文/專欄作家 曹中銘

　　防范打擊財務造假、欺詐發行雖然是一項長期、持續的過程，但啟動IPO倒查也是非常有必要的，這也是強化市場監管的應有之義。

　　在2月23日舉行的證監會新聞發布會上，針對“IPO要倒查10年”的問題，證監會相關負責人表示，“目前沒有IPO倒查10年的安排”。個人以為，這是值得商榷的。防范打擊財務造假、欺詐發行雖然是一項長期、持續的過程，但啟動IPO倒查也是非常有必要的，這也是強化市場監管的應有之義。

　　自2021年9月24日之后，證監會新聞發布會一停就是2年多。而步入2024年以來，包括2月23日的在內，證監會已舉行3次新聞發布會，也與此前形成了鮮明的對比。

　　步入2024年后證監會舉行新聞發布會再成常態，既是監管部門相關工作的一種延續，顯然也與資本市場的表現密切相關。自2023年下半年以來，滬深股市持續下挫，即使是在利好消息不斷出臺的情形下也是如此。上證指數的“保衛戰”也從3000點一直打到2600點，短期內股指出現如此下跌，市場的弱勢也由此可見一斑。

　　縱觀今年以來前后3次新聞發布會，證監會向市場傳遞相關信息以及發出某種信號的跡象非常明顯。其中，既包括新股發行、投資者保護等方面，也包含從嚴監管，以及嚴打市場違法違規行為等方面。比如2月23日的新聞發布會，就涉及到欺詐發行、財務造假、大股東違規占用上市公司資金、操縱市場、內幕交易、違規處罰、稽查執法、IPO等方面的問題。其最終的目的，無不是為了提振投資者的信心。畢竟，目前的資本市場，信心比黃金更重要。

　　此次新聞發布會有媒體提出IPO倒查的問題，其實再正常不過。畢竟，對于IPO的審核，監管上也存在時緊時松的情形。有時候嚴格，有時候稍為放松。此前過會率忽高忽低且相差懸殊的情形，已經作出了最好的詮釋。IPO審核時嚴格與否，是否能保持一貫的標準，對于上市公司質量的影響也是不言而喻的。而且，如果不嚴格審核，不排除劣質企業蒙混過關進而躋身資本市場的可能。如此情形，客觀上對于啟動IPO倒查也提出了相關要求。

　　其次， 每年滬深股市存在少數業績快速“變臉”的新掛牌公司。這類公司基本上都有一個共同的特點，即上市前三年業績高速增長，而在成功上市后，當年業績往往就會出現大幅下滑，甚至出現虧損的亦大有人在。對于這樣的上市公司，啟動IPO倒查也是非常有必要的。至少，市場應該知曉到底是什么原因導致業績快速變臉，這也是維護投資者知情權的需要。

　　此外，注冊制從試點到全面鋪開，意味著滬深股市所有板塊上市條件更加包容，這無形中會加劇企業上市的沖動。如此背景下，不排除某些企業為了達到上市的目的，通過財務造假、包裝粉飾，甚至是欺詐發行的方式實現上市。通過倒查，能夠將某些“害群之馬”的面目曝光，并啟動強制退市程序。更重要的是，啟動IPO倒查，或能夠發現過去一段時間新股發行所存在的問題，有利于今后改進。對于倒查過程中發現的不勤勉盡責的中介機構，也有必要讓其付出應有的代價。

　　而且，發起IPO倒查，也能夠在市場上產生威懾作用。市場上存在某些不符合上市條件的企業，意圖通過造假等方式實現上市，而啟動IPO倒查，特別是將IPO倒查常態化，能夠抑制其上市的沖動，并將這類企業擋在資本市場的大門之外。否則，IPO倒查能夠查出某些上市公司的“真面目”。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)