本報(bào)記者 崔帆

　  金融股壓力未減

　　中行和工行兩份惹眼的成績單并不能扭轉(zhuǎn)銀行股的頹勢，銀行股近期仍將承受較大拋售壓力

　　隨著越來越多的內(nèi)地公司采取A+H的形式掛牌，年報(bào)業(yè)績會也開始頻繁的“兩地連線”——3月25日，前后相隔僅一小時(shí)，中國銀行(3988.HK，601988.SH)和工商銀行(1398.HK，601398.SH)均選擇連通北京和香港披露2007年年報(bào)。

　　相比于其他中資銀行，中行和工行的業(yè)績無疑是最惹人關(guān)注的，理由很簡單，兩家銀行是中資銀行的龍頭，在美國次貸危機(jī)當(dāng)中涉水最深，成績單也可能最不好看。

　　事實(shí)上，3月25日，中行和工行交出的成績單有些超出業(yè)界想象。按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，2007年工行和中行的稅后利潤同比分別增長六成多和三成多，次貸危機(jī)對兩大行業(yè)績的影響也浮出水面，低于市場預(yù)期。

　　但這兩份成績單并沒有讓分析界認(rèn)為能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前銀行股的頹勢，由于市場信心脆弱，基金贖回壓力大，銀行股近期仍將承受較大拋售壓力。

　　尋找新利潤增長點(diǎn)

　　按國際會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，2007年工行實(shí)現(xiàn)稅后利潤人民幣820億元，同比增長65.9%，每股收益0.24元，擬向全體股東派發(fā)年末股息每股人民幣0.133元；2007年中行實(shí)現(xiàn)凈利潤562.48億元，同比增長31.33%，每股凈收益為0.22元。兩大行的平均總資產(chǎn)回報(bào)率創(chuàng)歷史新高。

　　同時(shí)年報(bào)顯示，兩家銀行不良貸款余額及不良貸款率都實(shí)現(xiàn)了雙降。

　　截至2007年末，中行不良貸款余額較上年底下降12.51%至人民幣903.17億元，不良貸款率3.17%，較上年底下降1.07個百分點(diǎn)；工行不良貸款率也由2006年底的3.79%下降1.05個百分點(diǎn)至2007年底的2.74%。

　　盡管2007年的業(yè)績超預(yù)期，但2008年國際金融市場波動加劇，且國內(nèi)銀行業(yè)都面臨著信貸緊縮的壓力，兩大行還能否交出令人滿意的答卷？

　　對此，工行行長楊凱生和中行行長李禮輝均表示，對2008年盈利保持高增長充滿信心，2008年驅(qū)動銀行凈利潤增長的將是六大因素，包括：凈利差平穩(wěn)或略升，信貸成本繼續(xù)趨于下降，中間業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，費(fèi)用收入比逐步降低，兩稅合并帶來稅負(fù)減少，下降了的貸款增速。

　　以工行的信貸成本為例，2007年的信貸成本是0.81%，撥備覆蓋超過了100%，如果信貸成本降低0.5%至0.6%，僅此項(xiàng)就能為其增加利潤將達(dá)100億元左右。

　　加速海外布局

　　充裕的資金、擴(kuò)張的沖動、宏觀調(diào)控的影響，將直接推動上市銀行在2008年加速海外布局。楊凱生和李禮輝均表示，銀行的海外布局要根據(jù)自身的戰(zhàn)略和發(fā)展現(xiàn)狀“量體裁衣”。

　　楊凱生和李禮輝透露，兩大行在2008年將延續(xù)海外業(yè)務(wù)的申設(shè)與收購，積極關(guān)注周邊國家、金融市場所在區(qū)域及新興市場；選擇經(jīng)營戰(zhàn)略契合及在業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)布局等方面有互補(bǔ)作用的合作伙伴。

　　“工行已經(jīng)確定將海外收入和利潤的增長作為2008年提高整體利潤的重要手段。”楊凱生強(qiáng)調(diào)。

　　這是因?yàn)樵撔幸呀?jīng)在境外業(yè)務(wù)上嘗到了甜頭。2007年，工行境外及其他營業(yè)收入60.4億元人民幣，占總營收的2.4%。上市以來，已經(jīng)先后完成了對印度尼西亞哈林姆銀行、澳門誠興銀行、南非標(biāo)準(zhǔn)銀行以及富通銀行所持工銀亞洲等銀行股權(quán)的四筆海外收購。

　　而中行則將2008年海外并購目標(biāo)鎖定在美洲、亞太等區(qū)域。

　　“跟不同的機(jī)構(gòu)有不同的合作方式，但海外并購、與外資機(jī)構(gòu)的合作是中行海外戰(zhàn)略的重要方式，但并購對象一定會考慮和中行戰(zhàn)略發(fā)展相匹配、有互補(bǔ)的，不會盲目運(yùn)作。”中行董事長肖鋼強(qiáng)調(diào)。

　　他同時(shí)透露，外匯貸款是中國銀行的優(yōu)勢，2008年會重點(diǎn)發(fā)展海外銀團(tuán)貸款，并力爭做銀團(tuán)貸款的牽頭行。

　　次貸影響有限

　　對于廣受關(guān)注的次貸問題，楊凱生和李禮輝都對此作出了回應(yīng)。

　　李禮輝表示，隨著美國次級住房貸款抵押債券的信用風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，中國銀行管理層密切關(guān)注和分析市場變化，及時(shí)梳理和調(diào)整投資組合。

　　按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(以下數(shù)據(jù)均依此準(zhǔn)則)，截至2007年末，中行持有美國次貸的賬面價(jià)值為49.90億美元，截至去年底相關(guān)減值準(zhǔn)備余額為12.95億美元。

　　“中行計(jì)提的撥備已經(jīng)足夠覆蓋次貸浮虧。2008年以來，美國信貸市場有所惡化，中國銀行將進(jìn)一步加強(qiáng)對債券投資的監(jiān)控與管理，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。”李禮輝強(qiáng)調(diào)。

　　而在稍早前，工行行長楊凱生也表示，美國次貸問題對工行影響有限。年報(bào)披露，工行持有的次貸支持債券為12.26億美元，只占總資產(chǎn)的0.1%。至今已計(jì)提減值準(zhǔn)備累計(jì)4億美元。到2007年末，次貸浮虧已經(jīng)全部覆蓋，覆蓋率達(dá)112%。