原標(biāo)題：監(jiān)管“拍了拍”結(jié)構(gòu)性存款：嚴(yán)查“假結(jié)構(gòu)”，嚴(yán)打資金空轉(zhuǎn)套利！

　　來源：國(guó)際金融報(bào)

　　“壓量控價(jià)”，結(jié)構(gòu)性存款整改升級(jí)。

　　近期，多地銀保監(jiān)局下發(fā)要求，提出結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)過快的銀行逐月壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模、切實(shí)杜絕“假結(jié)構(gòu)”等問題。

　　某上海國(guó)有大行員工對(duì)記者確認(rèn)：“確實(shí)收到了銀保監(jiān)會(huì)要求降低結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的消息，但沒有說具體要降低多少。” 該員工表示，這次通知下發(fā)挺突然的。

　　另有某股份制銀行分行員工告訴記者，該行在國(guó)常會(huì)舉辦的第二天收到了消息，并準(zhǔn)備實(shí)施。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這屬于應(yīng)急手段，和央行最近打擊資金套利行為不無關(guān)系。

　　打擊資金空轉(zhuǎn)套利

　　事實(shí)上，在2018年4月資管新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管部門就已陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)與結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)的政策。

　　那么，本次結(jié)構(gòu)性存款為何再次引起監(jiān)管關(guān)注？

　　融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，監(jiān)管層之所以會(huì)要求銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款“壓量控價(jià)”主要有兩方面的原因：

　　一方面，今年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增長(zhǎng)較快，導(dǎo)致銀行負(fù)債成本居高不下，行業(yè)息差持續(xù)收窄；

　　另一方面，部分企業(yè)利用從銀行獲取的低息貸款去購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款，造成資金空轉(zhuǎn)套利。

　　今年以來，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品規(guī)模連續(xù)增長(zhǎng)，并在4月末達(dá)到歷史峰值2.14萬億元，較年初增長(zhǎng)2.54萬億元。央行最新數(shù)據(jù)顯示：截至5月末，全國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為11.84萬億元，環(huán)比4月末下降3009億元。

　　“資管新規(guī)后，保本理財(cái)產(chǎn)品逐步整改壓縮，而結(jié)構(gòu)性存款由于風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較低成為了低風(fēng)險(xiǎn)投資者的最佳投資替代品，管理規(guī)模快速增長(zhǎng)。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康告訴記者，目前來看，結(jié)構(gòu)性存款依舊是商業(yè)銀行的攬儲(chǔ)利器，迫于攬儲(chǔ)壓力，部分銀行加大了結(jié)構(gòu)性存款的宣傳推廣，一定程度上也助推了結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的大幅度上升。

　　東北證券固定收益分析師劉辰涵直言，結(jié)構(gòu)性存款高速發(fā)展，反映了銀行存在“高息攬儲(chǔ)”行為，違背了存款市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)范發(fā)展。在突如其來的疫情下貨幣政策維持寬松，財(cái)政部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)了一系列支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的舉措，比如再貸款、再貼現(xiàn)，資金利率很低，目前結(jié)構(gòu)性存款利率3.5%至3.7%，部分對(duì)公企業(yè)或存在套利空間的可能性。對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)較快，折射的便是非常畸形的資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象。

　　實(shí)際上，近期北京銀保監(jiān)局印發(fā)的《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》中也特別提到了防止個(gè)別企業(yè)利用疫情期間低息信貸資金購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款套利。北京銀保監(jiān)局表示，要求結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)過快的銀行逐月壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模、切實(shí)杜絕“假結(jié)構(gòu)”等問題、防止個(gè)別企業(yè)利用低成本信貸資金進(jìn)行空轉(zhuǎn)套利，確保產(chǎn)品設(shè)計(jì)審慎合規(guī)、切實(shí)規(guī)范宣傳銷售行為。

　　企業(yè)如何通過低利率套利？

　　“部分信貸資金套利問題主要原因是近期資金成本利率下降較快，導(dǎo)致某些領(lǐng)域出現(xiàn)‘倒掛’，即負(fù)債端融資利率低于資產(chǎn)端某些產(chǎn)品的利率。”銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官兼新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企表示，今年有些銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品利率超過4%。與此同時(shí)，銀行對(duì)于一些小微企業(yè)貸款、大型企業(yè)中長(zhǎng)期貸款等利率卻較低，導(dǎo)致個(gè)別企業(yè)以較低利率融資后投資一些結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。這些行為違反了監(jiān)管規(guī)定，監(jiān)管部門要求信貸資金必須有真實(shí)用途。

　　壓降規(guī)模或超2萬億

　　銀保監(jiān)會(huì)政策研究局一級(jí)巡視員葉燕斐日前表示，近期銀保監(jiān)會(huì)就銀行機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)性存款違規(guī)展業(yè)問題下發(fā)專項(xiàng)文件，要求銀行科學(xué)審慎設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性存款，不得發(fā)行收益與實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不相匹配的結(jié)構(gòu)性存款，避免銀行機(jī)構(gòu)盲目提升存款成本。

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，監(jiān)管部門窗口指導(dǎo)要求在今年年底前，逐步壓降至年初規(guī)模的三分之二。

　　光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰預(yù)估，結(jié)構(gòu)性存款壓降規(guī)模在2萬億至3.5萬億元，其中股份制銀行壓降至少1.5萬億元，“結(jié)構(gòu)上，由于城農(nóng)商衍生品資格較少，預(yù)估城商行結(jié)構(gòu)性存款壓降在萬億量級(jí)。”

　　如此大規(guī)模的存量該如何壓降？

　　興業(yè)研究分析師郭益忻對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》表示，5月，存款增速已經(jīng)達(dá)到10%以上。連續(xù)一個(gè)季度的快速增長(zhǎng)打下一定的規(guī)模基礎(chǔ)，為后續(xù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)留出了空間。

　　郭益忻指出，抑制空轉(zhuǎn)可以從壓降投資標(biāo)的的收益水平入手。“結(jié)構(gòu)性存款利率據(jù)悉較前期已有一定幅度的下降。套利空間被大幅壓縮之外，還同時(shí)輔以規(guī)模的壓降要求。5月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)了3000億的回落。6月預(yù)計(jì)下降幅度會(huì)進(jìn)一步放大。多措并舉，資金空轉(zhuǎn)有望逐步得到遏止。” 郭益忻說。

　　但這樣的大規(guī)模壓降，對(duì)于銀行，尤其是中小銀行而言不會(huì)是一件易事。天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認(rèn)為，一旦監(jiān)管部門直接約束中小銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，則可能造成部分存款客戶流失至其他銀行。

　　劉銀平表示：“銀行壓降的結(jié)構(gòu)性存款大部分都會(huì)轉(zhuǎn)移到一般存款中，尤其是單位結(jié)構(gòu)性存款，中小銀行要逐漸將這部分資金引導(dǎo)至其它存款中。”他指出，股份制銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在總存款規(guī)模中的占比最高，壓降壓力也最大。

　　目前，多地銀保監(jiān)局下發(fā)的通知具體細(xì)節(jié)并未流出。市場(chǎng)人士認(rèn)為“打假”不能一刀切，要切實(shí)考慮到各地和不同銀行的現(xiàn)實(shí)情況。

　　“壓降結(jié)構(gòu)性存款的方式應(yīng)該不是一刀切，之前各行增長(zhǎng)的幅度不同，壓降的幅度也就不同。對(duì)于被擠掉的規(guī)模，需要結(jié)合流動(dòng)性缺口、流動(dòng)性指標(biāo)需求來予以平補(bǔ)。”郭益忻表示。

　　【關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)政策文件】

　　2018.9.28

　　銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，明確將結(jié)構(gòu)性存款納入銀行表內(nèi)核算，銀行開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。

　　2019.5.8

　　銀保監(jiān)會(huì)開展“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作時(shí)要求，查處結(jié)構(gòu)性存款不真實(shí)，通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)。

　　2019.5.20

　　在要求清理按日均規(guī)模分檔計(jì)息的活期存款創(chuàng)新產(chǎn)品（智能存款或智慧存款）、存量自然到期、增量一律停發(fā)的基礎(chǔ)上，銀保監(jiān)會(huì)也要求排查銀行結(jié)構(gòu)性存款通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)的情況。

　　2019.9.6

　　銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于開展銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象整治工作的通知》，將“結(jié)構(gòu)性存款假結(jié)構(gòu)，替代保本理財(cái)，或按保本產(chǎn)品宣傳銷售”定性為產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象表現(xiàn)形式。

　　2019.9.6

　　北京銀保監(jiān)局率先出臺(tái)《北京銀保監(jiān)局關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》。

　　2019.10.18

　　銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，系統(tǒng)梳理和明確了散落在多項(xiàng)制度中關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行了明確區(qū)分。

　　2020.3.3

　　央行發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》，要求將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍。

　　2020.6.4

　　北京銀保監(jiān)局黨委書記、局長(zhǎng)李明肖在銀保監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上指出，通過排查發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)一邊獲得低利率貸款，一邊進(jìn)行套利行為，比如購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)產(chǎn)品甚至投資股市等。對(duì)資金“套利”等違規(guī)行為，北京銀保監(jiān)局將嚴(yán)查、重罰。

　　2020.6.9

　　有消息稱銀保監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)部分股份制商業(yè)銀行，要求今年年底前，將結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模壓降至2019年末的三分之二，并要求降價(jià)。

　　2020.6.12

　　北京銀保監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》。

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責(zé)任編輯：陳鑫