光大控股健康養老基金副總裁楊濤

　　新浪財經訊 由金磚傳媒、《中國房地產金融》雜志主辦的 “2018第七屆金磚論壇”于11月20-21日在上海舉行，主題為：定義未來。光大控股健康養老基金副總裁楊濤出席并演講。

　　其表示目前養老行業還是在一個培育的階段，不能過早的談退出，也不能過早的談資本化。在真正的風口到來之前，還是要給點時間，找有連鎖能力的企業去投資會比較好。

　　以下為實錄：

　　楊濤：我是來自光大控股的楊濤，我們公司目前大概管理了一千多個億的各行各業的基金，養老產業是放在我們團隊來做。我們大概三年多前關注這個行業，主要做的事情有關養老的，投了兩家做養老運營的企業。

　　關于連鎖規模的問題，我理解可能是從投資人的角度來講，投資人喜歡投連鎖、規模的企業。但是最近在跟不同的養老行業的老板交流的時候，我感覺其實規模化的第一個問題，就是是不是真的叫規模化，從企業老板角度，我們感覺好多企業開始置疑這個問題。有的企業在放緩投資的節奏，剛才很多運營專家也提到了，企業在連鎖規模化中，涉及到人才的問題，有很多麻煩和困惑。

　　我們理解這個著眼點，楊總提到的，最根本的是你有多少錢做多少事，出發點考慮的原則還是老板對于企業發展的規劃，我要去占領市場樹立品牌，還是看看投資回報率。隨著企業發展，企業自身也有各種各樣的困擾，復制的問題，外部的政策環境，包括各地的相關政策困擾，這是企業遠期發展和近期發展怎么平衡，企業規模市場和投資回報怎么平衡，說到底還是個平衡的問題。

　　作為投資人來講，養老企業的投資，尤其我們投的新資產運營企業，很難用一個比較標準的邏輯講清楚我的投資邏輯是什么。我算投資回報率，其實目前這個階段算投資回報率還是比較難的。即使是輕資產，我租賃一個物業，裝修改道好，設備設施配好，前期的應用資金我打過去。能帶來多少利潤呢？做的好一萬利潤，這是很樂觀的，二十分之一也就是5%，二三線城市前期投資少一點，即使前期投資再好，七八十萬也是一樣的。畢竟你在二三線城市帶來的利潤空間比較低，投資回報率也不會超過10%。

　　目前這個階段，我們認為養老行業還是一個培育的階段，不能過早的談退出，不能過早的談資本化，說在風口到來之前，真正的風口到來之前還是說要給點時間，找有連鎖能力的企業去投資會比較好。目前來講，整個大的金融環境，對于這種養老企業，其實產品還是蠻豐富的。

　　我們講融資比較難，我們本身有一支養老企業基金，我們也看到市場上其實有很多專門投資養老的，投資健康企業的資金有很多。其實銀行貸款很難，現在養老企業去貸款是很難的，我不知道在座的企業有沒有從國開行拿過貸款的，利率非常低，但是要求也比較高。

　　可以看到市場上，不管是債券還是股權也好，都有各種各樣的產品，苦于去找項目，市場上很多養老企業尋找資金，根本問題還是養老企業本身的核心盈利能力，銀行貼給你錢也好，希望得到回報。帶來和金融產品和企業運營之間的缺口，還是要時間嘛，時間再往后推幾年，再等一等，真正等風口到來，或者真正等有錢人變老，或者老人經濟能力進一步提高的時候，可以更好的融合在一起。

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責任編輯：謝長杉