【相關閱讀】證監會回應DMA收緊：規模穩步下降，日均成交占比約3%
財聯社記者 閆軍
第一時間回應市場關切，2月28日晚間，證監會新聞發言人就私募基金DMA業務有關情況答記者問。
針對有媒體報道私募基金DMA 業務收緊，證監會表示，根據中證機構間報價系統股份有限公司數據，春節后開市以來DMA業務規模穩步下降，日均成交量占全市場成交比例約3%。DMA業務平穩降杠桿，有助于市場風險防控，有利于市場的平穩健康運行。
多空收益互換（DMA）是私募基金與證券公司開展的市場中性策略交易，私募基金多頭選擇一籃子股票，同時使用股指期貨套期保值，獲得對沖后的選股收益。證監會表示，前期，私募基金因策略原因在市場波動過程中出現了部分凈值回撤，證券公司和私募基金等主動加強風險防控，穩步降杠桿、降規模，風險得到了一定程度消化。
下一步如何發展，證監會以57字定調，即：將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度，指導行業控制好業務規模和杠桿，嚴厲打擊違法違規行為，維護市場平穩運行。
市場人士指出，2023年以來，部分中小私募存在通過DMA上規模的利益驅動，部分收費存在費率1%+40%，包括部分劣后額度銷售給散戶，這或是監管提及的違法違規行為。投資者適當性及合規性都存在瑕疵，后續這些違規和違法行為或將受到嚴厲的監管處罰及問責。投資者要注意做好識別這類產品的風險。
證監會回應DMA小作文：降杠桿有助于風險防控
在業內看來，證監會對DMA的回應及時厘清了市場的困惑。
今天A股放量下跌，兩則“小作文”在社交平臺傳播，引發討論。
一則是從昨晚（2月27日）起，“券商那邊通知，量化限制已經完全放開了”的小作文反復發酵。上午兩市放量更被認定為是量化交易放開導致。
另一則是：更是直指DMA業務，有兩條內容：一是只允許自營的資金運作，募集的資金逐步清退（合約到期之后不能再續）；二是杠桿不能超過1：1。
對此，記者向監管方面求證，傳聞不實。也有說法稱，是券商方面放開DMA交易導致，但記者求證得知，目前DMA規模僅僅是穩中有降。
此次證監會的回應指出DMA的規模在穩步下降，并強調了，DMA業務平穩降杠桿，有助于市場風險防控，有利于市場的平穩健康運行。
關于DMA業務規模到底有多大？市場眾說紛紜。記者向權威部門了解到，實際規模在高點時為2500億~2600億之間，因下跌及平倉等因素，目前規模為1000億~1200億之間。
備受關注的DMA監管舉措
DMA并非是新鮮事物，DMA 模式是在監管許可的框架下替代AB份額的，而且它的執行時間不長，2021 年的年底開始嘗試，2022 年開始正式替換過渡，2023 年進入DMA業務發展期，到現在基本上平替完成。
有知情人士向記者表示，盡管早在去年招商國際因其DMA業務的過度擴張而受到監管批評。然而，監管并沒有暫停DMA業務，而是在2023年11月份對DMA的總量規模進行了控制，為每家券商設置了DMA總量的上限，并允許券商自行決定將DMA總量分配給哪些投資管理人。盡管這在一定程度上對DMA業務進行了限制，但并沒有嚴重影響業務的開展。
在春節前市場持續下跌，2月5日，市場有私募今日上午接到消息，要求限制賣出DMA業務期貨單。到了8日，DMA業務期貨單賣出限制解除。在此期間，微盤巨幅調整，包括DMA在內的量化基金虧損嚴重，這一波調整也讓DMA業務規模有所下降。
市場隨之開啟暴力反彈，微盤反彈較大盤更為強勢，因此不少量化一周之內凈值已經修復至年內轉正。近期，監管在此明確了DMA業務不得新增的要求，在業內看來，這一業務還將持續降低規模與杠桿。
事實上，從AB收益互換產品整改到DMA業務，整體是降風險的過程，從杠桿來說，已從10倍大幅壓降至杠桿保證金比例為25%，風險大幅降低。
責任編輯：張恒星 SF142
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