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　　來(lái)源：證券之星

　　1月16日，市場(chǎng)全天沖高回落，三大指數(shù)小幅上漲。

　　盤(pán)面上，大消費(fèi)股集體走強(qiáng)，家電、零售、食品、電商等多個(gè)方向表現(xiàn)活躍，火星人等多股漲停。周期股再度走強(qiáng)，有色金屬、油氣等方向領(lǐng)漲。CPO概念股午后沖高，天孚通信漲停。下跌方面，芯片股集體調(diào)整，寒武紀(jì)跌超10%。

　　截至收盤(pán)，滬指漲0.28%，深成指漲0.41%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.66%。熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3300只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.27萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量850億。

　　01． 科技股“拖后腿”，三大原因找到

　　今日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的沖高回落，最終三大指數(shù)小幅收紅。

　　其中家電股受政策催化漲幅居前，深康佳A、火星人等多股漲停。

　　消息面上，2025年的家電補(bǔ)貼、數(shù)碼產(chǎn)品補(bǔ)貼將于近日正式開(kāi)始實(shí)施。西南證券認(rèn)為，2025年家電行業(yè)將是重新聚焦內(nèi)需投資機(jī)會(huì)的一年，高價(jià)值量單品受益，市場(chǎng)或?qū)⒅鼗叵M(fèi)升級(jí)軌道，市場(chǎng)迎來(lái)更為良性的競(jìng)爭(zhēng)。

　　家電股之外，資源類(lèi)周期股同樣展開(kāi)反彈，消費(fèi)股方向也獲資金回流，小紅書(shū)概念持續(xù)活躍，零售股亦迎來(lái)修復(fù)。

　　不過(guò)分析人士指出，小紅書(shū)概念看起來(lái)漲勢(shì)如虹，但此類(lèi)題材往往一旦分歧起來(lái)就會(huì)呈現(xiàn)殘酷的淘汰賽態(tài)勢(shì)，最后能換手真正走出來(lái)的可能是個(gè)別，所以應(yīng)多站在風(fēng)險(xiǎn)控制一方考量。

　　另一方面，科技股方向今日陷入調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)跌逾2%。其中，算力芯片核心標(biāo)的寒武紀(jì)重挫近15%，海光信息、樂(lè)鑫科技、瑞芯微等人氣權(quán)重均跌超5%，機(jī)器人板塊的分歧同樣進(jìn)一步加劇，分析人士認(rèn)為，科技股方向短線或面臨承壓。

　　對(duì)于今日科技股的突然調(diào)整，綜合中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)的觀點(diǎn)，主要或有三點(diǎn)原因：

　　一是寒武紀(jì)本身股價(jià)處于高位，容易受到一些場(chǎng)外變量的影響，行業(yè)內(nèi)競(jìng)品公司沐曦集成電路，近日完成了上市輔導(dǎo)備案擬在A股IPO，這一消息可能會(huì)給估值帶來(lái)一個(gè)再平衡的過(guò)程；

　　二是寒武紀(jì)剛公布的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，雖已大幅好轉(zhuǎn)，但沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)的最樂(lè)觀預(yù)期，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，寒武紀(jì)在營(yíng)收重回高增長(zhǎng)軌道后，2025年公司或扭虧為盈，但整體凈利率或保持在合理范圍內(nèi)；

　　三是外圍事件沖擊，荷蘭宣布將擴(kuò)大半導(dǎo)體相關(guān)物項(xiàng)出口管制范圍。

　　就市場(chǎng)整體而言，橫盤(pán)震蕩和快速輪動(dòng)的電風(fēng)扇行情依然顯著，分析人士認(rèn)為，當(dāng)前仍以震蕩輪動(dòng)結(jié)構(gòu)看為宜，后續(xù)依舊可尋找一些熱點(diǎn)的低吸套利機(jī)會(huì)。

　　02． 最高逾3400億！“春節(jié)紅包”將到賬

　　臨近春節(jié)，A股市場(chǎng)除了“春節(jié)行情”值得期待外，來(lái)自A股上市公司的春節(jié)紅包也即將到賬，1月已有116家上市公司、超2400億元的分紅確定落地。

　　1月15日晚間，中國(guó)銀行、交通銀行、長(zhǎng)江電力等一批上市公司紛紛宣布即將落實(shí)此前披露的年中分紅方案，這三家上市公司本輪的計(jì)劃分紅金額分別為356億元、135億元、51億元。

　　在監(jiān)管層呼吁上市公司“春節(jié)前分紅”之后，與中國(guó)銀行、交通銀行、長(zhǎng)江電力一樣，上市公司向股民派發(fā)“春節(jié)紅包”正在成為今年的新“年俗”。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，已有116家上市公司宣布將在1月份落地分紅計(jì)劃，估算以上公司分紅總金額達(dá)到2447億元。作為對(duì)比，2024年整個(gè)1月份落地分紅金額僅有17億元。

　　此外，A股上市公司在過(guò)去一年里的分紅表現(xiàn)也引人注目。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年共有3965家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，分紅總金額達(dá)2.4萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。“一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”的號(hào)召，也得到了上市公司的積極響應(yīng)，有近千家上市公司發(fā)布年中分紅或三季度分紅預(yù)案，分紅頻次明顯提高。

　　往后看，“春節(jié)紅包”有望繼續(xù)“膨脹”。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至1月14日，計(jì)劃實(shí)施春節(jié)前特別分紅的滬深兩市上市公司共310家，擬分紅金額達(dá)3431.9億元，這意味著2025年滬深兩市春節(jié)前特別分紅，將創(chuàng)下歷史新高。

　　03． 外資機(jī)構(gòu)看漲：1月底前后迎來(lái)逆轉(zhuǎn)

　　最后，看下A股市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)。

　　近期，摩根大通、聯(lián)博基金等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研報(bào)，上調(diào)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)級(jí)，看好2025年中國(guó)資本市場(chǎng)。外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2025年企業(yè)盈利復(fù)蘇將為中國(guó)市場(chǎng)的上行提供支撐，增量資金有望持續(xù)涌入。

　　摩根大通在最新報(bào)告中提出，中國(guó)股市預(yù)計(jì)將在今年1月底前后迎來(lái)逆轉(zhuǎn)。

　　從資金面看，個(gè)人投資者以及“耐心資本”有望為2025年A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)增量資金。一方面，隨著更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，市場(chǎng)情緒扭轉(zhuǎn)將推動(dòng)新一輪個(gè)人投資者資金凈流入；另一方面，以險(xiǎn)資、社保基金為代表的長(zhǎng)線資本已經(jīng)開(kāi)始流入市場(chǎng)。

　　對(duì)于A股后市，聯(lián)博基金的資深市場(chǎng)策略師黃森瑋在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，在企業(yè)盈利復(fù)蘇、估值合理以及政策工具充足等多重利好因素的支撐下，A股有望迎來(lái)好的表現(xiàn)。具體來(lái)看主要有三點(diǎn)利好：

　　其一，在政策作用下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回穩(wěn)，帶動(dòng)上市企業(yè)的盈利復(fù)蘇。其二，A股當(dāng)前的市盈率在全球主要股市中仍處于較低水平。其三，中國(guó)的政策空間依然充裕，在刺激消費(fèi)方面也有著力空間，如果相關(guān)政策能夠持續(xù)出臺(tái)，有望為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供有力支撐，并增強(qiáng)股市投資者信心。

　　景順中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資總監(jiān)馬磊在2025年投資展望中表示，2025年中國(guó)股票將有大幅的增長(zhǎng)空間，對(duì)中國(guó)股票未來(lái)12個(gè)月的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。

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責(zé)任編輯：楊紅卜