春山資本執行合伙人、春山浦江董事長辛威廉

　　新浪財經訊 由金磚傳媒、《中國房地產金融》雜志主辦的 “2018第七屆金磚論壇”于11月20-21日在上海舉行，主題為：定義未來。春山資本執行合伙人、春山浦江董事長辛威廉出席并演講。 

　　辛威廉認為，其實中國的股市沒有想象的那么糟，但是為什么那么賠錢呢？主要是因為波動率太高，在投資里，波動大這就是風險。所以這種情況下，大類資產的配置就顯得非常的重要。

　　以下為實錄：

　　辛威廉：謝謝主持人，剛才主持人講了一句話，投資短期難以預測，要看長期，這個我非常的認同。我們春山資本在美國是2011年成立的。長期投資來看資產配置就有了很大的意義，因為短期波動很難分清哪個資產怎么樣。暴漲暴跌不是我們關注的對象，過去一段時間好多人做了很多的預測，美股在16000、17000點的時候，很多人說已經漲了很高了，但是依然高，一直漲到26000點，我覺得做這種短期預測沒有什么意義。

　　資產的配置決定了你的財富，因為賺錢很難，賠錢很容易，當你賠了本金的時候，其實是很難很難的。這就是為什么我們講究資產配置。

　　資產配置有幾個方面要考慮：第一個，剛才講了大類資產配置很重要。第二個，匯率性的資產配置也很重要，因為牽扯到費率。我們永遠不知道匯率市場會不會發生1997年、2008年的波動。尤其是當前國際市場不明朗的情況下，我們看國內的資產配置，這是四年前，我就在極力的呼吁。如果10年的時間，你在中國投的是中國的A股的話，我不知道這個回報率在10年期間是多少。

　　其實中國的股市沒有想象的那么糟，但是為什么那么賠錢呢？波動率太高，在投資里面，這就是風險。所以大類資產的配置就顯得非常的重要。

　　在目前這個時候，是不是還沿用過去資產配置的思路，就不確定了。在這個不確定的時代，充滿風險的時代，對于流動性的配置變得尤其重要。在這樣一個階段里面，即使是長期的，也應該注意自己的流動性配置。

　　好多人看好地產，10年前當然是很棒的，20年前，30年前，40年前更棒。但是延續二十年前三十年前的牛市，是不是繼續延續我們不知道。所以在這種情況下，我建議，第一，不要去賭，一定要把自己的資產在流動性和非流動性之間做一個合適的配置。第二，一定要在國際市場上，如果條件允許，做一定的對沖。因為當金融危機發生的時候，引起的匯率風險，可能對我們的資產損失是不可估量的。第三類，長期的配置角度上，或者說高科技比較看好，我們除了對沖基金和母基金之外，我們也有VC，投資的領域在生物科技、大數據、云計算等等領域，都取得了非常不錯的成果。

　　因為春山的背景大部分都是投資出身的，一般我們投資的企業從A輪、B輪、C輪一直投，每12個月對他們進行一次新的融資。這樣一方面起到了非常好的一種扶持作用。另一方面，我們A輪投了，到了B輪的時候已經漲了50倍，B輪投了，到現在有十幾倍。不僅僅是分散，其實在某些時候，也要進行一種集中，這是我們在生物醫藥領域的投資。另外在國內，我自己也進行了一些投資，我覺得因為這種波動性，反正我是賺不到錢，我不知道大家能不能賺到錢。在一級市場我還是比較看好，我自己投了一些大數據、新零售、在線教育等等領域的投資，我覺得這些領域都會在未來的5-10年起到非常大的支撐作用。

　　我個人看好四個領域，不代表機構的觀點。第一個領域，農業，尤其是跟農業安全相關的，這是一個國家安全的問題。這次中美貿易發生問題之后，我們的農業、食品安全，我們的糧食，是一個非常嚴峻的形式，因為我們的競爭力差。中國政府在這方面會有大的投入，我也了解到一些研發的企業走的非常的好，所以我認為農業領域目前是比較好的發展。

　　第二個領域，我看好的是醫療和健康。醫療健康領域，我覺得很重要。因為現在人口的老齡化已經不可逆轉了，在這個方面，需要投入是越來越大了。所以我覺得即使經濟不好，病還是要生的，藥還是要吃的，所以我覺得醫療領域有不錯的機遇。

　　第三個領域，教育。教育是一個永恒的主題，國家的進步離不開教育，中國每年產生大量的工程師，大學畢業生，是美國的10倍以上，這一點，我覺得是離不開基礎教育的。在基礎教育方面，有各種各樣的機會。

　　第四個領域，我看重的是通訊和手機，為什么呢？通訊，我覺得5G是非常重要的，已經準備在一些大型城市進行布網。另外，我們看的很多物聯網和一些新興的技術，車聯網等等，都離不開投資。所以5G、物聯網，包括新零售從某種程度上，也是和人和產品構成的，包括手機這個領域，我也覺得是不錯的領域。謝謝。

　　新浪聲明：所有會議實錄均為現場速記整理，未經演講者審閱，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。

責任編輯：謝長杉