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　　12月5日，A股市場低開高走，截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指均小幅上漲。整個A股市場超3800只股票上漲，逾140只股票漲停，培育鉆石、炒股軟件、AI等板塊爆發。市場成交縮量，成交額為1.53萬億元，已連續47個交易日成交額超1萬億元。

　　近期A股市場積極因素積累，增量資金積極入場，11月制造業PMI數據向好，產業政策持續推進落地。分析人士認為，近期經濟數據仍在改善，隨著政策預期升溫，增量資金有望持續凈流入，A股市場有望震蕩上行。

　　● 本報記者 吳玉華

　　市場縮量上漲

　　Wind數據顯示，截至12月5日收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別上漲0.12%、0.29%、0.36%、0.25%、0.94%，上證指數報收3368.86點，創業板指報收2221.46點。中小盤股票走勢強于大盤，中證1000指數、中證2000指數分別上漲1.30%、1.70%。

　　當日A股成交額為1.53萬億元，較前一個交易日縮量。其中滬市成交額為5655.51億元，深市成交額為9330.69億元。截至12月5日收盤，A股市場已連續47個交易日成交額超1萬億元，距離2021年7月21日-9月29日創下的連續49個交易日成交額超1萬億元紀錄已是一步之遙。

　　12月5日，整個A股市場上漲股票數為3823只，142只股票漲停，1407只股票下跌，11只股票跌停。從盤面上看，培育鉆石、炒股軟件、AI等板塊爆發，黃金、港口、保險等板塊調整。申萬一級行業中，傳媒、社會服務、計算機行業漲幅居前，分別上漲4.30%、2.48%、2.03%；石油石化、綜合、食品飲料行業跌幅居前，分別下跌0.90%、0.58%、0.57%。

　　領漲的傳媒行業中，兆訊傳媒、福石控股均20%漲停，藍色光標漲逾16%，因賽集團漲逾13%，華揚聯眾（維權）、風語筑、引力傳媒、中廣天擇等多股漲停。計算機板塊中，星環科技-U、萬興科技、天利科技均20%漲停，海聯訊漲逾18%，當虹科技漲逾15%，大智慧、信雅達、延華智能（維權）、達華智能等多股漲停。

　　華泰證券傳媒行業首席分析師朱珺表示，AI應用持續迭代，2025年有望加速落地。AI行業投資邏輯由“主題性趨勢投資”向“產業兌現投資”轉變，具備較大發展空間。

　　積極因素持續催化

　　近期，A股市場趨勢向上，來自政策層面、基本面和資金面等積極因素持續支撐市場。

　　政策層面，大級別化債政策逐漸落地，近期地產、消費等產業政策也在陸續推進。房地產政策方面，一線城市取消普通住宅與非普通住宅的區分標準。近期，中國一線城市北上廣深均取消了普通住宅與非普通住宅的區分標準，并出臺了相應的稅收優惠政策。消費政策方面，今年以來消費品以舊換新政策不斷擴圍加力，各地紛紛制定與中央政策相銜接的實施方案，政策方案覆蓋多個消費品領域，通過提供補貼和優惠措施，鼓勵消費者淘汰老舊產品，購買新的、更環保、更節能的產品，促進產業結構優化升級。

　　基本面方面，隨著一攬子增量政策落地，國內經濟呈現企穩回升態勢。國家統計局數據顯示，11月的制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比上月上升0.2個百分點，連續3個月上升，且連續2個月運行在擴張區間。這一增長主要得益于新訂單指數和生產指數穩步提升，需求方面，新訂單指數為50.8%，較上月上升0.8個百分點，連續3個月上升，顯示市場需求持續改善，當前呈現加快回升態勢。

　　中信建投證券首席策略官陳果表示，綜合來看，11月我國制造業供需穩中加快增長，經濟發展活力持續提升。

　　資金面上，Wind數據顯示，截至12月4日，11月以來股票型ETF資金累計凈流入348.67億元。其中，廣發中證A500ETF、南方中證A500ETF、國泰中證A500ETF、華夏中證A500ETF凈流入均超100億元。

　　截至12月4日，A股市場融資余額報18475.88億元。11月以來A股市場融資余額增加1485.35億元，電子、計算機、非銀金融行業融資凈買入金額分別達217.76億元、189.31億元、170.73億元，機械設備、汽車行業融資凈買入金額均超100億元。

　　此外，11月央行通過國債凈買入與買斷式逆回購，合計投放1萬億元中長期流動性。

　　招商證券首席策略分析師張夏表示，當前ETF產品在銀行渠道的滲透率快速提升，有望漸入佳境，為市場提供增量資金。

　　有望震蕩上行

　　Wind數據顯示，截至12月5日收盤，萬得全A滾動市盈率為18.73倍，滬深300滾動市盈率為12.60倍，估值仍具有性價比，A股市場總市值為95.07萬億元。

　　對于A股市場，張夏認為，市場對于政策預期逐漸回歸理性，在內外環境面臨較大不確定性的背景下，政策可能呈現較長周期性、相機抉擇的特征。后續來看，基本面改善有較強的持續性和可預見性，市場有望震蕩上行。建議關注政策加碼、基本面邊際改善的領域。綜合政策博弈、經濟復蘇預期、業績披露期效應和ETF流入等因素，12月開始，大盤藍籌風格、質量風格可能會有一波明顯上行且相對占優的表現。

　　“政策預期仍然存在、資金充沛、核心指數估值較低是后市向好的三大積極因素?！比谥峭顿Y基金經理夏風光表示，由于核心指數估值仍然不高，市場向下空間有限，一旦經濟核心數據轉好，行情有望出現第二輪升勢，當前是勝率較高的做多窗口時期。

　　暢力資產董事長寶曉輝認為，A股市場整體估值處于歷史較低位置，部分行業和板塊有估值修復的需求和空間，根據往年的經驗，在跨年行情中，這些低估值的板塊和公司有望迎來估值修復進而推動市場整體上漲。

　　華西證券首席策略分析師李立峰表示，資金面和政策預期正在驅動A股市場走出一輪跨年行情，建議投資者積極把握。海外資金方面，隨著前期一攬子政策落地顯效，市場對四季度增長預期得到提振，疊加年底結匯需求支撐，預計短期可能出現美元高位震蕩+人民幣匯率反彈的“雙強”局面，強美元引發的交易性外資流出將有所減弱。國內資金方面，11月出現年內權益類基金發行高峰，有望為A股市場跨年行情帶來增量資金；政策層面，12月中央經濟工作會議前或是樂觀情緒發酵的窗口期，如AI+、低空經濟、人形機器人、國產替代、數據要素等相關主題性投資仍會較活躍。

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