優勢點：近年經營活動現金流凈額持續增長。

優勢點：存貨周轉率持續高于行業平均水平；風險點：應收賬款周轉率持續低于行業平均水平。

風險點：總負債持續上升。

風險點：有息資產負債率持續增長，有息資產負債率達到29.80%。

中證智能財訊 順絡電子（002138）2月29日披露2023年年報，公司實現營業總收入50.40億元，同比增長18.93%；歸母凈利潤6.41億元，同比增長47.98%；扣非凈利潤5.92億元，同比增長60.88%；經營活動產生的現金流量凈額為11.44億元，同比增長7.56%；報告期內，順絡電子基本每股收益為0.81元，加權平均凈資產收益率為11.22%。擬向全體股東每10股派3元（含稅）。

以2月28日收盤價計算，順絡電子目前市盈率（TTM）約為33.59倍，市凈率（LF）約3.61倍，市銷率（TTM）約4.27倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，順絡電子近三年營業總收入復合增長率為13.18%，近三年凈利潤復合年增長率為2.87%。

資料顯示，公司主要從事研發、設計、生產、銷售新型電子元器件；提供技術方案設計和技術轉讓、咨詢服務，銷售自產產品。

分產品來看，2023年公司主營業務中，片式電子元件收入50.03億元，同比增長19.03%，占營業收入的99.26%。

截至2023年末，公司員工總數為7417人，人均創收67.96萬元，人均創利8.64萬元，人均薪酬12.26萬元，較上年同期分別變化7.43%、33.68%、-13.42%。

2023年，公司毛利率為35.35%，同比上升2.35個百分點；凈利率為14.68%，較上年同期上升2.30個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為36.96%，同比上升6.61個百分點，環比上升0.69個百分點；凈利率為14.06%，較上年同期上升12.30個百分點，較上一季度下降4.39個百分點。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額9.31億元，占總銷售金額比例為18.47%，公司前五名供應商合計采購金額5.79億元，占年度采購總額比例為25.39%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為11.22%，較上年同期增長3.33個百分點；公司2023年投入資本回報率為8.37%，較上年同期增長1.29個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為11.44億元，同比增長7.56%；籌資活動現金流凈額3.46億元，同比減少6738.34萬元；投資活動現金流凈額-11.75億元，上年同期為-15.2億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為2701.73萬元，上年同期為-45771.71萬元。

2023年，公司營業收入現金比為96.05%，凈現比為178.68%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.43次，上年同期為0.41次（2022年行業平均值為0.47次，公司位居同行業11/16）；固定資產周轉率為0.98次，上年同期為1.01次（2022年行業平均值為1.66次，公司位居同行業14/16）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為2.88次、3.63次。

2023年，公司期間費用為8.45億元，同比增長9854.57萬元；但期間費用率為16.76%，同比下降0.85個百分點。其中，銷售費用同比增長29.9%，管理費用同比增長7.81%，研發費用同比增長8.92%，財務費用同比增長43.56%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司在建工程較上年末減少34.93%，占公司總資產比重下降5.17個百分點；固定資產較上年末增加22.80%，占公司總資產比重上升2.91個百分點；貨幣資金較上年末增加72.54%，占公司總資產比重上升2.07個百分點；存貨較上年末減少6.99%，占公司總資產比重下降1.62個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司一年內到期的非流動負債較上年末增加174.53%，占公司總資產比重上升2.88個百分點；應付賬款較上年末增加48.91%，占公司總資產比重上升1.07個百分點；短期借款較上年末增加22.84%，占公司總資產比重上升0.52個百分點；長期借款較上年末增加5.82%，占公司總資產比重下降1.44個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值為8.65億元，占凈資產的14.5%，較上年末減少6494.44萬元。其中，存貨跌價準備為1.65億元，計提比例為15.99%。

2023年全年，公司研發投入金額為3.84億元，同比增長8.92%；研發投入占營業收入比例為7.61%，相比上年同期下降0.70個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率為0。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為47.97%，相比上年末上升3.72個百分點；有息資產負債率為29.80%，相比上年末上升1.96個百分點。

2023年，公司流動比率為1.37，速動比率為1.11。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，持股最多的為香港中央結算有限公司，占比8.23%。十大流通股東名單相比2023年三季報維持不變。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司、申萬宏源證券有限公司持股有所上升，招商銀行股份有限公司-興全輕資產投資混合型證券投資基金(LOF)、基本養老保險基金一六零三二組合、全國社保基金四一三組合持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數為3.14萬戶，較三季度末增長了189戶，增幅0.61%；戶均持股市值由三季度末的74.25萬元下降至69.31萬元，降幅為6.65%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP