專題：《金融五篇大文章藍皮書—政策與實踐全景解讀》成果研討與發布會

　　1月17日金融一線消息，《金融五篇大文章藍皮書—政策與實踐全景解讀》成果研討與發布會今日在京舉辦，對藍皮書及金融五篇大文章相關業務內容進行深入解讀和研討。國家金融監督管理總局原一級巡視員葉燕斐出席并答記者問。

　　針對科技金融在“投早、投小、投早期”方面如何建立有效的風險分擔機制以降低金融機構投資風險并提高參與積極性的問題，葉燕斐指出，科技金融領域尤其是種子期和初創期的投資具有極高的風險性。在種子期，100個企業中往往只有1個能夠成功走向初創期，這意味著投資者需要承擔極高的風險，并期望獲得百倍以上的回報以覆蓋其他99個失敗的項目。同樣，在初創期，20個企業中通常只有1個能夠成功孵化出產生現金流的企業，這需要投資者承擔20倍的風險回報。

　　面對這樣的高風險，葉燕斐強調了風險分擔機制的重要性。他提到，對于種子期的企業，大部分天使投資來自于政府基金、大學捐贈資金池等第三方機構或個人。這些資金不僅提供了必要的資金支持，還通過無償的數據和設備支持降低了企業的創業成本。

　　在初創期，地方性的政府性擔保機構可以發揮重要作用。葉燕斐建議，這些機構可以專門設立針對中小微初創型企業和科創型企業的擔保服務，以降低金融機構的投資風險。同時，他提到了中關村的創新經驗，即政府投資形成的持股平臺，既作為擔保平臺，也作為持股和認股權持股平臺，通過提供擔保和認股權要求，引入并篩選合適的稱企業，降低投資風險。

　　葉燕斐表示，科技金融本身就是一個充滿挑戰的領域，需要政策創新、基層創新、企業創新以及具體制度和產品創新等多方面的努力。只有建立起有效的風險分擔機制，才能激發金融機構參與科技金融的積極性，推動中國的科技企業和科技創新持續發展。

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責任編輯：秦藝