京東營收增速首次跌破30% 機構拋售年內市值蒸發逾400億美元

　　來源：長江商報

　　長江商報記者 沈右榮

　　兩個多月以來選擇沉默的劉強東終于露面發聲了。這源于京東（NASDAQ：JD）經營數據的不堪。

　　前晚，京東發布了三季報，今年前9個月，公司實現營業收入3271.87億元，同比增長29.75%，相較去年同期40.97%增速大幅放緩。而今年前三個季度，其增速分別為33%、32%、25%，持續下降。

　　實際上，2016年三季度以來，京東的營業收入的增速已經連續9個季度下滑。

　　今年前三季度，公司實現凈利潤23.13億元，同比增長205.57%，其中，三季度凈利潤（非美國通用會計準則下）約30億元，扣除34億元投資收益，則下降了四成多。

　　不僅經營業績下滑，公司的活躍用戶數也在減少。今年6月底為3.05億戶，三季度末環比減少860萬戶。

　　業績和用戶的“雙殺”直接影響二級市場投資者情緒。11月19日，京東股價暴跌8.42%，市值一天蒸發28億美元。而今年以來，在業績下滑、劉強東性侵風波疊加影響下，機構紛紛拋售，市值蒸發已達300億美元。

　　昨晚，一名投行人士向長江商報記者稱，京東公司治理不太完善，劉強東對公司影響力較大，劉強東案尚未最終落地，這一因素也加劇了機構拋售情緒。

　　不過，在京東轉型之際，公司的服務營業收入大幅增長，占比首次達到10%。

　　營收連續8個季度增速下滑

　　營業收入增速首次低于30%，成為京東上市以來最為難看的經營數據。三季報顯示，截至今年9月底，京東實現營業收入3271.87億元，同比增長29.75%，凈利潤23.13億元，同比增長205.57%。表面上還算好看的數據背后，與市場預期還有不小差距。這源于京東經營業績的增速在不斷下降。

　　今年三季度，京東實現營業收入1048億元，同比增長25.10%。而在一、二季度營業收入為1001.28億元、1222.91億元，同比增幅分別為33.12%、32.65%。對比發現，營業收入的增速不斷下降。

　　長江商報記者發現，京東的營業收入增速從2016年四季度就開始下降。2016年四季度至2017年四季度，其營業收入分別為812.43億元、762.26億元、921.94億元、837.46億元、1101.66億元，同比增速接連下降。

　　從半年度、年度營業收入增速看，2016年6月30日、2017年6月30日及今年上半年，其營收增速為44.37%、41.69%、32.06%，同業持續下降。

　　此外，京東的活動用戶數也首次出現下降。截至今年9月30日，京東年度活躍用戶數為3.05億，比6月30日少860萬。截至9月末的過去12個月，京東活躍用戶數自上市以來出現環比下滑，環比減少800萬，同期阿里增加2500萬。

　　公開信息顯示，在本輪中國互聯網產業發展中，京東可能是第一個用戶下滑的大型互聯網公司。

　　凈利潤數據顯示，2015年至2017年，京東實現的凈利潤分別為—93.78億元、—38.07億元、—1.52億元，雖然虧損面在逐年收窄，但仍然未實現盈利，三年累計虧損133.37億元。

　　今年前三季度，公司雖然扭虧為盈，凈利潤達到23.13億元，但如果扣除34億元投資收益，依然虧損約9億元。去年5月，公司耗資3.97億美元投資Farfetch， Farfetch于今年9月在美國紐交所上市，這一投資為京東三季度貢獻不菲利潤。

　　機構爭相拋售股價腰斬

　　與經營業績下滑相媲美的是，京東在二級市場上也不招待見。

　　隨著三季報披露，昨日，京東股價暴跌8.42%，收報21.11美元，市值蒸發28億美元，僅為229.47億美元。

　　長江商報記者發現，今年1月底，京東股價最高達到50.68美元，隨后不斷下行，至昨日收報21.11美元，年內最大跌幅達58.35%。僅今年8月劉強東案爆發以來的兩個月，股價跌幅就達26%。此間，市值最高達718.95億美元，年內最高蒸發了419.48億美元。

　　長江商報記者發現，三季度，機構在不斷拋售京東股票。數據顯示，二季度末，有585家機構持股京東，而到了三季度末只有155家，持股總數從6.177億銳減至4081.563萬，新進機構僅14家。

　　其中，今年6月，高瓴資本減持京東套現6億美元。此外，包括騰訊系旗下投資公司黃河投資、高盛等股東也紛紛減持。

　　對于京東業績下滑、股價下跌等，一投行人士稱，近年來，京東正在轉型，正如劉強東11月19日所言，整個京東集團的管理團隊已經穩定而且成型，他本人主要關注點放在新業務上，其正面臨戰略、文化、團隊和新業務等四件大事。目前來看，京東的服務收入增長較快，未來或成為主要利潤增長點。

　　不過，在其看來，從京東的股權結構來看，劉強東是集團核心，這表明京東的公司治理不完善。在劉強東案尚未水落石出之時，機構拋售可以理解，一旦再有類似風波出現，對京東的打擊將會更大。

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責任編輯：陳永樂