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　　來源：證券之星

　　12月5日，市場全天窄幅震蕩，三大指數(shù)小幅上漲。

　　盤面上，AI應(yīng)用方向集體走強，Sora概念股領(lǐng)漲，萬興科技等多股漲停。機器人概念股沖高回落，巨輪智能等30余股漲停。互聯(lián)網(wǎng)金融概念股反復(fù)活躍，大智慧等漲停。下跌方面，大消費股展開調(diào)整。

　　截至收盤，滬指漲0.13%，深成指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%。滬深兩市全天成交額1.5萬億，較上個交易日縮量1645億。整體而言，除了AI應(yīng)用方向外其余熱點較為雜亂，但短線情緒繼續(xù)活躍，全市場超3800只個股上漲，逾150股漲停或漲超10%

　　01． 科技股再成領(lǐng)漲主線

　　今日，A股市場震蕩反彈，三大指數(shù)均小幅收漲，科技股再度領(lǐng)漲。

　　其中AI應(yīng)用方向再度全線爆發(fā)，Sora概念、影視傳媒、游戲等細分方向均漲幅居前。消息面上，近日，中外人工智能頭部企業(yè)紛紛發(fā)布最新的文字轉(zhuǎn)視頻平臺。

　　其一，OpenAI首席執(zhí)行官山姆?奧特曼透露，接下來公司將展示一些新產(chǎn)品或者樣品，包含用戶們期待已久的文字轉(zhuǎn)視頻工具Sora和一款新的推理模型。其二，中國電信人工智能研究院（TeleAI）在舉行的“TeleAI 開發(fā)者大會”上發(fā)布首款基于星辰大模型的視頻生成大模型。其三，騰訊混元大模型也正式上線視頻生成能力。

　　中信證券稱，展望2025年，科技產(chǎn)業(yè)的投資主線將繼續(xù)圍繞AI展開。隨著大模型能力在多模態(tài)、邏輯推理等方面的持續(xù)進步，AI料將與千行百業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型深度結(jié)合，從算力基礎(chǔ)設(shè)施到終端應(yīng)用落地，持續(xù)驅(qū)動科技產(chǎn)業(yè)投資，推薦關(guān)注AI算力、應(yīng)用與數(shù)據(jù)、AI終端三個方向的投資機會。

　　此外，機器人板塊盤中持續(xù)活躍。消息面上，三大利好于今天集中釋放。

　　其一，NVIDIA和亞馬遜云科技本周于拉斯維加斯舉行的亞馬遜云科技re：Invent上齊聚一堂，展示全新解決方案，用于加速 AI 和機器人技術(shù)突破；其二，據(jù)證券時報網(wǎng)原因媒體消息，英偉達近期正在中國臺灣探索合作企業(yè)加入其人形機器人供應(yīng)鏈的可能性；其三，2024年移動機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展年會即將在蘇州舉行。

　　中信建投認為，人形機器人距離真正具備應(yīng)用價值的目標越來越近。展望未來全球范圍內(nèi)政策、產(chǎn)業(yè)資源有望進一步涌入，加速行業(yè)商業(yè)化落地。

　　不過需要注意的是，大消費板塊今日轉(zhuǎn)弱，桂發(fā)祥一字跌停，導(dǎo)致高位股內(nèi)部的分歧加劇，可見行情的“蹺蹺板”特征依然顯著。再加之量能較昨日再度萎縮，市場整體仍以震蕩結(jié)構(gòu)看待為宜，分析人士建議，應(yīng)對上需更為謹慎，耐心等待市場分歧充分釋放后再行低吸。

　　02． 回購增持貸新要求！六大重點

　　據(jù)證券時報消息，從業(yè)內(nèi)獲悉，股票回購增持專項貸款的最新監(jiān)管要求起了新的重大變化，相關(guān)的禁止性事項出爐！業(yè)內(nèi)人士表示，這是監(jiān)管部門在前期執(zhí)行的基礎(chǔ)上，對股票回購增持專項貸監(jiān)管細則的優(yōu)化。

　　目前最新的相關(guān)要求具體如下：

　　一是針對借款主體：“主要股東”必須為直接持股5%以上的股東，暫不含自然人及金融機構(gòu)。此前的主體比較寬泛，包括但不限于公司控股股東、實控人及一致行動人及公司董監(jiān)高。“上市公司”不得為已被實施退市警示的公司，且不得為金融機構(gòu)；

　　二是貸款期限被限定為最長3年，此前是“原則上不超過3年”；

　　三是貸款比例設(shè)定為不超過90%（此前最高比例為70%）。貸款利率方面，設(shè)定在2%左右，不得高于2.25%；

　　四是在合同簽訂環(huán)節(jié)，要求銀行須在上市公司發(fā)布公告后才能簽訂貸款合同，發(fā)布公告前應(yīng)簽貸款承諾；

　　五是針對前期已開展回購或增持的，不得通過貸款資金進行置換；

　　六是辦理股票回購增持貸款不得組建外部銀團。

　　在市場行情與政策支持的雙重催化下，今年以來，A股上市公司掀起回購浪潮——年內(nèi)已有2096家上市公司完成回購，比去年同期增加了825家；回購金額合計達1615.39億元創(chuàng)歷史新高，相較于去年同期的829億元，同比增長近50%。

　　值得注意的是，注銷式回購案例也不斷增多。

　　截至目前，今年以來發(fā)布回購方案的A股公司中，已有超過240家公司發(fā)布公告稱全部回購股份已注銷，合計回購金額超300億元。這其中不乏諸多行業(yè)龍頭公司，如貴州茅臺、中遠海控、東方雨虹、招商蛇口等。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，“這一波注銷式回購浪潮不僅有利于推動資本市場長期健康發(fā)展、提升資本市場的表現(xiàn)，也有利于提升投資者的信心，推升股價，帶來更好的投資獲得感，同時也能夠提升上市公司的市值。”

　　03． A股或迎新一輪價值重塑

　　最后，回到A股后市走向上來。

　　面對近期的市場變化，各大公募基金展開了密集討論。多位基金經(jīng)理認為，2025年上市公司業(yè)績有望持續(xù)回升，權(quán)益市場已進入布局時間窗口。在不少基金經(jīng)理看來，科技賽道有望在明年市場涌現(xiàn)越來越多的投資機遇。

　　海富通基金公募權(quán)益投資部總監(jiān)周雪軍認為，短期內(nèi)市場向下風險不大，當前股市積極可為。主要基于四大理由：

　　一是政策積極呵護市場，包括政治局會議定調(diào)提振資本市場，央行新設(shè)工具支持資金入市等；二是微觀資金面邊際改善，寬基ETF大量入市，險資也穩(wěn)定流入，大盤高股息將支撐股市；三是市場風險偏好回升，估值過度錯殺的局面難再現(xiàn)；四是各類政策提振下，市場預(yù)期后續(xù)經(jīng)濟基本面有望止跌回穩(wěn)。

　　長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華也表示，當前國內(nèi)宏觀政策基調(diào)已經(jīng)明確，隨著貨幣和財政政策持續(xù)發(fā)力，內(nèi)需有望進一步提振，預(yù)計經(jīng)濟基本面和盈利有望繼續(xù)改善，A股市場或迎來新一輪價值重塑機會。

　　在具體的配置策略上，周雪軍表示，短期配置傾向于“啞鈴策略”，超配低估值高股息與科技成長。他傾向于逐步加大關(guān)注與經(jīng)濟順周期修復(fù)相關(guān)的泛消費、周期制造等方向，同時在科技方向?qū)⒏鶕?jù)細分產(chǎn)業(yè)趨勢的變化來做調(diào)整。周雪軍還表示，相對看好上游資源，對中下游制造保持謹慎。

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責任編輯：楊紅卜