【獨家】CME負(fù)油價引發(fā)廣泛關(guān)注和質(zhì)疑

　　金融時報客戶端 

　　北京時間4月21日，芝加哥商品交易所（CME）WTI5月原油期貨出現(xiàn)史無前例的負(fù)結(jié)算價，引起國內(nèi)外各方廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。

　　據(jù)報道，美國大型上市石油公司Continental Resources已向美國期貨市場監(jiān)管機構(gòu)商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)出公開信，對CME進行了嚴(yán)厲批評，認(rèn)為這次價格異動有可能與CME在目前市場狀況下突然轉(zhuǎn)換計算機模型和對允許負(fù)價格交易的通告方式存在關(guān)聯(lián)。其他一些公司和組織也對CME在這個事件中扮演的角色提出公開質(zhì)疑，包括對交易規(guī)則的修改、這些修改的通告時點等等公開進行了批評。另據(jù)記者了解，中國銀行也已委托律師正式向CME發(fā)函，敦促其對當(dāng)日原油期貨價格異常波動的原因進行調(diào)查。

　　就CME受到市場質(zhì)疑一事，《金融時報》記者采訪了北京大學(xué)法學(xué)院郭靂教授。

　　郭靂介紹，盤面顯示這次原油期貨價格變化頗為異常。其價格當(dāng)天原本一直是正值，但在交易最后20多分鐘的時間里，突然急速下跌了近40美元/桶，其中有25美元是在最后三分鐘交易中跌去的。這種異常的價格變動情況引發(fā)了市場參與者廣泛的猜測。不久前，CFTC已宣布將展開深入調(diào)查。

　　針對作為交易所的CME與原油期貨價格異動之間的關(guān)聯(lián)，郭靂表示，CME是一個交易平臺，自身不參與交易，但它是交易規(guī)則的制定者。歷史上，CME的WTI原油期貨從未負(fù)價交易。4月8日，CME對外公告正在測試新系統(tǒng)、研究支持負(fù)價交易原油期貨的可能性。4月20日，CME在交易日盤中公告，WTI原油期貨可以負(fù)價交易，當(dāng)天就跌破了零值，最終以負(fù)37.63美元/桶收盤。由此可見，CME作為交易規(guī)則制定者的行動對WTI原油期貨的交易方式和定價都有著直接且顯著的影響。另外，CME在一定意義上也是交易活動的監(jiān)管者，有責(zé)任對期貨交易市場上的非法操控價格等不當(dāng)行為進行調(diào)查。

　　郭靂對這次原油期貨價格波動給市場帶來的影響做了分析。他認(rèn)為，無論是在美國內(nèi)外，很多投資人、交易中介機構(gòu)以及其他市場參與者都難以預(yù)計到原油期貨會以負(fù)價交易。美國《華爾街日報》最近有報道稱，CME對于交易模式的改變令眾多投資者感到非常不解。印度幾家大的交易中介服務(wù)商據(jù)稱已對印度商品期貨交易所（MCX）、印度證券交易委員會（SEBI）采取法律行動，要求法院宣告MCX設(shè)置的負(fù)結(jié)算價格無效。

　　另據(jù)記者了解，中行持續(xù)與市場相關(guān)機構(gòu)進行溝通，全面審視產(chǎn)品設(shè)計、業(yè)務(wù)策略、風(fēng)險管控等環(huán)節(jié)和流程。傾聽客戶訴求和市場關(guān)切，在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，與客戶同舟共濟，盡最大努力維護客戶合法權(quán)益。

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責(zé)任編輯：張譯文