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　　DMA業務在收緊、規模在收縮

　　春節后開市以來，DMA業務規模穩步下降，日均成交量占全市場成交比例約3%。2月28日晚間，回答“如何評價私募基金DMA業務收緊”有關問題時，證監會披露了這一數據。

　　證監會稱，上述數據來源是根據中證機構間報價系統股份有限公司數據。DMA業務平穩降杠桿，有助于市場風險防控，有利于市場的平穩健康運行。下一步，將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度，指導行業控制好業務規模和杠桿，嚴厲打擊違法違規行為，維護市場平穩運行。

　　當天，市場傳出兩則與DMA業務收緊的相關消息：一是只允許自營資金運作，募集的資金逐步清退（合約到期之后不能再續）；二是杠桿不能超過1：1。

　　有一家中小私募對第一財經記者表示，確實接到通知，后續不能新增DMA策略規模；但也有幾家頭部量化私募稱，目前沒有接到券商關于DMA降杠桿的通知。

　　早在春節前，DMA相關業務就遭到了限制。

　　據第一財經記者此前了解，2月5日上午，就有多家量化機構接到通知，稱DMA凈賣出（即買入不能大于賣出）受到了限制。業內將之解讀為對微盤股的“保護”。2月5日，代表小微盤風格股票指數的中證2000單日跌幅達9.49%。

　　資深量化私募人士唐宇介紹，DMA業務的杠桿率由管理人自行控制，管理人可以根據市場情況控制杠桿水平，將閑置資金還給券商，不需要支付閑置資金的額外利息，因此在基差貼水很深（對沖成本高）的時候，DMA產品天然有降低杠桿止盈平倉的訴求，這也是彼時引發微盤踩踏和定向監管的重要因素。

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責任編輯：楊紅艷