1月15日，市場全天縮量調整，創業板指午后一度跌超2%。截至收盤滬指跌0.43%，深成指跌1.03%，創業板指跌1.82%。市場共1666只個股上漲，81只個股漲停，3554只個股下跌。值得一提的是，小紅書概念股持續爆發，壹網壹創、引力傳媒、遙望科技、匯洲智能等多股漲停。

關于A股后市，投資快報記者觀察到，近日國內外機構觀點較為一致。其中，高盛力挺中國股市，旗幟鮮明的表示，一些客戶已提前埋伏，時刻關注并等待著出臺重大刺激措施以重振經濟。國內券商資管一致看好2025年A股市場，認為政策發力下企業基本面有望改善，股市中樞有望上行。

高盛：一些客戶已提前埋伏

周二大漲，周三A股市場隨即調整。不過，小紅書概念股持續爆發，壹網壹創、引力傳媒、遙望科技、匯洲智能等多股漲停。隨著短視頻分享平臺TikTok在美國“不賣就禁”的法令執行日期進一步逼近，中國社交軟件小紅書的用戶大幅飆升。消息人士透露，小紅書在兩天內就增加了70萬名用戶，另外有應用數據研究公司統計，本周小紅書在美國的下載量，按年增長超過兩倍，比前一個星期也大增接近兩倍。

后市將會如何?高盛集團亞洲(除日本)總裁凱文·斯尼德表示，去年下半年看到一些勢頭后，高盛及其客戶都在觀望中國政府是否會出臺重大刺激措施以重振經濟。斯尼德在高盛于香港舉辦的宏觀經濟會議期間接受采訪時表示，盡管客戶對中國投資仍保持謹慎，但已出現“部分資金重新分配”回流中國的情況，確保公司在中國擁有充足資源“仍是優先事項”，并且高盛對其在中國的資源配置水平感到“非常滿意”。

高盛首席經濟學家簡·哈祖斯預計，中國政府將采取額外的貨幣和財政寬松政策，并為房地產市場提供支持。此外，近日高盛集團的策略師仍堅持對中國股票的看漲立場，預計基準指數(MSCI中國指數和滬深300指數)將在年底前上漲約20%。根據最新的報告，由劉勁主導的策略團隊繼續對中國內地和海外股票持“超配”觀點，認為風險回報比仍然具有吸引力。他們寫道：“市場情緒和流動性環境可能會在2025年第一季度末隨著關稅和政策明朗化開始改善?！?/p>

國內機構一致看多A股

盡管進入2025年以來，A股市場持續震蕩。據報道，最近受訪的券商資管一致看好2025年A股市場，認為政策發力下企業基本面有望改善，股市中樞有望上行。

東方紅資產管理權益研究團隊認為，2025年寬貨幣+寬財政的環境下，大類資產配置有望進入對股票更有利的環境。當前，股市回報逐步走向穩定且可預期，有望吸引居民財富再配置，“存款搬家”可能成為股市的增量資金來源。過去幾年經濟增長的成果未充分體現于A股。過去5年名義GDP年均復合增長率為5.9%，但同期股市年均復合回報率僅3.9%。由于宏觀和微觀流動性改善，市場整體有望呈現震蕩抬升的格局;若盈利修復“接棒”，有望迎來戴維斯雙擊的大牛市。

國泰君安資管相關人士認為，“當前我國宏觀政策基調發生變化，財政貨幣政策刺激加碼，股市底層邏輯邊際變化，支撐股市中長期上行。A股相對于全球其他主要市場仍有估值折價，未來上漲空間較大?？萍汲砷L具備最通順的邏輯，同時關注‘兩新’、‘兩重’結構性政策支持的板塊行業和供給側改革后龍頭出清的邏輯。”

國金資管相關負責人表示，2025年對股票市場仍持相對積極的態度，原因有三方面：一是此前高層會議定調2025年貨幣政策“適度寬松”，預計流動性將保持充裕;二是財政政策更加積極，后續狹義、廣義赤字率均有望擴張，從而有望帶動A股基本面改善向好;化債、地產領域相關政策也有望撬動新一輪信用上行周期;三是資金面改善，保險與居民配置有望成為重要的增量資金來源，而凈減持和IPO募資均處于近年來低位。

財通資管相關負責人也表示，考慮到通脹水平較低，當前實際利率水平或還有較大下降空間，判斷長端國債利率或會進一步創新低，而無風險利率下行對含權產品也帶來支撐，A股或將受益于無風險利率下行和積極財政政策帶來的提振，可能迎來階段性和結構性行情。A股本輪盈利周期的“二次探底”有望確立，但2025年的業績改善彈性依然需要等待更多政策信號釋放。

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