財聯社7月1日訊 （記者 曹韻儀）6月以來，存款向理財搬家的趨勢暫緩。在銀行理財規模創出新高后，又在6月的最后兩周出現明顯下降，整體來看，6月理財規模縮減6402億元。

　　銀行理財子公司等相關專家對財聯社記者表示，6月理財新增有所放緩，主要原因在于新發產品投資收益下行，并且大多數銀行在季度末有存款任務。值得注意的是，今年6月降幅明顯低于2020年以來的同期降幅，對此業內人士認為：從全市場維度看，由于存款利率調降，手工補息的規范等因素，回表的理財資金有觀望情緒，回表沖動有所降低。

　　下半年，市場對理財規模突破30萬億元的預期加強，但同時也指出，隨著理財業績比較基準和收益率的下行，下半年的理財規模增長將放緩。

　　6月理財增速放緩 回表沖擊弱于以往

　　6月的銀行理財規模未能延續4月以來的高增態勢，在最后兩周出現明顯下調，并在最后一周，理財回表壓力達到峰值。出于銀行母行季末考核，理財產品到期設置等因素，歷史上季末月份銀行理財規模多為環比下降，這一現象在銀行母行存款壓力較大的3月和6月尤其明顯。

　　根據華西證券的數據，6月最后一周，全部理財產品存續規模較前一周大幅降9376億元至29.00萬億元。回顧6月以來理財規模周度變動情況，月初兩周理財規模延續前一月增長態勢，周環比分別為3967億元、93億元，第三周隨著季末時點臨近，理財規模開始提前縮減，環比降1086億元。

　　某理財子公司業務人員對財聯社記者透露，6月理財增速放緩的腳步越來越明顯。“從我們的業務體感上，6月的理財新增有所放緩，主要原因在于新發產品的新投資產收益下行，并且大多數銀行在季度末有存款需求。”

　　融360數字科技研究院分析師艾亞文對財聯社記者表示，6月銀行理財規模出現下降背后有多重原因。主要是存款“搬家”效應趨緩，再疊加季末回表壓力增大，導致理財規模增速暫時放緩，此外，現金管理型理財規模壓降，市場調整流動性需求也可能導致理財規模增速減緩。

　　但值得注意的是，本次的季末回表幅度明顯低于同期以來的降幅。根據中信證券的數據，2018-23年，6月理財規模環比降幅均值為1.27萬億元。華西證券數據顯示，2020年至2023年以來，各年6月理財規模分別下降1.47億元、1.40億元、0.80億元和1.18萬億元。

　　“從全市場維度看，由于存款利率調降，以及手工補息的規范，回表的理財資金有觀望情緒，回表的沖動有所降低。”上述理財子公司人士表示。

　　下半年理財規模繼續增長 增速會放緩嗎？

　　由于季末理財規模縮減有時點原因，市場認為無需擔憂，下半年理財公司素有沖量發力的慣例，理財規模將繼續擴大。

　　“多重壓力預計會對理財市場造成一定時點性影響，考慮到理財規模增長的內在動力以及監管對流動性的管理，預計理財規模受到的沖擊相對有限。”艾亞文認為。

　　中信證券FICC首席明明認為，6月理財回表的資金在7月第一周就會基本修復，市場無需擔憂。從歷史數據來看，銀行理財公司素有在下半年沖量發力的慣例，其中國有行旗下理財公司更為明顯。

　　“下半年理財規模將重新站上31萬億元的關口，’資產荒’的壓力之下債市也料將隨之走強。理財子公司特別是國有行理財子素有在下半年沖量發力的慣例，在國有行的帶動之下，2024年下半年理財規模甚至有望沖擊贖回潮前的高點。”明明認為。

　　“當前理財規模的內在增長動力仍然較強，存款脫媒效應，資金再配置需求，以及理財產品的低波動、穩健型收益特征都對投資者有一定的吸引力，理財規模有望繼續保持增長趨勢。”艾亞文表示。

　　不過，在招商證券銀行業分析師廖志明看來，下半年，隨著理財業績比較基準和收益率的下行，理財規模增長將放緩。

　　“中長期來看，債券收益率趨于下行。在債券收益率顯著下行后，需要降低對理財的投資回報預期。近半年債券收益率大幅下降，疊加禁止存款手工補息的影響，下半年理財可預期的年化收益率可能降至2%出頭。”廖志明判斷，理財收益率走低或使理財規模增長放緩，預計2024年末理財規模在30萬億元左右。

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責任編輯：李琳琳