新一屆金融委首次會議釋放哪些信號？金融運行整體穩(wěn)健，給股市匯市吃定心丸！

　　來源：e公司官微

　　中國政府網(wǎng)報道，7月2日，新一屆國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會成立并召開會議，研究部署打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)等相關(guān)工作。會議決定，金融委將定期召開全體會議，不定期召開有針對性的專題會議，統(tǒng)籌研究協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域相關(guān)事項。

　　國務(wù)院副總理、金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持會議，金融委副主任兼辦公室主任易綱作了匯報，金融委副主任丁學(xué)東，金融委成員郭樹清、劉士余、潘功勝、韓文秀、連維良、劉偉，以及協(xié)作單位成員李書磊、鄧聲明、蔣建國、楊小偉、孟慶豐、劉炤、劉貴祥等同志參會。

　　會議分析了當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢和金融運行情況，審議了金融委辦公室提出的打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)三年行動方案，研究了推進金融改革開放、保持貨幣政策穩(wěn)健中性、維護金融市場流動性合理充裕、把握好監(jiān)管工作節(jié)奏和力度、發(fā)揮好市場機制在資源配置中的決定性作用等重點工作，部署了近期主要任務(wù)。

　　會議認(rèn)為，黨的十九大以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，金融系統(tǒng)團結(jié)協(xié)作，堅持穩(wěn)中求進，堅持底線思維，監(jiān)管體系建設(shè)和金融風(fēng)險處置取得積極成效，結(jié)構(gòu)性去杠桿有序推進，高風(fēng)險金融業(yè)務(wù)收縮，一些機構(gòu)野蠻擴張行為收斂，金融亂象得到初步遏制，市場約束逐步增強，市場主體心理預(yù)期出現(xiàn)積極變化，審慎經(jīng)營理念得到強化，金融運行整體穩(wěn)健。會議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟正向高質(zhì)量發(fā)展邁進，市場主體韌性強，國內(nèi)巨大規(guī)模市場的回旋空間廣闊，完全具備打贏重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)和應(yīng)對外部風(fēng)險的諸多有利條件，對此充滿信心，下一步各項工作都將按既定方案有序推進。

　　會議決定，金融委將定期召開全體會議，不定期召開有針對性的專題會議，統(tǒng)籌研究協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域相關(guān)事項。

　　人員構(gòu)成變化：劉鶴任主任，特設(shè)多個協(xié)作單位

　　在2017年，經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會成立，并召開了第一次全體會議，當(dāng)時國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任為馬凱。馬凱主任當(dāng)時在第一次會議上強調(diào)，金融系統(tǒng)要把認(rèn)真學(xué)習(xí)和全面貫徹黨的十九大精神作為當(dāng)前和今后一個時期的首要政治任務(wù)，有力推動黨的路線方針政策在金融領(lǐng)域得到不折不扣貫徹落實，全面落實黨中央、國務(wù)院的決策部署。

　　1、國務(wù)院副總理劉鶴任金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任

　　而新一屆國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的第一次會議上，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任已經(jīng)變更為國務(wù)院副總理劉鶴。

　　中央人民政府網(wǎng)資料顯示，劉鶴主任為中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟系工業(yè)經(jīng)濟專業(yè)畢業(yè)，研究生學(xué)歷，經(jīng)濟學(xué)、公共管理碩士學(xué)位，研究員，教授，目前為中央政治局委員，國務(wù)院副總理、黨組成員，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任。在今年6月，劉鶴副總理曾率團就中美經(jīng)貿(mào)問題進行磋商。

　　劉鶴主任一直對中國的金融風(fēng)險非常關(guān)注。

　　在今年1月的世界經(jīng)濟論壇2018年年會上，時任中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、國家發(fā)展和改革委員會副主任的劉鶴就表示，在中國面臨的各類風(fēng)險中，金融風(fēng)險尤為突出，中國將堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，針對影子銀行、地方政府、隱性債務(wù)等突出問題，爭取用三年左右的時間使宏觀杠桿率得到有效控制，金融結(jié)構(gòu)適應(yīng)性提高，金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力增強，系統(tǒng)性風(fēng)險得到有效防范，經(jīng)濟體系良性循環(huán)水平上升。

　　易綱、丁學(xué)東出任國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的副主任。

　　今年3月，第十三屆全國人民代表大會第一次會議第七次全體會議任命易綱為中國人民銀行行長。近一個月來，易綱兩度接受媒體采訪，談及市場。

　　6月19日，股票市場大幅波動，易綱表示，主要受情緒波動，投資者應(yīng)該保持冷靜、理性對待。當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟增長的韌性增強。

　　就在今天，易綱行長又專門回應(yīng)了外匯市場波動，認(rèn)為主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。易綱強調(diào)，當(dāng)前中國經(jīng)濟基本面良好，金融風(fēng)險總體可控，轉(zhuǎn)型升級加快推進，經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡。我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。多年來的實踐證明，這一制度行之有效，必須堅持。我們將繼續(xù)實行穩(wěn)健中性的貨幣政策，深化匯率市場化改革，運用已有經(jīng)驗和充足的政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　易綱行長喊話，加上今天上午央行副行長潘功勝首度就人民幣匯率表態(tài)有信心，離岸市場人民幣出現(xiàn)明顯升值。

　　截至記者發(fā)稿，離岸人民幣漲破6.65關(guān)口。在岸人民幣兌美元也漲至6.6399。

　　丁學(xué)東則現(xiàn)任中共十九屆中央委員，國務(wù)院常務(wù)副秘書長（正部長級）、央行貨幣政策委員會委員。公開資料顯示，2013年7月，丁學(xué)東從國務(wù)院副秘書長調(diào)任中投公司董事長兼首席執(zhí)行官。當(dāng)時中投每天睜開眼后需要支付3億的利息，每年至少5%的投資回報率，壓力可想而知。但是，丁學(xué)東上任2年后，截至2015年底，中投公司總資產(chǎn)超過8100億美元，自成立以來的累計年化國有資本增值率為15.30%。

　　此外，新一屆金融委成員還包括：

　　銀保監(jiān)會主席郭樹清、證監(jiān)會主席劉士余、央行副行長、外匯局局長潘功勝、中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任韓文秀、國家發(fā)展改革委副主任連維良、財政部副部長劉偉。他們中的大多數(shù)，還現(xiàn)任央行貨幣政策委員會委員一職。

　　2、特設(shè)多個協(xié)作單位

　　同時，值得注意的是，本屆金融委特設(shè)多個協(xié)作單位，其中就包括中央紀(jì)委副書記李書磊，中央組織部副部長鄧聲明，中央宣傳部副部長蔣建國，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊小偉，公安部副部長孟慶豐，司法部副部長劉炤，最高人民法院審判委員會專職委員劉貴祥等。有分析認(rèn)為，特設(shè)七個協(xié)作單位，這本身便是對以往各自為政的金融監(jiān)管模式的重大突破。

　　重點工作被厘清，措辭出現(xiàn)新變化

　　在新一屆國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會會議上，研究部署打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)等相關(guān)工作，并審議了金融委辦公室提出的打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)三年行動方案。

　　由于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟發(fā)展向更高級形態(tài)、更復(fù)雜分工、更合理結(jié)構(gòu)演變的“驚險一躍”，在這個過程中，各類風(fēng)險易發(fā)高發(fā)，有可能集中釋放。因此，中央要求，必須把防范化解重大風(fēng)險放在更加突出的位置，要堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。

　　在2017年12月的中央經(jīng)濟工作會議上，更是把防范化解重大風(fēng)險作為未來三年三大攻堅戰(zhàn)之首。

　　在2017年11月國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會成立并召開第一次會議中，會議討論通過了國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會近期工作要點，強調(diào)要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，堅持穩(wěn)健貨幣政策，強化金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，提高統(tǒng)籌防范風(fēng)險能力，更好地促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟，更好地保障國家金融安全，更好地維護金融消費者合法權(quán)益。

　　1、厘清重點工作

　　而在本次召開的新一次會議中，則把推進金融改革開放、保持貨幣政策穩(wěn)健中性、維護金融市場流動性合理充裕、把握好監(jiān)管工作節(jié)奏和力度、發(fā)揮好市場機制在資源配置中的決定性作用等明確作為了重點工作。

　　以擴大金融業(yè)對外開放為例，這一直是我國對外開放的重要方面。央行原行長周小川曾談到市場準(zhǔn)入方面的對外開放，“進入新階段后，在市場準(zhǔn)入方面對外開放可以膽子大一些，開放的程度更高一些。”

　　而在易綱看來，要積極穩(wěn)妥擴大金融業(yè)對外開放，安排合理的開放順序。放寬或取消外資一些股比限制，體現(xiàn)對內(nèi)外資一視同仁，但不意味著放松監(jiān)管。外資金融機構(gòu)要準(zhǔn)入或者開展業(yè)務(wù)的時候，依然要按照相關(guān)的法規(guī)進行審慎監(jiān)管。易綱表示，不管是直接投資，還是組合投資，都會進一步穩(wěn)步推進資本項目的可兌換。國內(nèi)市場在變大，不管是股市、債市，還是其他市場，將來都要雙向開放。在開放的同時要把控好風(fēng)險，使監(jiān)管水平和開放的程度相適應(yīng)，使得中國的居民和全世界的投資者在中國市場上更加便利，配置資源的效率更高。

　　保持貨幣政策穩(wěn)健中性也是一以貫之的做法。日前央行發(fā)布《中國區(qū)域金融運行報告（2018）》也指出，中國人民銀行將實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理充裕，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　2、“維護金融市場流動性合理充裕”則是相對新提法。

　　今年6月27日，央行貨幣政策委員會2018年第二季度例會在北京召開，其中就指出，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。對比上一次貨幣政策定調(diào)，可以發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)了微調(diào)。而此前，根據(jù)央行發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告》（2018年第一季度），實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重引導(dǎo)預(yù)期，保持流動性合理穩(wěn)定，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　市場人士觀點：利好A股市場

　　翼虎投資總經(jīng)理余定恒表示，新一屆國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第一次會議，表明了國家穩(wěn)定金融系統(tǒng)的堅定決心，這對于股票來說是利好，有利于A股市場發(fā)展基礎(chǔ)的進一步夯實。A股市場的制度改革和制度創(chuàng)新未來會不斷加大力度，這些都有利于市場中長期的走穩(wěn)向好。

　　深圳聚灃資本總經(jīng)理余愛斌表示，新一屆國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第一次會議，表明政府對維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的決心和信心，在應(yīng)對金融風(fēng)險方面，相關(guān)部委今后會更加協(xié)調(diào)一致，比如在規(guī)范表外資金、清理資金池，相關(guān)部委會互相配合。余愛斌認(rèn)為，A股市場短期大概率會企穩(wěn)反彈，但中長期仍需密切關(guān)注政策面的動向和經(jīng)濟基本面的發(fā)展。整體來說，A股市場經(jīng)過大幅調(diào)整之后，積聚的估值風(fēng)險和業(yè)績風(fēng)險已經(jīng)得到很大程度釋放，去泡沫和去杠桿取得了明顯成效。

　　近期券商觀點：看好市場迎來反彈

　　東莞證券：市場有望迎來修復(fù)性反彈

　　綜合來看，大盤6月份震蕩回調(diào)，大幅回落，走勢較為低迷。美國加息、中美貿(mào)易摩擦升溫以及國內(nèi)年中資金面略偏緊，導(dǎo)致市場走勢較弱。從7月份市場環(huán)境來看，經(jīng)濟增速保持相對穩(wěn)定，中美貿(mào)易摩擦隨著時間的推移將可能逐步淡化，而政策面繼續(xù)相對偏暖，外商投資負(fù)面清單的發(fā)布有利于進一步深化對外開放，而貨幣政策的表述也出現(xiàn)適度微調(diào)，對市場有積極影響。雖然目前整體技術(shù)面走勢較弱，但隨著拋壓釋放，短期殺跌動能已經(jīng)明顯減弱，存在技術(shù)性反彈機會。整體來看，在經(jīng)濟平穩(wěn)運行背景下，目前整個市場的估值水平相對合理，隨著年中時間過去、央行降準(zhǔn)實施以及國內(nèi)管理層不斷推進改革開放，市場有望迎來修復(fù)性反彈機會。核心波動區(qū)間2800-3000點。 

　　光大證券：泥沙俱下之時恰恰是價值投資者的布局時點

　　鑒于有持久戰(zhàn)但無新冷戰(zhàn)、大博弈強化政策底、結(jié)構(gòu)性改革支撐ROE以及低估值下的A股避風(fēng)港效應(yīng)四大轉(zhuǎn)機邏輯正在得到進一步強化，人民幣匯率、消費品補跌等前期著重提示的風(fēng)險已經(jīng)得到了比較充分的釋放，即便后續(xù)市場有所反復(fù)，繼續(xù)維持此前的判斷：在絕對估值和相對估值都已經(jīng)非常接近底部的當(dāng)下，并不值得再過度憂懼，泥沙俱下之時恰恰是價值投資者的布局時點。從板塊上看，依舊建議重點關(guān)注“大博弈、利成長”的邏輯，長期依舊堅定看好消費與科技兩大趨勢性機會。

　　中泰證券：短期市場有望迎來反彈行情

　　利空事件逐漸消化，短期市場有望迎來反彈行情。6月市場大幅調(diào)整，是內(nèi)外部不確定性增強的結(jié)果。國內(nèi)去杠桿步入執(zhí)行階段，資金面緊張，市場對信用風(fēng)險的擔(dān)憂加劇，疊加中美貿(mào)易摩擦升級、風(fēng)險偏好急轉(zhuǎn)直下。短期來看，利空事件正在逐漸消化，政策暖風(fēng)頻吹，產(chǎn)業(yè)資本大量增持，新股發(fā)行和CDR 發(fā)行節(jié)奏放緩，結(jié)合歷史估值比較與中報業(yè)績情況，短期市場有望迎來反彈行情。

　　平安證券：A股在7月有機會扭轉(zhuǎn)上半年的下行趨勢

　　認(rèn)為A股在7月有機會扭轉(zhuǎn)上半年的下行趨勢。第一，利空因素在持續(xù)被市場反應(yīng)，市場情緒指標(biāo)模型顯示，6月的股票市場情緒已經(jīng)回落至過冷區(qū)間；第二，6 月央行通過定向降準(zhǔn)釋放流動性，距離4月對沖降準(zhǔn)時間僅僅兩個月，而且政策意味著未來如果經(jīng)濟存在持續(xù)下行壓力，央行仍有可能繼續(xù)降準(zhǔn)甚至降息；第三，無風(fēng)險利率下行趨勢明確，今年以來十年期國債收益率持續(xù)下行，當(dāng)前已經(jīng)跌破3.5%，下行的勢頭仍在延續(xù)；第四，人民幣匯率快速貶值，已經(jīng)跌破6.6，我隨著匯率企穩(wěn)，未來人民幣資產(chǎn)對于外資的新引力不降反升。第五，市場估值已經(jīng)進入合理和中低位區(qū)間，顯示股票市場風(fēng)險已經(jīng)大幅下降，未來股票資產(chǎn)的吸引力在上升。

　　安信證券：市場信心正逐步恢復(fù)

　　認(rèn)為當(dāng)前風(fēng)險偏好前期已降至階段性低點，部分前期擔(dān)憂的風(fēng)險因素正在逐步被市場所消化；未來政策有望邁向“貨幣中性偏寬+結(jié)構(gòu)性緊信用+推進改革+補短板”，市場信心正逐步恢復(fù)，A股邁入“重建”階段。

　　西南證券：市場有望迎來一輪可觀的反彈

　　經(jīng)濟去杠桿、中美貿(mào)易戰(zhàn)以及資本市場制度變革（CDR 等）是影響A 股運行的三大關(guān)鍵因素。市場在很長一段時期內(nèi)都會隨著這三大因素的起伏而起伏。此前，這三大因素不斷激化，對市場形成了負(fù)面沖擊。而隨著這三大因素影響的階段性放緩，市場也隨之進入到一段難得的反彈窗口期。

　　在經(jīng)濟去杠桿方面，隨著央行流動性的釋放，信用利差擴大、實體經(jīng)濟融資成本高的狀況有望得到邊際改善。在央行公布降準(zhǔn)信息后，信用債利率出現(xiàn)明顯回調(diào)，顯示資金開始買入信用債。同時七八月份到期中低等級債券規(guī)模明顯下降。

　　貿(mào)易戰(zhàn)靴子落地，有望迎來博弈真空期。當(dāng)前中美雙方已經(jīng)確認(rèn)開征500億美元關(guān)稅，其中的340億將在7月6日正式開征。在接下去的兩三個月，特朗普政府需要時間來觀察關(guān)稅落地的效果。在這期間，進一步推出新的關(guān)稅制裁措施概率不大。

　　在資本市場制度變革方面，CDR 的推進節(jié)奏放緩。隨著小米CDR發(fā)行推后，CDR 的上市節(jié)奏出現(xiàn)放緩。在市場整體弱勢狀況下，CDR馬上重啟的概率不高。

　　隨著前期市場的大幅度下調(diào)，A股本身的估值也已經(jīng)回落到合理位置。當(dāng)前A股整體估值較2638點約便宜20%，已經(jīng)接近2014年牛市啟動前的位置。隨著市場恐慌情緒的逐步褪去，市場有望迎來一輪可觀的反彈。　　戳這里，下載e公司APP鎖定上市公司實時資訊！

責(zé)任編輯：楊群