，也刷新了A股的歷史紀錄。

　　網下配售戰況激烈

　　“螞蟻的中簽率比想象中高一點，之前公司戰略配售股票數占到了發行量的80%，創下了科創板的歷史紀錄，網上網下發行都受到了很大的擠占”，有上海地區私募機構人士坦言螞蟻集團A股IPO打新競爭激烈，“總共就220億市值給打新，大家都想著薅羊毛”。

　　10月26日，上交所公告顯示，螞蟻集團IPO初步詢價完成，最終A股發行價確定為每股68.8元，總市值2.1萬億元，較此前多家投行預測的約2.5萬億-3萬億元估值，折讓幅度約20%-30%。港股的發行價也于同日公布，為80港元，刨除匯率影響后與A股基本持平。

　　發行方案則顯示，螞蟻將在A股發行不超過16.7億股的新股，其中初始戰略配售股票數13.4億股，供機構和個人投資者“打新”股票數3.34億股（綠鞋機制前）。按照每股發行價格計算，綠鞋前A股募資總規模為1150億元，其中面向A股機構和個人投資者的“打新”規模超過220億元。

　　從已公布的數據來看，網上、網下回撥機制啟動前，螞蟻集團A股IPO網下初始發行數量為2.67億股，僅占初始戰略配售股票數的不到20%。

　　網下申購的競爭激烈，從已披露的螞蟻集團A股網下詢價數量也可看出。數據顯示，螞蟻的初步詢價擬申購總量超760億股，網下整體申購倍數達到284倍，而參與螞蟻集團網下報價的配售對象也超過了7000個。

　　“科創板的網下配售對私募要求較高，需要連續二個季度管理規模超過10億元。不合規模的機構一般會選擇認購公募基金來參與螞蟻集團的網下配售。”有業內私募人士透露。

　　從已公布的螞蟻網下配售名單來看，王亞偉旗下千合資本、但斌旗下的深圳東方港灣投資均有配售對象慘遭“出局”。高盛、摩根大通、摩根士丹利等國際大投行定價也出現“失準”。最值得一提的則是富國基金，公司旗下多達89個配售對象出局，而其給出的報價僅比有效報價高出一分錢。

　　不過從螞蟻集團公布的數據來看，在A股超額配售選擇權及網上、網下回撥機制啟動后，公司網下最終發行數量為2.34億股，占本次A股發行股份數量的12.17%；網上最終發行數量為3.51億股，占本次A股發行股份數量的18.26%。

　　相比之下，螞蟻集團網上初始發行數量僅為6682萬股，網上發行最終數量反而反超了網下發行。

　　“這次是戰略配售者的勝利，也是小散的勝利，最終只有中小機構打新受到了擠占。”上述上海地區私募機構人笑稱。

　　頂格申購也不能保證必中一簽

　　相比網下發行，參與網上打新的投資者則略顯佛系。

　　公開信息顯示，螞蟻集團A股網上頂格申購上限為31.7萬股，頂格申購對應的滬市市值為317萬元。國信證券此前則統計稱，目前科創板新股中，中簽率最高的是中國通號，達0.23%，申購上限為25.2萬股；中芯國際位居第二，達0.21%，申購上限為42.1萬股。因此國信證券預計螞蟻集團的中簽率或在0.2%左右，但最終的實際中簽率只有0.12670497%。

　　按照科創板的打新規則，頂格申購螞蟻集團，可獲得634個配號，以最終中簽率計算，頂格申購螞蟻集團也沒有把握100%中簽。

　　有北京地區資深投資者向21世紀經濟報道記者表示，其就對螞蟻集團進行了頂格申購。“純粹是湊個熱鬧，能中一簽，也就可以了。”

　　“遇到螞蟻這種巨無霸上市，夠資格的，人人都會打新一下試試，肯定要參與的”，北京地區某券商營業部負責人稱。

　　即便如此，根據上交所公布數據，螞蟻集團此次網上發行有效申購戶數為515.56萬戶，有效申購股數為2769億股。此前，螞蟻公布A股發行價為每股68.8元，據此可估算出，螞蟻的認購金額超過19.05萬億，刷新A股紀錄。

　　據21世紀經濟報道記者了解，除個人投資者外，不少機構投資者也“混入”了網上打新的陣營。

　　“因為前陣子監管層警告不能串通報價，所以一部分失去報價資源的私募或小公募，會將機會轉移到線上去博一博。畢竟如果網上頂格打新的話，也比較大概率能中個好幾萬。”上述業內私募人士稱。

　　另外，也有市場“大戶”另辟蹊徑，選擇參與螞蟻集團在港股上市的打新。

　　“港股打新不用市值配售，又可以加杠桿，更為靈活，中簽的幾率也更高”，有北京地區“大戶”即表示，其聯合幾位朋友在香港市場認購了螞蟻集團200萬股新股。對于螞蟻集團上市后的走向，該“大戶”也表現得相對樂觀，“雖然螞蟻這個體量漲幅感覺不會特別大了，但按凈利潤明年可能會有38倍PE，看目前的市場情緒可以沖擊60倍PE吧”。

　　此前即有市場統計，目前已上市科創板股票上市首日算術平均漲幅為161%，中位數漲幅123%。以螞蟻集團中一簽500股、發行價68.80元計算，若首日上漲161%，中一簽可實現浮盈5.54萬元；若首日上漲123%，中一簽則可賺取4.23萬元。

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責任編輯：張譯文