專題：騰訊控股第二季度營收1611億元 同比增長8%

8月14日，騰訊控股發(fā)布2024年第二季度財報。第二季度，騰訊收入1611.17億元，同比增長8%，環(huán)比增長1%，經(jīng)營利潤（Non-IFRS）584.43億元，同比增長27%，環(huán)比減少0.3%。上半年，騰訊收入3206.18億元，同比增長7%，經(jīng)營利潤（Non-IFRS）1170.62億元，同比增長29%。

第二季度，騰訊游戲和社交兩大“基本盤”仍較穩(wěn)固，視頻號仍是財報中的亮點，與此同時，仍有由第一季度延續(xù)而來的挑戰(zhàn)，例如音樂及游戲直播收入下降、金融科技服務(wù)收入增速放緩。AI如何成為未來業(yè)績的驅(qū)動力，也是騰訊需要回答的問題。此外，騰訊管理層回應(yīng)了游戲行業(yè)與應(yīng)用商城之間的"緊張”關(guān)系。

微信月活躍賬戶增長、游戲直播收入下降

主要業(yè)務(wù)中，第二季度騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告收入增長最明顯。增值服務(wù)收入788.22億元，同比增長6%，網(wǎng)絡(luò)廣告收入298.71億元，同比增長19%，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入504.4億元，同比增長4%，這三項業(yè)務(wù)的收入占比分別為49%、19%和31%。對比第一季度，第二季度網(wǎng)絡(luò)廣告收入占比提升了2個百分點，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入占比減少了2個百分點。

增值服務(wù)業(yè)務(wù)中，第一季度騰訊本土游戲市場第一季度同比下降2%，第二季度恢復(fù)增長，國際市場游戲收入則延續(xù)第一季度的增長態(tài)勢，第二季度同比增長9%。游戲占騰訊收入占比仍穩(wěn)定在30%左右。

游戲之外，微信仍是騰訊的流量引擎。截至6月底，微信及WeChat合并月活躍賬戶數(shù)13.71億個，同比增長3%。QQ移動終端月活躍賬戶數(shù)則為5.71億個，同比維持穩(wěn)定。依托于微信平臺，視頻號對網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)、企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)、增值服務(wù)業(yè)務(wù)中的網(wǎng)絡(luò)社交收入均有促進(jìn)。

財報稱，第二季度視頻號用戶使用時長同比顯著增長，公司正在系統(tǒng)性地加強(qiáng)交易能力。第二季度，社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長2%至303億元，受益于音樂與長視頻付費會員收入增長、小游戲平臺服務(wù)費及手游虛擬道具銷售增加；網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入增長主要受視頻號及長視頻收入增長驅(qū)動；企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入有十幾個點的增長率，受益于云服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長和視頻號商家技術(shù)服務(wù)費增長。

同時，視頻號廣告收入、小游戲平臺服務(wù)費和視頻號商家技術(shù)服務(wù)費等高毛利率收入來源增長，也對第二季度毛利有所促進(jìn)，第二季度毛利同比增長21%至859億元。其中，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)毛利率56%，同比增長7個百分點，金融科技及企業(yè)服務(wù)毛利率48%，同比增長10個百分點。“本季度電商增長是健康的，GMV與其他平臺相比還有很大發(fā)展空間。近期我們重新定位了直播帶貨業(yè)務(wù)，不僅基于視頻號，還會結(jié)合不同產(chǎn)品板塊建立電商業(yè)務(wù)，希望建立系統(tǒng)化的生態(tài)，與單純的直播電商分開。匯聚公司各業(yè)務(wù)板塊的力量構(gòu)建電商生態(tài)，以實現(xiàn)更高的財務(wù)目標(biāo)。”騰訊管理層在財報電話會上表示。

至于依托微信的小游戲，騰訊管理層則透露，第二季度小游戲流水同比增長超30%，有240多款小游戲總流水超過1000萬元。

發(fā)力高毛利業(yè)務(wù)之外，騰訊另有一些業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為疲弱。例如，第一季度，音樂及游戲直播收入面臨下降，第二季度這項收入繼續(xù)同比下降。此外，第二季度部分互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司廣告預(yù)算縮減，使移動廣告聯(lián)盟收入同比下降。金融科技服務(wù)收入增速第一季度為百分比個位數(shù)，第二季度放緩至百分比低個位數(shù)，其背后，商業(yè)支付收入增速進(jìn)一步放緩，反映消費支出緩慢增長，同時，由于風(fēng)險管控措施提升，消費貸款服務(wù)收入下降。

上半年騰訊備受關(guān)注的事件還包括股份回購。據(jù)最新財報，上半年騰訊回購共1.547億股股份，回購總代價約523億港元，股份回購后已被注銷。其中，第一季度花費148億港元回購，第二季度花費375億港元回購。6月底公司現(xiàn)金凈額717.57億元，相比3月底減少近200億元，主要原因便是回購股份及支付股息。

8月14日，騰訊控股收373.8港元/股，跌1.27%。今年5月，騰訊盤中重回400港元大關(guān)，股價創(chuàng)一年內(nèi)新高，隨后股價有所回調(diào)。截至8月14日，年內(nèi)騰訊股價累計上漲28.42%。

AI如何轉(zhuǎn)化為收益？

財報稱，未來騰訊將繼續(xù)投資于平臺和包括AI在內(nèi)的技術(shù)。與AI相關(guān)，財報主要是提及基礎(chǔ)模型騰訊混元和AI助手元寶。元寶于今年5月上線，晚于其他廠商的AI助手如文心一言、通義、豆包等推出。

這類面向C端的大模型AI助手是否能跑出可持續(xù)的商業(yè)模式，目前仍是疑問。據(jù)QuestMobile7月發(fā)布的報告，騰訊元寶6月的月活躍用戶規(guī)模復(fù)合增長率排名第一，月卸載率53.3%。當(dāng)前主流AIGC App的月人均使用天數(shù)基本低于5天，活躍率普遍低于15%，且卸載率偏高，部分卸載率高達(dá)60%以上。該報告稱，熱度與使用不匹配的情況反映出用戶場景化需求與App所提供能力的錯配。

與云相關(guān)，財報電話會中，騰訊高管則表示，公司正利用高性能計算基礎(chǔ)設(shè)施，從客戶手中爭取更多與AI相關(guān)的預(yù)算投入，在計算芯片和模型方面，公司推出了更多解決方案。就云業(yè)務(wù)受AI拉動的情況，騰訊高管表示，國內(nèi)有很多客戶自己沒有資源搭建AI基礎(chǔ)設(shè)施，有租賃算力的需求，租賃需求在增長。此外，管理層表示，近期公司已將AI應(yīng)用于內(nèi)容推送，實現(xiàn)商業(yè)價值。游戲也在應(yīng)用AI，AI可用于構(gòu)建新的游戲模式，讓玩家直接與機(jī)器對戰(zhàn)。

今年以來，全球多家科技巨頭增加資本支出，以投資AI基礎(chǔ)設(shè)施等，市場對于資本支出能否及時轉(zhuǎn)化為收入頗為關(guān)注。財報顯示，騰訊今年上半年包括添置物業(yè)、設(shè)備及器材、在建工程等在內(nèi)的資本開支230.88億元，高于去年同期的83.64億元，已接近去年全年的238.93億元。但財報并未提及資本開支是否主要用于AI。從2019年到2023年5年間，騰訊年度資本開支從2019年的323.69億元增長至2020年的339.6億元，隨后下降至2022年的180.14億元，2023年有逐漸恢復(fù)增長的態(tài)勢，今年或許還將繼續(xù)增長。

騰訊管理層還在財報電話會上回應(yīng)了與游戲渠道抽成相關(guān)的提問。近期備受關(guān)注的消息包括，騰訊旗下《地下城與勇士：起源》從部分安卓手機(jī)應(yīng)用商城下架。此外，近日還有消息稱蘋果加大對騰訊和字節(jié)跳動的施壓力度，蘋果希望“堵住”小游戲支付漏洞，避免開發(fā)者將用戶引向外部支付系統(tǒng)、避開蘋果傭金，就此消息，此前蘋果和騰訊方面均未向記者證實或提供更多消息。

騰訊管理層表示，游戲行業(yè)或數(shù)字內(nèi)容行業(yè)與應(yīng)用商城之間存在天然的緊張關(guān)系，根源是應(yīng)用商城收取約30%的傭金，游戲行業(yè)認(rèn)為這是沉重的負(fù)擔(dān)。應(yīng)用商店可能會認(rèn)為它們提供了很好的生態(tài)來支持游戲行業(yè)發(fā)展，而游戲業(yè)認(rèn)為應(yīng)用商店生態(tài)若有利于數(shù)字內(nèi)容，也會讓其他產(chǎn)品受益。隨著時間推移，無論是出于監(jiān)管原因還是商業(yè)原因，趨勢都是應(yīng)用商店抽傭比例將會變化或降低。對于《地下城與勇士：起源》這樣的手游，考慮到IP的吸引力，玩家自己會尋找下載途徑，公司決定讓這款游戲上架其他渠道而不是上架一些安卓渠道，這對于公司所獲得的回報有利，且用戶體驗較好。

“我認(rèn)為大家對目前情況的本質(zhì)有一些誤解，那就是目前我們并沒有通過內(nèi)購（繞開支付）對iOS上的小游戲進(jìn)行商業(yè)化。”騰訊管理層表示，如果能實現(xiàn)商業(yè)化，這不僅符合騰訊和蘋果公司的利益，更符合游戲開發(fā)者和用戶的利益。但騰訊希望以經(jīng)濟(jì)上可持續(xù)且公平的條件來實現(xiàn)這一目標(biāo)。這討論正在進(jìn)行中，公司希望討論能取得積極的成果，因為這將是一個三贏的結(jié)果。但如果討論沒有進(jìn)展，那么目前的現(xiàn)狀將持續(xù)下去，如果討論取得了進(jìn)展，那么對騰訊、游戲開發(fā)商，可能對蘋果公司來說，都會帶來增量收益，而且肯定會給蘋果用戶帶來更好的體驗。

(本文來自第一財經(jīng))

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