文 | 宋瑋 劉彥平 作者均系供職于中國人民大學財政金融學院

　　“機會銀行”為美國小企業發展提供了機會，也為我國解決中小企業融資難、融資貴問題提供了思路。然而，其巨額成本是否值得、設想措施是否可行、道德風險如何規避都是有待進一步仔細推敲的問題。

　　小企業融資難、融資貴是困擾各國經濟發展的瓶頸問題。針對金融危機之后美國小企業持續惡化的融資狀況，美國“第三種道路”高級政策顧問提議設立“機會銀行”基金，嘗試從國家提供信用擔保的角度解決小企業融資問題，在10?年內向美國小企業部門輸送1萬億美元政府支持貸款，以此促進經濟發展的活力。“機會銀行”是否是解決小企業融資的一劑良藥？其對我國有何借鑒意義？  

　　美國小企業融資逐年萎縮

　　美國小企業占企業總數約99%，吸納了全美一半以上的就業人口，創造了全國一半以上的GDP，在緩解就業壓力、激發市場活力中發揮著重要作用，也是經濟發展和科技創新的強勁動力。2008年次貸危機過后的十年間，美國小企業貸款額并未隨經濟復蘇而改善，相反逐年萎縮。2008年至2018年間，美國大企業貸款額總體上漲35%，但小企業貸款額總體下降9%，這主要由社區銀行數量減少、大型銀行“惜貸”等原因導致。

　　一方面，社區銀行是美國小企業獲得貸款的主要途徑，但在過去的30年間，社區銀行由于被兼并等原因數量銳減，減少約10000家。社區銀行數量減少，導致小企業傳統融資渠道收緊。另一方面，大型銀行“惜貸”，不愿向小企業發放貸款。小企業信用記錄不足是大型銀行“惜貸”的主要原因，同時小企業資金需求量小，銀行收益少，這也是大型銀行不愿發放貸款的原因。              

　　在傳統融資受限的情況下，小企業轉向成本更高的融資手段，包括銀行發行的小型商業信用卡、線上貸款等。這些手段雖然較為便捷高效，但無疑會加重企業的成本和負擔。假如小企業盈利不善，高成本融資將使其陷入惡性循環。即使持續盈利，較高的融資成本也會拖累其成長步伐。此外，小企業改善就業、帶動創新、增加市場活力等積極作用也在倒逼改善融資的政策出臺。

　　國家擔保破除困境

　　“機會銀行”基金的實施主體為美國聯邦機構小企業管理局（SBA，Small Business Administration），成立于1953年，職能為支持中小企業發展，重要功能包括為小企業提供融資擔保。在美國現行制度下，如果銀行認為向小企業貸款的風險較高，可以向SBA申請擔保，申請獲批意味著管理局將承擔小企業絕大部分的違約風險，即聯邦機構為小企業提供信用擔保。但“第三種道路”認為這種制度力度不夠，提出4條措施進行修正，即“機會銀行”基金構想。

　　第一，向小企業發放的政府支持貸款數量將增加四倍。

　　“機會銀行”將重新修正SBA的貸款擔保計劃，有權將SBA每年擔保的小企業貸款額增加至1000億美元。在2016財政年度中，SBA擔保的小企業貸款額為250億美元，支持了5.7萬小企業。假設SBA擔保的小企業貸款額增加至1000億美元，則“機會銀行”基金應該最少支持20萬小企業。這樣一來，將有更多的小企業受益于貸款擔保計劃。

　　第二，幫助銀行降低對小企業貸款的風險。

　　在現行制度下，當SBA為小企業提供貸款擔保后，如果小企業發生違約，SBA會向銀行償還違約貸款的一定比例（75%~90%之間）。“機會銀行”基金將改變每筆貸款的擔保金額結構，以降低銀行向初創企業貸款的風險，尤其是那些尋求較小信貸額度的初創企業。通過提高SBA償還違約貸款的比例，從而降低銀行由于貸款違約造成的損失，鼓勵銀行承擔更多的放貸風險。

　　第三，降低小企業主擔負的貸款擔保服務費。

　　在現行制度下，SBA對其所提供的貸款擔保服務收取一定費用，這些費用幾乎全部由借款人承擔。目前收費比率較高，如果小企業主獲得20萬美元的SBA擔保貸款，按照此前75%的擔保比例和3%的收費比率，其必須支付15萬美元（擔保部分）3%的費用，這對小企業主來說是額外的4500美元。在新制度下，擔保比例提升至85%，但收費比率降低至1%，同一個小企業主只需支付17萬美元（新擔保部分）1%的費用，即1700美元。“機會銀行”的構想將大幅度下調貸款擔保服務的收費標準，為小企業降低貸款成本。

　　第四，消除阻礙小企業獲得政府支持貸款的限制。

　　SBA在受理擔保申請時會通過審核標準進行判斷，但其中某些標準過于嚴格。例如，有學生貸款的申請人將沒有資格獲得SBA貸款擔保，但鑒于學生貸款在美國相當普及，設立這樣的門檻會阻礙上百萬人獲得政府支持貸款；又如以固定的信用評分（目前SBA設定在680分以上）作為獲得貸款擔保的門檻，可能對年輕人、非洲裔美國人等不公平。“機會銀行”將修改批準或拒絕小企業發放貸款的流程，重點是擴大貸款計劃對可能沒有必要抵押品或信用評分的借款人的覆蓋范圍。這對于確保有色人種、殘疾人和其他弱勢群體公平獲得貸款至關重要。

　　在我國有機會嗎？

　　中小企業在我國經濟發展中扮演著重要角色，其貢獻了50%以上的稅收，創造了60%以上的GDP，發起了70%以上的技術創新，帶動了80%以上的城鎮勞動就業，形成了90%以上的企業數量。但是中小企業融資難、融資貴的現狀難以支持其作用的有效發揮，尤其是近兩年來，在去杠桿的宏觀背景下，我國加強了對影子銀行的監管，在有效降低金融風險的同時也收窄了中小企業融資的渠道，加之大型銀行存在對中小企業的“惜貸”心理，中小企業融資問題尤為棘手。

　　在此背景下，為支持中小企業的發展，政府、銀行和其他金融機構展開了許多有益的探索。國家通過定向降準、開展普惠金融等引導銀行對中小企業發放貸款，銀行探索建立普惠金融事業部、村鎮銀行等支持中小企業發展，互聯網金融公司等金融機構嘗試利用互聯網、大數據等金融科技支持中小企業融資。但從中小企業反饋來看，中小企業融資需求沒有得到有效滿足，從政府到企業層面沒有形成暢通的傳導機制，究其原因在于政策性指導難以有效支撐銀行商業化運行原則。

　　美國“機會銀行”基金的構想為我們解決中小企業融資難、融資貴的問題提供了新的思路。

　　首先，對標美國小企業管理局，在政府層面建立專門針對中小企業的管理機構。從“機會銀行”基金實施的主體來看，美國小企業管理局作為聯邦機構，已經設立近70年，擁有豐富的實踐經驗。我國目前沒有專門協調、落實、促進中小企業發展政策的機構，可以在政府層面建立中小企業的管理部門，設立貸款擔保計劃，使銀行對中小企業的貸款風險能夠得到有效的補償，解除其后顧之憂。

　　其次，完善社會信用體系建設，提升銀行風險管理模型的有效性。造成銀行對中小企業“惜貸”行為的重要原因是無法比較全面掌握信用情況，信息不對稱問題較為嚴重，獲取中小企業經營信息、信用信息的效率較低、成本較高。因此我國應抓緊完善社會信用體系建設，及時納入央行、工商、稅務、協會等多個部門的數據，以助于銀行構建有效的風險管理模型，才能敢于向中小企業發放貸款。

　　最后，需做好機制設計，激勵借款企業規避道德風險。“機會銀行”基金的核心即國家提供擔保的前提下鼓勵銀行承擔放貸風險、降低小企業融資成本，在更大程度上滿足小企業融資需求。但與此同時，“機會銀行”基金在機制設計上并沒有設置制約條款以約束小企業的道德風險行為。從小企業的角度來講，小企業既以較低成本獲得貸款，又有國家信用作擔保。在這種情況下，如果沒有貸款使用監管、企業經營跟蹤等制約措施，小企業極易發生道德風險行為。

　　“機會銀行”為美國小企業發展提供了機會，也為我國解決中小企業融資難、融資貴問題提供了思路。與此同時，其巨額成本是否值得、設想措施是否可行、道德風險如何規避都是有待進一步仔細推敲的問題。

責任編輯：潘翹楚