專題：春節(jié)前“紅包行情”出現(xiàn) 市場或步入反彈交易窗口

轉(zhuǎn)自：北京商報

證監(jiān)會為優(yōu)化融券機制再放大招。

記者丨丁寧

1月28日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，為加強對限售股出借的監(jiān)管，證監(jiān)會經(jīng)充分論證評估，進一步優(yōu)化了融券機制。

具體措施包括兩項，一是全面暫停限售股出借；二是將轉(zhuǎn)融券市場化約定申報由實時可用調(diào)整為次日可用，對融券效率進行限制。其中因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。

同時，滬深交易所也分別發(fā)布通知，決定暫停戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)出借獲配股票，通知實施前尚未了結(jié)的出借合約到期不得展期，通知自1月29日起施行。

此外，中國證券金融股份有限公司通知顯示，暫停執(zhí)行《中國證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）（2023年6月修訂）》第三十八條和第三十九條涉及轉(zhuǎn)融券約定申報實時處理的有關(guān)規(guī)定，當日以約定申報方式借入的證券，由實時可用調(diào)整為次一交易日可用?？苿?chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)參照上述安排執(zhí)行。上述通知自3月18日起施行。

廣西大學副校長、南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受北京商報記者采訪時表示，全面暫停限售股出借，有助于防范內(nèi)幕交易，提升企業(yè)凝聚力，減少市場信心缺失程度，有望助力于市場逐步走出底部區(qū)域。

在允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟學家付立春看來，上述融券制度優(yōu)化，不管是從當前情況來看，還是從長遠角度出發(fā)都具有積極意義，有利于市場穩(wěn)定、健康以及持續(xù)發(fā)展。

2023年下半年，關(guān)于“戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)融通出借限售股”“高管限售股出借參與融券變相減持”等話題曾引發(fā)市場熱議，不少市場人士曾呼吁禁止戰(zhàn)投出借限售股、加大違規(guī)減持力度。去年10月，證監(jiān)會對融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進行針對性調(diào)整優(yōu)化，在保持制度相對穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

在此前的制度優(yōu)化中，證監(jiān)會規(guī)定，出借端根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定可以對戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調(diào)整，為突出上市公司高管專注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

證監(jiān)會1月28日表示，新規(guī)實施以來，戰(zhàn)略投資者出借余額降幅近四成，取得良好效果。在1月19日證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會機構(gòu)司司長申兵表示，融資融券制度推出十余年來總體保持平穩(wěn)運行，在促進價格發(fā)現(xiàn)、平抑市場波動、抑制“炒新”等方面發(fā)揮了積極作用。新規(guī)發(fā)布后存在高管戰(zhàn)略投資者的新股上市，上市初期均未發(fā)生出借，說明新規(guī)的落實效果是良好的。

針對此次制度優(yōu)化的意圖，證監(jiān)會表示，在總結(jié)前期優(yōu)化融券機制安排經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，按照“穩(wěn)妥推進、分步實施”的思路，此次證監(jiān)會優(yōu)化融券機制，一是突出公平合理，降低融券效率，制約機構(gòu)在信息、工具運用方面的優(yōu)勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴監(jiān)管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監(jiān)管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現(xiàn)之實的違法違規(guī)行為。

值得一提的是，在最新召開的證監(jiān)會2024年系統(tǒng)工作會議上，也提到了對融券制度優(yōu)化的內(nèi)容，即從維護市場公平性出發(fā)，系統(tǒng)梳理評估資本市場關(guān)鍵制度安排，重點完善發(fā)行定價、量化交易、融券等監(jiān)管規(guī)則，旗幟鮮明地體現(xiàn)優(yōu)先保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

證監(jiān)會表示，下一步，證監(jiān)會將持續(xù)強化監(jiān)管，把制度的公平性放在更加突出位置，及時總結(jié)評估運行效果，依法維護市場秩序，切實保護廣大投資者的合法權(quán)益。

編輯丨楊博

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