8000億元長期資金今天如約而至。

　　央行16日公告稱，今日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約8000億元。由于銀行體系流動性總量處于較高水平，今日央行未開展逆回購操作。

　　降準資金正式釋放，市場很快將目光移向了明天：明日將有2650億元MLF到期。

　　央行是否會對MLF續作？操作利率又會如何調整？

　　降準資金來了，金融股跌了

　　降準實施首日，資本市場反映較為平淡，資金面穩穩頂住了稅期擾動。

　　進入月中繳稅期以來，資金面表現較為平穩。從上海銀行間同業拆放利率（Shibor）來看，除隔夜Shibor下行3.3個基點外，其他各期限Shibor波動幅度均未超過1個基點。

　　而回購利率方面今日出現較明顯的下行。截至發稿，存款類機構質押式回購DR007加權平均利率下行6.41個基點，報2.59%，接近指導利率2.55%。

　　降準預期發酵時，金融股“漲聲”連連，怎么等到降準資金真正釋放，金融股卻領跌A股？

　　銀行、保險、券商在內的金融股今日領跌

　　對此，有市場分析人士稱，銀行股的下跌，降準之前已有所反映，與降準本身關系不大，降準本質上能夠降低銀行的資金成本（央行在此前的公告中稱，本次降準將降低銀行資金成本150億元），并間接降低貸款實際利率，本身是一個利好信號。銀行股的下跌，主要源自市場對MLF利率下調預期的降溫，以及對于銀行息差收窄的擔憂。

　　會否“降息”？市場吵翻了天

　　降準宣布以來，尤其是本月首次MLF到期未續作后，市場一度對于后續會否“降息”產生分歧。

　　但隨著全球降息潮來臨，特別是歐洲央行12日宣布降息并重啟QE，市場對國內進一步實行寬松的預期再次升溫。

　　明日將迎來本月第二次MLF到期，本周四（19日）凌晨美聯儲也將宣布利率決議，央行是否會續作MLF？會不會下調操作利率？

　　市場圍繞以下幾個方面展開激辯：

　　關注焦點一：宏觀經濟數據

　　觀點1：中信證券宏觀團隊認為，三四季度的經濟增長或將面臨壓力，預計后續央行將繼續引導實體融資利率下降，MLF近期預計將降低10至15BP，從而引導LPR利率下降。

　　觀點2：德邦證券宏觀團隊認為，8月份M2增速與名義GDP增速較為匹配，在這種情況下，央行只需要維持目前的貨幣政策，并沒有“降息”的迫切需求。

　　關注焦點二：CPI后續走勢

　　觀點1：平安證券首席經濟學家張明認為，從目前核心CPI增速與PPI增速雙雙下降的態勢來看，由于實際利率仍在上升，因此央行的確有可能在未來降低MLF利率。

　　觀點2：華泰證券宏觀首席分析師李超認為，8月CPI上行至2.8%，這可能會制約“降息”節奏。

　　關注焦點三：央行前期操作

　　觀點1：興業研究認為，由于9月初宣布降準時，央行未提及置換MLF，這意味著9月17日縮量續作MLF的可能性仍然存在。

　　觀點2：華泰證券宏觀首席分析師李超認為，央行9日未續作到期MLF，體現“降息”意愿較低，未來央行是否續作MLF是關鍵。

責任編輯：賈振飛 2031864307