來源：新浪金融研究院（ID：sina_jinrong）

　　作者：楊群

　　近期，南京銀行披露了上市銀行首份半年報，總體資產質量表現穩定，資本充足率13.05%，核心一級資本充足率8.44%，相比去年末逼近監管紅線提升了不少。

　　一個月前，南京銀行遭遇了上市后最大一次定增被否危機，這讓城商行資本金不足的問題曝光。此次被否蹊蹺的是，農行和工行千億定增、張家港行債轉股以及貴陽銀行、寧波銀行優先股發行等均在先后通過了證監會審核。

　　一時間，南京銀行定增被否因其強烈對比而引起市場關注，并受此利空消息影響，第二天南京銀行股價暴跌4.21%。南京銀行原定用于補足資本金的定增計劃落空是何緣由，將產生什么不良影響，又將推出哪些應對措施？

　　資本充足率長期低迷

　　資本充足率長期低迷一直是掣肘南京銀行發展的重要問題。為了補足資本金，南京銀行自上市以來，在2007、2010、2004、2015、2016年五個年份先后進行了8次融資補血，共募集資金493.1億元，全部用于補足資本金，提高資本充足率。

　　表1 南京銀行融資情況

數據來源：wind金融終端

　　然而，大規模、高頻率的再融資補血依舊沒有緩解南京銀行資本金不足問題，資本充足率依舊處于低迷狀態。尤其值得注意的是，南京銀行在2015和2016兩年內共進行了5次再融資補血，募集資金329.96億元，占所有募資總額的66.31%，而這兩年恰巧是城商行通過同業擴張增長最兇猛的時期。

　　通過梳理南京銀行近5年的年報數據發現，無論是總資產、總負債、營業收入、利潤總額和歸屬上市公司股東凈利潤，還是存款總額和貸款總額，都呈現高速發展態勢，尤其是2013、2014、2015、2016四個年份增速都保持兩位數增長。長期高速度擴張業務對南京銀行的資本金是個不小的壓力，這或許是其資本充足率長期低迷的重要原因。

　　表2 南京銀行近5年年報數據

數據來源：choice金融終端

　　再對比原中國銀監會發布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定（下稱《資本辦法》）（見表3）和南京銀行近四年資本充足率和核心一級資本充足率（見圖1）的數據可以看出，南京銀行的資本充足率一直處于紅色預警狀態，尤其是核心一級資本充足率并十分不理想，2017年末甚至逼近監管紅線。

　　表3 我國銀行業資本要求具體標準

資料來源：《商業銀行資本管理辦法（試行）》

圖1 南京銀行資本充足率（數據來源：wind金融終端）（單位：%）

　　定增被否原因撲朔迷離

　　2017年8月，南京銀行發布非公開發行公告擬發行140億元，發行對象為五名特定投資者，分別為南京紫金投資集團有限責任公司、南京高科股份有限公司、太平人壽保險有限公司、江蘇鳳凰出版傳媒集團有限公司、江蘇交通控股有限公司。本次非公開發行所募集資金同樣將用于補足南京銀行的資本金。

　　不同于以往融資獲批，本次非公開發行股票在獲得去年11月被江蘇銀監局通過后，今年7月又蹊蹺地被證監會否決了，其中原因不明引起了業內猜測，南京銀行半年報中亦沒有予以解釋。不過據南京銀行上半年財報數據顯示，核心一級資本提升至8.44%，已經得到了較大緩解，此次定增被否的影響或在下一季度財報數據中顯現出來。

　　南京銀行長期低迷的資本充足率將對其產生諸多不良影響。為了達到《資本辦法》的監管要求，南京銀行未來有兩種途徑提高資本充足率，一是將資產更多地配資在低權重的資產上（如債券），或者收縮信貸規模；二是去尋求更多其他的融資手段（如配股或增發新股、發行優先股或可轉債等），而這兩種手段產生的影響還需要具體考量。

　　不過，南京銀行資本充足率問題似乎暫時得到了緩解。根據上半年財報數據顯示，南京銀行資本充足率13.05%，核心一級資本充足率8.44%，相比于2017年年末的數據均實現了提升，但依舊低于去年同期和年末水平。

　　中銀國際研報分析原因稱，南京銀行應該多措并舉來提高資本充足率，一是控制規模增速，中報數據顯示上半年總資產和總負債增速分別為4.6%和4.47%，相比前幾年增速已經下降到個位數；二是轉型輕資產低消耗模式，這同樣在財報數據中得到體現，2017年同期、2017年年末和今年上半年，南京銀行的總資產和總負債增速降至個位數，并且2017年同期營業收入出現17.04%的負增長情況下，利潤總額和歸屬上市公司股東凈利潤還保持增長態勢，這說明南京銀行經營管理資產水平在提升，這或是促進資本水平回升的兩大原因。

　　城商行陷入資本困局

　　隨著銀行業監管逐漸升級，對商業銀行資本管理更加嚴格，以及資管新規使得銀行表外資本陸續回表，表內非標穿透至底層資產，加速了銀行的資本消耗。

　　根據A股城商行半年報數據顯示，資本充足率普遍在11%-14%之間，核心一級資本充足率在8%-11%之間，一級資本充足率在9%-12%之間，同比去年年末及同期的數據，大多數銀行均實現了三降，可以發現相較于二級資本，城商行的一級資本，尤其是核心一級資本的補充壓力會非常大。

圖2 A股上市城商行資本充足率（數據來源：wind金融終端）（單位：%）

　　對城商行資本金不足問題，華寶證券銀行業分析師楊宇和蔡夢苑分析道，過去銀行可以通過很多方式減少表內資本計提壓力，導致資本充足率被高估。隨著去杠桿、打破剛兌、上下穿透等監管要求的嚴格推進，以往被隱藏的資本占用將浮出水面，被高估的資本充足率也將回歸。

　　面對當前嚴監管環境和資本困局，如何滿足日漸趨緊的考核指標是所有銀行都要考慮的問題，尤其是對于城商行來說，將面臨更大資本考核壓力，對資本補充也更加迫切。然而，在當前銀行資本補充機制不通暢情況下，包括南京銀行在內的眾多上市城商行并沒有太多補充資本金的方式。

　　一位業內資深人士表示，如果資本金得不到補充的話，中小銀行要減少資本消耗，不一定要收縮資產規模，可以盡量選擇低資本消耗的資產。但矛盾之處在于，低資本消耗的資產的收益相對較低，而中小銀行負債成本較高，所以才會很困難。在銀行內部，永續債和優先股都較火，但是永續債還沒有銀行真正去做，優先股則面臨利率高風險大、利率低沒人要的現狀。

　　在此背景下，加快資本工具創新或將成為一劑良方。今年2月，原銀監會聯合四部委發布《關于進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，提出擴寬資本工具發行渠道等四點意見。相比于權益性資本工具，債券性資本工具應用更廣，這或將成為城商行破解資本困局的有利工具。

責任編輯：楊群